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最近大家心情起起伏伏，進(jìn)入7月開(kāi)啟下半年交易時(shí)，第一個(gè)交易日市場(chǎng)開(kāi)始向3000點(diǎn)猛沖，盤(pán)中一度收復(fù)3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，問(wèn)題是市場(chǎng)在向上沖擊中受半年線壓制，很快便出現(xiàn)了今天短暫的獲利回吐，而且成交量萎縮至6000億以下，創(chuàng)出新低。
對(duì)于當(dāng)下的市場(chǎng)，大家說(shuō)到底還能不能收復(fù)3000點(diǎn)？從上周三到這周三，我認(rèn)為市場(chǎng)總體上有抄底機(jī)會(huì)。
事實(shí)也是這樣，從上周三開(kāi)始，周四略有回調(diào)，周五便是一騎絕塵形成了一次突破性上漲，然后本周一周二連續(xù)上漲收復(fù)3000點(diǎn)，最高到達(dá)3004點(diǎn)，但觸及到了半年線位置，星期三做了一個(gè)回調(diào)，到短期趨勢(shì)線上方，在這個(gè)位置上市場(chǎng)能不能勢(shì)如破竹快速上沖來(lái)一次防守反擊？我認(rèn)為這種可能性比較大。
今天盡管市場(chǎng)情緒不是特別振奮，但我們還是告訴投資者，3000點(diǎn)下方，每一次做好抄底準(zhǔn)備，都有可能會(huì)有比較確定性的投資收益。
當(dāng)然目前市場(chǎng)不是說(shuō)反彈中所有股票都賺錢(qián)，而是那些被我們認(rèn)定為具有特估價(jià)值的股票，才有可能帶來(lái)上漲和抄底的機(jī)會(huì)，這是我們對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)的認(rèn)知。
【金融業(yè)“辯”與“變”】
即便3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)再次打響，也不是所有的股票都上漲，而是那些被我們認(rèn)定為具有特估價(jià)值的股票，才有可能在大盤(pán)反彈之際獲得抄底收益。
為什么？因?yàn)榻螘r(shí)間大家更加明確地感受到，新國(guó)九條發(fā)布后，尤其是證監(jiān)會(huì)新主席赴任后，對(duì)A股監(jiān)管已經(jīng)到了非常嚴(yán)的程度，嚴(yán)到什么程度？
最近很多券商和機(jī)構(gòu)都惴惴不安，因?yàn)閷?duì)券商從業(yè)人員家屬違規(guī)開(kāi)戶交易要進(jìn)行查處，很多券商現(xiàn)在都開(kāi)始進(jìn)行自查，不但從業(yè)者和執(zhí)業(yè)者沒(méi)有開(kāi)戶交易權(quán)利，涉及到從業(yè)者和執(zhí)業(yè)者家屬，也不能隨便開(kāi)戶交易。
大家說(shuō)為什么管這么嚴(yán)？我用最簡(jiǎn)單的道理解釋一下，大亂之后必有大治。之所以對(duì)A股市場(chǎng)，從基金到券商，從機(jī)構(gòu)到散戶，進(jìn)行一次大的觀念性清理，市場(chǎng)化整頓，無(wú)非是要扭轉(zhuǎn)大家對(duì)于A股未來(lái)價(jià)值觀的徹底改變。
這種改變我們能夠提前感受到，并且要提前做一些從傳統(tǒng)金融向新金融過(guò)渡的心理準(zhǔn)備，否則會(huì)看不懂、摸不透市場(chǎng)，在盲從狀態(tài)下，大家很可能會(huì)在3000點(diǎn)位置經(jīng)常錯(cuò)失良機(jī)。
最近我覺(jué)得大家可能聽(tīng)到了，金融圈里邊有些不成文的規(guī)矩要出來(lái)了，雖然還沒(méi)有公開(kāi)談?wù)摚P(guān)于金融市場(chǎng)最新定調(diào)已經(jīng)出來(lái)了，是什么呢？我覺(jué)得就是讓A股和華爾街有可能形成較大價(jià)值觀，甚至交易規(guī)則的重大分歧。美股確實(shí)一直在漲，但中國(guó)股市未來(lái)不是不漲，而是不可能跟隨華爾街跟隨美股那樣漲。
