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今晚全球都在關(guān)注美國大選，好像美國大選是全球大選一樣，引發(fā)世界關(guān)注。昨天大家還在猜測到底是特朗普當(dāng)選還是哈里斯當(dāng)選，其實我們中心里清楚，不管誰當(dāng)選，他們對華封鎖和打壓政策都不會改變。
一個要““強大美國””，一個要““強大美元””，一個是想要中國人的錢，一個是想要中國人的命，所以誰當(dāng)選對中國來講，我們都將按照自己的戰(zhàn)略目標(biāo)，保持戰(zhàn)略定力，用各種戰(zhàn)術(shù)手段來對抗西方的打壓。
今天美國大選有了結(jié)果，即特朗普當(dāng)選。有些中國人認為特朗普當(dāng)選恐怕比哈里斯當(dāng)選好，起碼他不是一個想對外發(fā)動戰(zhàn)爭的人，有可能特朗普當(dāng)選后，首先要做的事情就是結(jié)束俄烏沖突，他恐怕也不想用更多軍事開支來影響“強大美國”的發(fā)展計劃。
所以說既然他是商人，想“強大美國”，需要錢，很多事情可能都會通過錢來擺平，而不是通過戰(zhàn)爭方式來毀滅。所以大家說只要能活著就有希望。如果特朗普當(dāng)選，會讓世界相對太平一些，只要活著爭取更多時間，我們就會有更多的發(fā)展空間。
【特朗普勝選，巴菲特清倉式減持帶來什么信號？】
對于中國人來講，兩權(quán)相害取其輕。不少中國人好像支持特朗普，尤其特朗普背后的支持力量是馬斯克，而且據(jù)說馬斯克在支持特朗普問題上毫不退讓，把美國民主黨幾個前任總統(tǒng)，還有高級政客們也搞得一頭霧水。
應(yīng)該說馬斯克的強大支持，也是這次特朗普取得總統(tǒng)大選，最終戰(zhàn)勝哈里斯的一個重要力量。問題是特朗普當(dāng)選后，他的人身安全問題會不會繼續(xù)受到威脅？這不是一個隱秘的話題，而是被美國媒體和全球媒體公開的話題。
大家最擔(dān)心的是老特總統(tǒng)之路能走多遠，來自對手的壓力也頻繁出現(xiàn)。有關(guān)媒體報道說，特朗普可能會在執(zhí)政期間再次遭到暗殺，也有人說在特朗普執(zhí)政期間，他的政治盟友暗指馬斯克也可能遭遇不幸，所以看來美國的未來發(fā)展充滿不確定性。
我們可以肯定的說，不管未來是民主黨還是共和黨執(zhí)政，實際上美國的衰落都不在于兩黨的執(zhí)政政策，而在于美國國家制度。好多人擔(dān)心中美對抗未來會不會更加激烈。我覺得我們已經(jīng)在對抗過程中了，所以任何風(fēng)險和挑戰(zhàn)都必須面對。
我倒是很贊同本屆諾貝爾經(jīng)濟學(xué)得主的一個判斷，他很理性，也很客觀。他認為未來決定一個國家前途和命運的不單純是科技。原來大家都說科技是第一生產(chǎn)力，但本屆諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主卻認為未來制度才是一個國家發(fā)展最重要動力和要素。
中美之間不是靠打才能分出勝負的。有時候在歷史發(fā)展中，時間是解決問題的最有效武器。眾所周知，一戰(zhàn)和二戰(zhàn)侵略者和反侵略者都不是通過打來決定勝負的，那都是天意，滑鐵盧氣候的原因等。
解決戰(zhàn)爭勝負問題最關(guān)鍵的裁判權(quán)好像都不在人的手里，而在于天。讓你滅亡必讓你瘋狂，瘋狂到一定程度，可能會通過一場雪災(zāi)，或通過一場特殊的事件結(jié)束戰(zhàn)爭。
不管是東西方的還是中美對抗，我們都不要夸大恐懼、危險，而應(yīng)該按部就班，該做什么就做什么。
有人說美國大選結(jié)束后，會不會對A股產(chǎn)生比較重要的影響？我覺得產(chǎn)生影響是有的。
今天港股大跌3%，A股表現(xiàn)也不強勁。昨天雖然很多個股沖高，但今天由于人民幣匯率波動跌幅達1.2%，超越2022年10月跌幅，引發(fā)A股也沖高回落。