這次對(duì)于整個(gè)金融行業(yè)進(jìn)行了定調(diào)，認(rèn)為金融是服務(wù)業(yè)，要為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為高科技服務(wù)，不鼓勵(lì)把金融發(fā)展作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的優(yōu)先地位，強(qiáng)調(diào)金融的政治性、人民性，中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)有屬性被提到了很重要的位置上。
未來(lái)工作重點(diǎn)是科技金融。大家知道中國(guó)金融資本市場(chǎng)要為創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)行融資，所以強(qiáng)調(diào)了它的科技金融屬性，還有綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融和數(shù)字金融，強(qiáng)調(diào)了這幾個(gè)新改變，不鼓勵(lì)很多金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)出現(xiàn)。
同時(shí)中國(guó)不需要太多的金融城市，也就是說(shuō)原來(lái)大家都覺(jué)得金融行業(yè)是比較吃香的行業(yè)，很多人都鼓勵(lì)孩子大學(xué)考金融專業(yè)，出國(guó)留學(xué)也要選金融專業(yè)，因?yàn)榻鹑趯I(yè)賺錢(qián)多，一個(gè)基金經(jīng)理年收入可以達(dá)一二百萬(wàn)，就連一個(gè)普通銀行職員也能抱上金飯碗和鐵飯碗。
所以在傳統(tǒng)觀念里搞金融的人都家底比較厚，而且不用過(guò)多付出體力勞動(dòng)，靠腦力勞動(dòng)，靠智慧就可以完成今生的原始積累和后半生的榮華富貴。正因?yàn)榻鹑谌镉蟹浅６嗟娜耍麄兊纳顦?biāo)準(zhǔn)比較高，高到什么程度？可能?chē)?guó)內(nèi)很多奢侈品都是從金融圈開(kāi)始消費(fèi)的，所以金融給人的感覺(jué)比實(shí)體更容易有暴利機(jī)會(huì)。
你會(huì)發(fā)現(xiàn)以前上市公司老板，多半都打高爾夫，這已成為他們的生活標(biāo)配，有自己的會(huì)所、豪宅、名車(chē)，最主要的是周?chē)蝗泵琅Ｄ憬?jīng)常會(huì)在一些金融機(jī)構(gòu)里看到美女如云，有才華、有學(xué)歷、有身材、有相貌，而且為人處事看起來(lái)讓人賞心悅目。
大家會(huì)覺(jué)得中國(guó)金融圈跟普通人生活根本就是天上和地下兩種生活。如果你混到金融圈，說(shuō)是搞金融的，都會(huì)感到特別有面子。但今天我們?cè)倏搓P(guān)于新金融的最新定調(diào)，似乎要將過(guò)去傳統(tǒng)金融想法徹底改變。所以這次提出要控制地方政府發(fā)展金融積極性，對(duì)各地方政府的金交所全部關(guān)閉。
另外與科技相比，有關(guān)方面認(rèn)為金融知識(shí)專業(yè)性還不夠，科學(xué)性不強(qiáng)，金融發(fā)展不能高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而且強(qiáng)調(diào)我國(guó)金融業(yè)增加值在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比例為8%，高于經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織成員國(guó)4.8%的水平，同時(shí)也高于歐盟成員國(guó)平均3.8%的水平。
所以國(guó)家強(qiáng)調(diào)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)未來(lái)是主體，我們和美國(guó)不是一樣的金融構(gòu)架，美國(guó)金融服務(wù)業(yè)可以達(dá)到30%，占GDP總數(shù)的30%多。但中國(guó)強(qiáng)調(diào)我們的金融占比要控制在4%到3%以下，而且再次強(qiáng)調(diào)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)是主體，強(qiáng)調(diào)中國(guó)金融資本市場(chǎng)的政治性和人民性。
另外也強(qiáng)調(diào)金融業(yè)高薪不合理，金融機(jī)構(gòu)無(wú)論高層、中層，總而言之高薪是不合理的，原因在于金融專業(yè)知識(shí)與自然科學(xué)相比，不可能定價(jià)這么高，以前大家說(shuō)造導(dǎo)彈的不如賣(mài)茶葉蛋的，實(shí)際上也就是說(shuō)科學(xué)家在創(chuàng)新科技領(lǐng)域的知識(shí)含量、付出的精力遠(yuǎn)超金融從業(yè)者。
但話說(shuō)回來(lái)，我們?cè)趺蠢斫膺@句話？不可能定價(jià)這么高，不是說(shuō)金融精英們和金融工作者不值錢(qián)，而是不能讓科學(xué)家、科學(xué)工作者與金融從業(yè)者的價(jià)值相差懸殊，所以以后真正的腦力工作者是從事基礎(chǔ)科學(xué)研究和創(chuàng)新科學(xué)研究的科學(xué)工作者，而金融工作者，金融從業(yè)人員的地位不再會(huì)是精英頂層，有可能會(huì)下降。
所以未來(lái)金融從業(yè)者、創(chuàng)新人才的收入不管是年薪還是分紅，都會(huì)大大降低。而且國(guó)家提出不能光學(xué)習(xí)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，就是說(shuō)中國(guó)的金融工作者以后不允許只學(xué)習(xí)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，要與馬克思政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的金融理論相結(jié)合，這可能是就具有中國(guó)特色的金融理論，也是給我們國(guó)家金融行業(yè)一個(gè)重新定義。
我給大家簡(jiǎn)單解讀了近段時(shí)間金融行業(yè)中大家討論的新觀點(diǎn)。通過(guò)討論我們能感受到這次國(guó)家對(duì)金融業(yè)的新定調(diào)，很可能會(huì)改變A股傳統(tǒng)的價(jià)值觀念，甚至?xí)淖傾股的結(jié)構(gòu)和資本性質(zhì)。
【3000點(diǎn)為何成了A股的一道坎兒？】
大家說(shuō)這種改變將會(huì)是一個(gè)什么樣的狀態(tài)？我覺(jué)得金融行業(yè)對(duì)國(guó)家未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展建設(shè)會(huì)起到非常重要作用。大家最擔(dān)心的是這種改變會(huì)不會(huì)讓A股沒(méi)有牛市機(jī)會(huì)了？
3000點(diǎn)這個(gè)位置還需不需要繼續(xù)等待？很多人在3000點(diǎn)這個(gè)位置等了一年又一年，大家就是希望A股能有一次重大的牛市機(jī)會(huì)。面對(duì)嚴(yán)監(jiān)管，這種機(jī)會(huì)還存不存在，是大家最擔(dān)心的。我理解目前金融資本市場(chǎng)是一邊嚴(yán)監(jiān)管，一邊防風(fēng)險(xiǎn)，一邊等待更大的機(jī)會(huì)來(lái)臨。
前面所做的一切工作，嚴(yán)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)可能都是為了未來(lái)A股真正形成像樣的牛市，做充分準(zhǔn)備。
嚴(yán)監(jiān)管管的是什么？管的是傳統(tǒng)模式中的暴力機(jī)構(gòu)，管的是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)當(dāng)中的財(cái)務(wù)造假、市場(chǎng)操縱，同時(shí)管的也是傳統(tǒng)金融中為西方論的金融理念。為什么改變？我覺(jué)得這種改變是在中美博弈中，中美經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重脫鉤前提下，對(duì)中國(guó)金融資本市場(chǎng)做出的重要改變。
中美之間最近不斷有各種摩擦出現(xiàn)，最重要的摩擦是美元在圍剿人民幣過(guò)程中，在亞洲地區(qū)形成包圍圈。