雖然回落速度不是很強勁，但市場人氣多少還是受到一些影響，大家會有一種恐慌，將自己前期獲利籌碼今天部分套現(xiàn)出局，靜觀其變。
因為不確定性較多，所以大家寧可選擇落袋為安一旁觀戰(zhàn)，也不愿意繼續(xù)摸著石頭過河，在市場趨勢不明朗的情況下戀戰(zhàn)。
對目前市場而言，我認為中國股市接下來一定還會按照既定戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)展，只不過中途戰(zhàn)術(shù)和策略會根據(jù)美國和美聯(lián)儲政策變化而發(fā)生改變。
我們現(xiàn)在談一下，如果特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)，他和現(xiàn)在的民主黨政策會有哪些大不同？
特朗普要“強大美國”，民主黨要“強大美元”，它們的出發(fā)點不一樣。特朗普搞的是孤立政治，也就是不管其他國家怎樣，就是要在美國總統(tǒng)寶座上再次把美國經(jīng)濟搞上去，維護美國全球霸主地位，所以特朗普說過當(dāng)選美國總統(tǒng)，第一個要干的就是罷免美聯(lián)儲主席鮑威爾，而且特朗普還威脅過鮑威爾說在當(dāng)選美國總統(tǒng)前要敢降息，肯定要罷免他。
言外之意，特朗普認為“強大美國”的標(biāo)志就是讓美元值錢，讓美國股市上漲，讓美國中低產(chǎn)階層收入上升，失業(yè)率降低。所以為了達到這些目的，他不惜一切力量，不管違不違反經(jīng)濟規(guī)律，以達到目的為準(zhǔn)。他不是政治家，沒有拜登虛偽，不考慮更多社會影響國際聲譽，更多考慮的是怎么實現(xiàn)執(zhí)政目標(biāo)，這是特朗普的一個特點。
所以當(dāng)選美國總統(tǒng)后，他要干的幾件事兒。
一、繼2018年跟中國打貿(mào)易戰(zhàn)，對中國提高進口關(guān)稅。2024年重返美國總統(tǒng)寶座后，他又加了一道防火墻，不但對進口商品增加關(guān)稅60%甚至更多。關(guān)鍵問題是對出口商品也要封鎖和限制。
主要是對美國向外出口的科技型產(chǎn)品，比如半導(dǎo)體技術(shù)、芯片、新能源，包括人工智能技術(shù)，全面封鎖，不允許這些企業(yè)再向其他國家出口技術(shù)。以確保美國科技力量逐步增強，超越其他國家，保持世界科技老大的位置。
眾所周知，2018年特朗普跟我們打貿(mào)易戰(zhàn)時，使我們的出口受到一定阻力，但因為很多訂單都提前一兩年簽訂的，所以2018年-2020年我國對外出口不但沒有形成逆差，相反一直處在順差狀態(tài)中。
問題是2020年以后，因全球新冠疫情影響，各國經(jīng)濟普遍下滑，包括中國經(jīng)濟也出現(xiàn)下滑，債務(wù)負擔(dān)，尤其是城投債也成為發(fā)展的大問題。
另外國內(nèi)有效需求不足，這些都是我們面臨的問題。這時候如果特朗普再進行科技封鎖，同時提高進口商品關(guān)稅，無疑對我們來講是雪上加霜。
這個事兒我估計特朗普心意已決，誰也沒有辦法改變，盡管他也有這樣的表態(tài)，說可以不對中國增加進口關(guān)稅，但條件是你得買我的技術(shù)，言外之意就是你要高額來買美國技術(shù)。如果不買，就采取進一步技術(shù)出口限制和制裁，不讓美國科技企業(yè)向中國輸出技術(shù)，也就意味著中國在科技發(fā)展道路上，很多依賴美國科技產(chǎn)品的企業(yè)，將會受到較大風(fēng)險。他放出這樣的口風(fēng)，不是說將來很多事情都是剛性的，有談判條件，但談判籌碼比以前大了很多。