前兩天人民幣匯率出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，從7.1波動(dòng)到7.31，在不到一個(gè)月的時(shí)間里，人民幣貶值3%。正因?yàn)槿嗣駧趴焖儋H值，導(dǎo)致A股又一次滑落到了3000點(diǎn)下方，是什么原因讓人民幣出現(xiàn)了這么大貶值壓力？一方面是美國(guó)再次放出不降息，甚至加息的論調(diào)，率先響應(yīng)的是日元快速貶值。
本來(lái)大家預(yù)期歐洲降息時(shí)，勢(shì)必會(huì)使人民幣獲得喘息之機(jī)，但沒(méi)想到歐洲要降息，美聯(lián)儲(chǔ)放出要加息的預(yù)期，而亞洲地區(qū)的日本為了響應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)號(hào)召，不惜犧牲日元來(lái)和人民幣進(jìn)行殊死搏斗。
所以日元快速貶值，使得人民幣不得不被動(dòng)跟隨其同步貶值，否則日本會(huì)搶奪中國(guó)外貿(mào)出口份額。大家說(shuō)日元貶值也會(huì)影響到日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展，但別忘了日元貶值所遭受的損失，美國(guó)政府給補(bǔ)上了，怎么補(bǔ)上的呢？
美元可以向日元提供流動(dòng)性，也就是說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)可以通過(guò)發(fā)行美元向日元提供流動(dòng)性，站在美國(guó)這邊的東南亞國(guó)家，美國(guó)都可以提供美元支持，唯獨(dú)對(duì)中國(guó)和俄羅斯不給這樣的幫助。
所以我們前期已經(jīng)說(shuō)了，有時(shí)候人民幣匯率波動(dòng)往往是被逼無(wú)奈的，美國(guó)連續(xù)兩年持續(xù)加息，始終不進(jìn)入降息軌道中來(lái)，他的想法無(wú)疑希望看到一場(chǎng)真正的金融危機(jī)到來(lái)，但中國(guó)不給他機(jī)會(huì)，一直僵持到今年上半年，美國(guó)政府在沒(méi)有完成最后收割計(jì)劃前，依然咬緊牙關(guān)，堅(jiān)持不降息，美國(guó)越不降息，全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展越會(huì)受到致命打擊。
但美聯(lián)儲(chǔ)也想出一個(gè)怪招，對(duì)同盟國(guó)給予美元流動(dòng)性支持。所以現(xiàn)在大家回頭再看，日元貶值，其實(shí)這里邊是有很大陰謀的。也就是說(shuō)美元與人民幣較量難以進(jìn)行下去時(shí)，啟動(dòng)日元。當(dāng)美國(guó)炮火被人民幣壓制下去時(shí)，日元突然殺出。
2024年以不惜大幅度貶值為代價(jià)，搶奪中國(guó)外貿(mào)市場(chǎng)份額，從而給中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)，直接壓制了人民幣匯率增值。所以今年上半年國(guó)家經(jīng)濟(jì)確實(shí)很難，很多外貿(mào)進(jìn)出口企業(yè)拿不到訂單，甚至拿到訂單也被日本和東南亞的一些國(guó)家搶走了。
像越南、菲律賓這些國(guó)家，他們都上美聯(lián)儲(chǔ)去領(lǐng)美金，然后還領(lǐng)訂單。
大家想想，在這種情況下，中國(guó)政府只能做出改變，就是我們不跟隨西方資本化政策，干脆走自己的路，所以這才有了當(dāng)下人們所說(shuō)的金融新定調(diào)。
這種新金融、新定調(diào)，大家說(shuō)帶來(lái)的利弊是什么？我覺(jué)得任何一件事當(dāng)利大于弊時(shí)，我們就選擇向前。
中國(guó)走自己的路，不單是在消費(fèi)領(lǐng)域、實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面要以我為中心，未來(lái)在金融資本市場(chǎng)方面，也會(huì)建立新金融模式和交易市場(chǎng)。既然別人的規(guī)矩不適合你，既然別人不尊重你，不帶你下場(chǎng)玩金融游戲，與其搖尾乞憐，忍氣吞聲，不如重新建市場(chǎng)規(guī)則，自力更生，重新建立一個(gè)新的金融資本市場(chǎng)，重新建立一個(gè)適合于中國(guó)體制的金融資本市場(chǎng)。