大家想想，中國在向新質(zhì)生產(chǎn)力邁進過程中，很多靠前的創(chuàng)新科技企業(yè)，包括生物制藥、新能源、人工智能、芯片、半導(dǎo)體集成等，這些技術(shù)很多原來借助資本和海外技術(shù)，在國內(nèi)不斷進行創(chuàng)新和發(fā)展的。現(xiàn)在如果外資撤出，技術(shù)上再對我們封鎖，現(xiàn)在只能自力更生，抓緊進口可替代了，也就是說如果在技術(shù)封鎖面前，中國再不自強自立，我們的科技創(chuàng)新步伐將會大打折扣。
還好在中國過去10年科技創(chuàng)新大布局面前，無論是新能源、通訊、電子信息還是大數(shù)據(jù)都有了突破性發(fā)展。
所以特朗普在科技封鎖這條線上，到底能不能鎖住中國咽喉，還要拭目以待。
二、特朗普的另外一個政策，我認為還是比較有殺傷力的。他要“強大美國”，必須干一件事就是要把空心化的美國重新做一次大調(diào)整，大力發(fā)展美國智能制造。所以特朗普在上一個執(zhí)政期，逼著中國改變2025年之前智能制造發(fā)展決策，但是中國在這個問題上從來也沒有妥協(xié)。
不過這一次特朗普上來后，他要干的一件事情，已經(jīng)在施政綱領(lǐng)里說了，“強大美國”第一步就是讓全球制造業(yè)重回美國，做法就是減稅，企業(yè)所得稅從35%降到15%，這對全球制造業(yè)具有重大誘惑力。
大家想想，稅率從35%降到15%意味著什么？意味著企業(yè)利潤在減稅中就已經(jīng)體現(xiàn)出來了，20%的利潤回流到企業(yè)賬面上，如果這20%的稅收變成企業(yè)盈利，是不是在美上市的企業(yè)每股收益將會進一步增長，從而使得美股在現(xiàn)有市盈率水平上有繼續(xù)向上突破的可能性。
所以這個政策我覺得很有針對性，一石兩鳥，一是讓全球一些高端制造業(yè)回到美國去。
“強大美國”重建美國智能制造新的體系，搶奪全球技術(shù)和資本。另一個關(guān)鍵要素是通過“強大美國”的制造業(yè)，提振美國GDP，減少失業(yè)率，降低通貨膨脹，從而使得美國的上市企業(yè)重新有市盈率成長空間，讓美股繼續(xù)高高在上。特朗普的競選綱領(lǐng)，我是用三言兩語給大家做了解釋，他在無數(shù)次演講中強調(diào)“強大美國”，實際上他的措施和邏輯還是深得美國民眾的接受和歡迎的。
因為這些政策不但對美國好，對美國中低產(chǎn)階層也有好處，美國很多企業(yè)對減稅也是舉手歡迎。
眾所周知，現(xiàn)在中國企業(yè)所得稅、個人所得稅非常高，有很多企業(yè)因為稅率過高，放棄做企業(yè)并通過逃稅方式規(guī)避壓力，甚至在到海外某一稅收比較低的國家注冊一個控股公司，從而控制國內(nèi)企業(yè)所有權(quán)，降低企業(yè)所得稅。
但特朗普直截了當(dāng)，只要你在美國注冊企業(yè)，就將所得稅降到15%，但政策會不會行之有效，我們還要畫一個問號。
它必須要確保美國本土在政治極端化過程中不出現(xiàn)金融風(fēng)暴，不出現(xiàn)社會分裂，這時候很多資金和企業(yè)才愿意回到美國，如果不能保證回到美國生產(chǎn)和生活安全，很多企業(yè)還是要撤出的，所以大家在這個問題上，不能因為他說什么我們就信什么。
為什么？因為我發(fā)現(xiàn)最近幾天，雖然特朗普的施政綱領(lǐng)使他獲得了很多美國民眾支持，但有一個人，而且這個人還是決定美國資本走向的關(guān)鍵人物——巴菲特在美總統(tǒng)大選如火如荼的過程中，表達了他的個人意愿，不站隊，不支持共和黨，也不支持民主黨。而且還大規(guī)模拋售美股，拋售到什么程度？他把手中的蘋果、美國銀行的股權(quán)全部清空。
現(xiàn)在伯克希爾擁有3200萬美元現(xiàn)鈔，而且還做了一個驚人的決定，不回購伯克希爾股票。言外之意就是在高位不能回購伯克希爾股票。而最近幾天美元在漲，美股在漲，英偉達已經(jīng)超過蘋果，成為美股總市值最高的公司。但就在美股、美元上漲過程中，巴菲特卻清倉式減持，這個信號大家要關(guān)注。
【“廢掉”美聯(lián)儲主席鮑威爾，特朗普的新棋局】
如果巴菲特相信特朗普會帶領(lǐng)美國走向更強大的未來，這個時候應(yīng)該加倉，而不是清倉。
如果特朗普稅收政策能如期落實，美國至少還有20%上漲空間，巴菲特在這個時候應(yīng)該繼續(xù)加倉，而不應(yīng)該離場，所以這是需要我們高度關(guān)注的矛盾體，一定是巴菲特意識到未來有變數(shù)，有不確定性因素存在，特朗普施政綱領(lǐng)到底能不能執(zhí)行下去，還要打一個問號。
至少在當(dāng)下美股報復(fù)性創(chuàng)歷史新高過程中，他認為風(fēng)險隨時隨地會降臨。至于是什么引爆美國經(jīng)濟出現(xiàn)風(fēng)險，恐怕大家還不能給出明確結(jié)論，但至少大家認為美股在這個高度是有調(diào)整風(fēng)險的。我想對于特朗普來講，他不希望上任時，美聯(lián)就直接降息，因為現(xiàn)在美聯(lián)儲11月宣布繼續(xù)降息25個基點，也就是說從9月開始降、10月降息，到現(xiàn)在三個月降了100個基點。
美國通貨膨脹率從原來的百分之八九回到百分之二，美聯(lián)儲認為不必繼續(xù)加息了，可以適度減輕銀行負擔(dān)，開始降息，但特朗普上來后，在加息和降息問題上，其實他更加傾向于繼續(xù)加息，甚至提議未來在美聯(lián)儲主席卸任時，他要選擇一位好友，美國一位著名經(jīng)濟學(xué)家朱迪·希爾頓接任美聯(lián)儲主席。
而朱迪·希爾頓提出的美聯(lián)儲通脹和通縮論點是，可以將通脹指數(shù)降到0。
言外之意，現(xiàn)在美國通脹指數(shù)降到2%，遠遠沒達到特朗普的調(diào)整目的。如果是希爾頓上來，他希望調(diào)整到0，也就意味著美國將繼續(xù)加息。
所以美國降息到底會不會形成周期性？現(xiàn)在大家都比較擔(dān)心，不過好在有一點，就是鮑威爾任期到2026年結(jié)束，特朗普是不是要直接掀翻鮑威爾的主席位置，讓希爾頓上來，他有沒有這種勇氣？不得而知。所以這又是一個不確定性因素。如果按選舉周期，至少2024年-2026年之間的2025年，美國大概率是從加息政策向降息周期過渡這樣一個走勢。
只要美聯(lián)儲繼續(xù)降息，全球央行壓力都會減弱。如果美聯(lián)儲一下子換帥，換成希爾頓，將美國通脹指數(shù)降到0，有可能中途會結(jié)束降息策略，重新啟動加息策略。
所以美聯(lián)儲“強大美元”策略會不會也同時成為特朗普執(zhí)政期間又一支利劍，這個也需要做一個防御，也就是說他執(zhí)政期間一方面限制進口，同時封鎖技術(shù)出口。
另一方面，左手握著制造業(yè)回流美國的利劍，右手又握著繼續(xù)加息，降低通脹的貨幣杠桿，揮舞政策大棒對全球主要經(jīng)濟體國家來講有致命性打擊。
所以特朗普做事是穩(wěn)準(zhǔn)狠的商人風(fēng)格，他執(zhí)政期間不但要里子，還要面子。他不考慮什么人類命運共同體，考慮的是首先要做美國人心中的偉大總統(tǒng)，然后帶領(lǐng)美國人實現(xiàn)“強大美國”夢，目的非常明確。
在這個過程中，他還有一個重要舉措，結(jié)束全球戰(zhàn)爭，他認為民主黨發(fā)動的美元全球化，為利益集團通過戰(zhàn)爭擴大收入的做法是錯誤的，他認為美國向各國派遣部隊，各國應(yīng)該買單，而不是美國要不斷開銷軍事支出，擴大美財政赤字。
大家想想，全球化布局對民主黨來講是他們的政治主張，但對共和黨來講，他們首先要美國強大，而忽略在全球化布局中占有主動的控制權(quán)，所以取消了很多地區(qū)的發(fā)展協(xié)議，而且他希望結(jié)束俄烏戰(zhàn)爭，反對軍事強權(quán)向外擴張，他希望把這部分軍事開支拿回美國，加強美國落后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這樣一想特朗普這么做也沒錯。
對比中美兩國，你會發(fā)現(xiàn)中國各大城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)遠超美國，不管是機場還是高鐵，還有一些公共設(shè)施建設(shè)都遠超美國，而美國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還停留在上世紀80年代，這次特朗普說如果執(zhí)政的話，就不打仗了，不打代理人戰(zhàn)爭了，把錢拿回來，改善美國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
你看他這幾個施政綱領(lǐng)，其實對美國未來可持續(xù)性發(fā)展確實讓人耳目一新，聽起來像回事。
所以這次他以微弱競選票數(shù)超過哈里斯，也說明作為美國最高執(zhí)政長官，他的一些舉措得到了美國民眾的擁護。民主黨向外擴張，打代理人戰(zhàn)爭，實現(xiàn)美聯(lián)儲背后利益集團的最大利益化，這些方案也都被特朗普給破局了。
這里又產(chǎn)生一個矛盾要，特朗普要面子，要變成偉大的總統(tǒng)，問題是美聯(lián)儲背后的利益集團，看著這些政策和主張，阻止他們?nèi)蚧l(fā)展目標(biāo)，也就是說你的臉上貼了黃金，可是我兜里票子少了。這時候特朗普能不能做好政治平衡，如果做好了，我覺得特朗普在任期間會順風(fēng)順?biāo)绻胶獠缓茫苑Q為偉大美國總統(tǒng)的他，個人風(fēng)險系數(shù)將逐步增強。
大家也都在擔(dān)心，因為民主黨絕大多數(shù)財團是猶太人，包括巴菲特、比爾蓋茨、特朗普的女婿也是猶太人，美聯(lián)儲后邊的5大家族財團都是猶太人，而猶太人的發(fā)展戰(zhàn)略不是要美國強大，而是要讓猶太資本控制全球，尤其是控制全球資源能源。
全球一體化發(fā)展戰(zhàn)略將會成為他們的夢想，所以美國夢和美聯(lián)儲背后的猶太資本的全球夢，不是在一個夢想維度和層面上。要調(diào)和這個矛盾，將考驗特朗普的執(zhí)政方略和執(zhí)政手段。稍微有偏差，車毀人亡，可能性命都不保。
我想對于美國大選來講，到今天為止，已經(jīng)能透視未來發(fā)展的一些主要脈絡(luò)。
【A股“辯”與“變”】
大家可能會說對中國未來會有什么重大改變和影響？實際上現(xiàn)在中美國對抗，我們是不占優(yōu)勢的，無論是軍事、經(jīng)濟上還是科技，所以最好的辦法，我覺得國家提出的穩(wěn)經(jīng)濟，只有尋求未來才能發(fā)展。所以當(dāng)下最主要的方式無論特朗普采取什么樣的封鎖，全球資本對人民幣采取什么樣的打壓，中國經(jīng)濟現(xiàn)在就是要以穩(wěn)為主，我們現(xiàn)在所面臨的生存和發(fā)展壓力比較大，財政赤字壓力，有效需求不足，包括科技創(chuàng)新人才和資本都比較缺乏的情況下，中國經(jīng)濟要想維持4.5%-5%的增長，恐怕今年底到明年初，國家一些重大經(jīng)濟政策將會陸續(xù)出臺。
所以今年，我們看到國家在化債問題上，信心比較堅決，長期國債來轉(zhuǎn)化短期到期要兌付的債券，也就是長化短，這也是穩(wěn)經(jīng)濟的一種措施，就是拖，只要穩(wěn)采取任何方式都可以，時間是解決問題最有效的措施，所以在拖的過程中，可能會找到辦法，找到機遇。
有人說長期國債發(fā)行越發(fā)越多，債務(wù)赤字也越來越大，實際上化解當(dāng)下危機，對應(yīng)當(dāng)下東西方矛盾，我覺得不是一蹴而就，也不是一下就可以轉(zhuǎn)變過來，需要慢慢轉(zhuǎn)化。我們看到最近人大會議提出，要堅持社會主義發(fā)展方向，堅持以人民為中心的發(fā)展路線，堅持科技創(chuàng)新，堅持走新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展道路，所有這些堅持，我覺得只要堅持下去，很可能就會在未來沖出突圍，化解矛盾，從而形成真正的轉(zhuǎn)機。
所以大家可能會覺得，有錢比什么都重要。其實恰恰相反，對于人類未來，我覺得政策優(yōu)越性，國家政治體制優(yōu)越性，政策科學(xué)性合理性，才能使國家真正走向文明，走向富強。
所以中國人現(xiàn)在正在做的就是，不斷弘揚中華傳統(tǒng)文化，堅持走社會主義發(fā)展道路，堅持人類命運共同體，以人民為核心不是指中國人民，而是地球上所有人類。
實際上中美對抗，我理解是制度與資本的對抗，不是資本與資本的對抗。之所以美元從上世紀五六十年代到現(xiàn)在，美元世界霸權(quán)地位越來越強大，是因為美國提出私有化主張，而且通過私有化，實現(xiàn)了貿(mào)易自由化，金融自由化。通過貿(mào)易自由化和金融自由化，使得美元從上世紀70年代，通過幾輪全球性收割變得越來越強大，也使得私人資本和資本集團變得越來越強大。問題是資本主義制度下的利益之爭是美國現(xiàn)在最大的風(fēng)險。
在這里我們不做更多評價，只想說中國如果堅持走社會主義發(fā)展道路，走獨立自主的科技創(chuàng)新，沿著中華民族文明之光向前發(fā)展，我認為早晚有一天會完成國家的華麗轉(zhuǎn)身。
對當(dāng)下投資人來講，我一再說沒有什么可擔(dān)心的，不管是摸著石頭過河，還是貓著腰匍匐前進，我們必須向前走。對于當(dāng)下A股，我認為如果特朗普執(zhí)政期間不發(fā)生較大亞洲地區(qū)地緣政治危機，A股穩(wěn)定向上發(fā)展的幾率是比較大的。
我們原來最擔(dān)心的是地緣政治危機突然改變亞洲格局，打亂我們的金融布局。如果世界太平，中國金融資本市場我認為短時期內(nèi)不會出現(xiàn)較大震蕩風(fēng)險，在3200點上方，A股將會尋求繼續(xù)震蕩向上的慢牛發(fā)展局面。
從個股和板塊上分析，我認為當(dāng)下市場在第二次形成向上反彈趨勢后，未來人民幣匯率可能會有一個階段被動，波動源于美總統(tǒng)大選結(jié)束后，美元指數(shù)會在一個階段內(nèi)形成持續(xù)性上漲。雖然特朗普不是新官上任，是二次登場，但他也要先來幾把火燒一燒美元，提振士氣。所以美國金融市場短期內(nèi)會呈現(xiàn)較強的資金支持，從而提升價格。
人民幣匯率市場會階段性受到打壓，A股全面上漲概率不大，但板塊輪動，尤其是一些優(yōu)質(zhì)個股上漲，是有較大機會的。
我們跟大家說，未來并購和重組的機會是比較大的。很多科技領(lǐng)域，還有傳統(tǒng)央國企并購重組案例不斷出現(xiàn)。在經(jīng)過幾年經(jīng)濟政策調(diào)整后，大家會發(fā)現(xiàn)國企和一些頭部民企混合所有制正在成為未來中國經(jīng)濟發(fā)展的主流模式。尤其是央國企在經(jīng)過并購重組后，出現(xiàn)了多個對管理層考核和激勵政策的案例，說明未來央國企并購重組后，向市場化過渡的發(fā)展格局即將出現(xiàn)。
對于國企和央企所呈現(xiàn)的不良資產(chǎn)，可以通過資產(chǎn)證券化或通過化債方式，逐步和市場化的一些企業(yè)相互分離，讓好的更加好起來，讓不好的通過化債或資產(chǎn)證券化方式變得逐步好起來。
未來在A股做股票，一定要挑選經(jīng)過重大資產(chǎn)重組后，被主力比如國家戰(zhàn)略母基金，產(chǎn)業(yè)基金，養(yǎng)老金、社保基金所共同介入的標(biāo)的，把握要歷史性機遇。
這些股票我認為在3200點位置，還是在歷史低估值區(qū)域。A股未來如果有趨勢性崛起，這些股票的估值修復(fù)之路將會成就我們牛市投資獲利的夢想。所以我們第一步就是把這些并購和重組后的央國企納入中長期布局的自選股中。
大家說還有多少這樣的股票？我認為滬深兩地至少還有200-300只這樣的股票，大家說從哪里能挖掘得到，實際上就是滬深300標(biāo)的股，這期間至少有30-50只值得中長期布局。
現(xiàn)在ETF主力，大部分布局滬深300指數(shù)基金，所以全球資本現(xiàn)在也都見風(fēng)使舵，到底是去美國還是中國，大家也在研究到底是美國安全還是中國安全。很多先知和預(yù)言家都說風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，未來西方不亮東方亮，但眼下好像是西方還挺亮，東方還沒亮，所以很多戰(zhàn)略機構(gòu)投資者，他們也在做最后判斷。西方是不是已進入最后的掙扎狀態(tài)。
所以我們能感受到特朗普強大美國，到底能不能讓美國繼續(xù)強大，巴菲特在這個問題上比較理性，如果說從全球金融投資判斷力上來理解，我們認為巴菲特和芒格始終是非常理智的看待全球金融發(fā)展，非常客觀來評價金融發(fā)展趨勢，很多資金現(xiàn)在十字路口上觀望，所以只要中國在低估值平臺上，給海外ETF基金設(shè)立進入的政策和通道，我們相信中國低估值并購資產(chǎn)將會極大程度地受到全球機構(gòu)青睞。
不單是國內(nèi)主流機構(gòu)，海外機構(gòu)也一樣青睞這部分資產(chǎn)，所以這個就是中國金融資本市場，我認為非常值得大家關(guān)注的主要方向。
中國有戰(zhàn)略性牛市，這些資產(chǎn)必打翻身仗。我反復(fù)強調(diào)這個問題，即便今年不打，明年也一定有一波非常強勁的上漲。另外大家說中國科技創(chuàng)新類企業(yè)，會不會受特朗普科技封鎖影響？我覺得在這個問題上大家要審時度勢，實際上無論芯片、半導(dǎo)體，還是新能源、華為數(shù)字經(jīng)濟，早已脫離美國封鎖在走自己科技創(chuàng)新的路上了，所以華為系列賽道上的優(yōu)質(zhì)股，從2023年開始，我們讓大家布局，現(xiàn)在很多都已翻幾倍了。
【中國特殊轉(zhuǎn)型期中的改革紅利】
當(dāng)然我們也必須承認還有一些企業(yè)會受影響，尤其是對美國科技依賴程度比較高的企業(yè)會受到一些影響，我們就挑選那些已經(jīng)完成進口替代和技術(shù)突破的企業(yè)，做深度布局。
在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板甚至北交所新三板中，我們在選科技創(chuàng)新標(biāo)的時，要注意控制風(fēng)險。比如說自主研發(fā)經(jīng)費比較多的，而且已經(jīng)形成產(chǎn)品社會化生產(chǎn)，有一定市場占有率的，我覺得大家可以高度關(guān)注。而對于那些依靠概念炒作，沒有實質(zhì)性科技創(chuàng)新動能的企業(yè)，大家要盡早獲利了結(jié)。
我要提出目前對于中國經(jīng)濟發(fā)展來講，我估計2025年國家一定會給出強有力的經(jīng)濟刺激政策。現(xiàn)在房地產(chǎn)問題，好多人包括經(jīng)濟學(xué)家分歧非常大，認為房地產(chǎn)既然已成為傳統(tǒng)經(jīng)濟產(chǎn)物，在新經(jīng)濟平臺上就不要再帶它繼續(xù)走了，所以認為房地產(chǎn)不應(yīng)該再給予政策扶持。
但我一再提出在中國特殊轉(zhuǎn)型期，為了防止經(jīng)濟硬著陸，很多傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)國家應(yīng)該維護其穩(wěn)定，不要讓它變成又一個暴利行業(yè)，但也不能讓它一下子淪為垃圾產(chǎn)業(yè)。
因為民以食為天，我們的衣食住行是生活必需，這樣的話我覺得在消費產(chǎn)業(yè)中，在土地流轉(zhuǎn)還有農(nóng)林牧漁產(chǎn)業(yè)板塊上，明顯有資金介入。所以我們說房地產(chǎn)可以引導(dǎo)走新型業(yè)態(tài)，比如各種農(nóng)莊經(jīng)濟、旅游經(jīng)濟，從城市向農(nóng)村發(fā)展，我覺得新型房地產(chǎn)業(yè)態(tài)應(yīng)該鼓勵其發(fā)展，沒準(zhǔn)會成為新能源和數(shù)字經(jīng)濟后，為中國經(jīng)濟注入活力的又一個新的發(fā)展空間。
所以對于土地流轉(zhuǎn)，我覺得大家要特別關(guān)注，也就是說未來中國要維持經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)債也好，擴大M2也好，似乎是從政策上有意要進行適度通脹，我們現(xiàn)在能抗通脹的有效資產(chǎn)，我們不說房子，尤其是那些炒高的房子，肯定不是，但農(nóng)村尚未流轉(zhuǎn)的土地資源，我認為是稀缺資源。
所以化債也好，發(fā)行長期國債也好都是手段，而真正給發(fā)行債券做背書的東西，大家得想好，我覺得土地可以背書，中國960萬平方公里的土地，農(nóng)村土地面積，尤其是去除農(nóng)耕地，可以進行土地流轉(zhuǎn)的土地，絕對是稀缺之物，應(yīng)該比黃金儲備還重要。
所以我想對于中國的房地產(chǎn)的理解，我們確實應(yīng)該從原有的思路當(dāng)中有一個創(chuàng)新式的突破。
對土地流轉(zhuǎn)我早說過，一定在關(guān)鍵歷史時期會被國家重視起來，原來可能覺得有很多阻礙，有很多問題，現(xiàn)在來看，在解決中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中，農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)恐怕是一個解決轉(zhuǎn)型的重要手段和措施。
再有大家要特別關(guān)注今年糧價上漲，農(nóng)林牧漁消費品價格可能會隨之上漲，所以國內(nèi)消費行業(yè)需求到底足還是不足，要看政策怎么刺激。你越不刺激，大家就越不想消費，而且短期刺激作用也不大，與其一點點刺激，不如在特殊階段猛烈一擊，讓大家有可持續(xù)性消費熱情。
就像股市，原來叫它自由生長，后來國家說聯(lián)合作業(yè)適度放流動性，后來說不是適度了，你需要多少給多少，這一下子就把大家熱情給刺激起來了。所以才有了9.24之后10月7號-8號兩天放量大漲，就是說你把政策力度放大后，市場自然而然就起來了。
所以國家接下來的經(jīng)濟刺激政策會在什么方向出現(xiàn)？大家要密切關(guān)注，今年底到明年初，很多政策都可能迎來我們做投資最好的一個階段。就是說經(jīng)濟越不景氣時，發(fā)展方向越不明確時，越要特別關(guān)注經(jīng)濟刺激政策會給我們帶來的階段性政策紅利。
我說了在A股市場上，大家接下來要去獲得改革紅利，并購重組一定是改革紅利。經(jīng)濟刺激政策就是政策紅利，是短期的，但很可能是高效的。
今天我給大家介紹關(guān)于美國總統(tǒng)大選結(jié)束后，全球經(jīng)濟走向，以及中國經(jīng)濟可能出現(xiàn)的一些重大政策調(diào)整。
因為未來可能充滿很多不確定性因素，所以我的觀點也僅供大家參考，有說的不對的地方也請大家原諒。我們要說的是必須在風(fēng)雨中前行，投資沒有不冒風(fēng)險的，也許風(fēng)雨越大，我們的收益就越大。
(本文根據(jù)《一年一度瑞財經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