以前大家說(shuō)中國(guó)資本市場(chǎng)存在著重大硬傷，就是跟隨西方資本制度保持一致性，但我們社會(huì)主義國(guó)有體制又和西方資本制度發(fā)生矛盾，所以在進(jìn)退兩難的情況下，中國(guó)金融市場(chǎng)很難擺脫掉束縛。
也就是說(shuō)在3000點(diǎn)位置， A股為什么起不來(lái)，因?yàn)槠饋?lái)了是要往里放錢(qián)的，但只要放錢(qián)，金融私有化速度就會(huì)被進(jìn)一步催生。
所以在金融市場(chǎng)中，大家說(shuō)可以實(shí)現(xiàn)一夜暴富的夢(mèng)想，可以實(shí)現(xiàn)財(cái)富再分配的夢(mèng)想。要比做實(shí)體經(jīng)濟(jì)或者比做普通公務(wù)員來(lái)錢(qián)速度快。
當(dāng)我們看到國(guó)家給出金融行業(yè)新定調(diào)時(shí)，有一種感覺(jué)，即便未來(lái)A股有比較明顯的牛市行情，也未必成就原來(lái)金融體系中那些私募群體游資群體，甚至是散戶投資者賺取暴利機(jī)會(huì)的夢(mèng)想。
【嚴(yán)監(jiān)管下從業(yè)者、投資者均需調(diào)整思維】
中國(guó)金融資本市場(chǎng)目前正在進(jìn)行顛覆性變革。每個(gè)人都要在變革中做到以下幾點(diǎn)：一，如果變革開(kāi)始，中國(guó)金融資本市場(chǎng)主體是誰(shuí)。二，如果變革開(kāi)始，中國(guó)金融資本市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)是什么樣。三，未來(lái)中國(guó)金融資本市場(chǎng)新規(guī)則是什么樣的。四，我們要對(duì)中國(guó)未來(lái)金融資本市場(chǎng)收益預(yù)期要有所降低，不要帶著強(qiáng)大的金融夢(mèng)、造富夢(mèng)來(lái)到這里，而是在降低在金融資本市場(chǎng)收入預(yù)期過(guò)程中，踏踏實(shí)實(shí)遵循價(jià)值投資理念，以長(zhǎng)期投資者和耐心投資者的想法，在市場(chǎng)中賺到應(yīng)該賺的那部分錢(qián)。
也就是說(shuō)，所有投機(jī)性炒作將不被允許，甚至?xí)馐苤卮髶p失。所有違規(guī)交易會(huì)造成重大人身?yè)p失。就是說(shuō)你都有可能被禁止在市場(chǎng)中繼續(xù)交易，禁止在市場(chǎng)中執(zhí)業(yè)，以前大家會(huì)覺(jué)得非常容易的事情以后會(huì)發(fā)現(xiàn)特別不容易，你稍微動(dòng)一點(diǎn)歪腦筋，在嚴(yán)監(jiān)管條件下，就會(huì)被剔除，市場(chǎng)就不允許你再進(jìn)來(lái)。
在規(guī)則面前大家要非常謹(jǐn)慎面對(duì)未來(lái)中國(guó)資本市場(chǎng)新的變化和游戲規(guī)則設(shè)定，大家說(shuō)如果要這樣的話，我們到底怎么選股票？
從我現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)的理解和認(rèn)知，既然A股強(qiáng)調(diào)了政治性、人民性和國(guó)有機(jī)構(gòu)主體地位，我們?cè)谶x擇股票時(shí)，一定要高度關(guān)注國(guó)資參與的市場(chǎng)標(biāo)的。如果一只股票再好，但有眾多私募、非國(guó)有性質(zhì)資金參與，這只股票有可能出現(xiàn)股價(jià)波動(dòng)。我舉個(gè)例子，東方財(cái)富，股價(jià)最高時(shí)在102元。最近一周，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)業(yè)績(jī)非常好，市盈率也不高的東方財(cái)富突然平臺(tái)跳水，從13元跌到10元。如果要破掉了10元，東方財(cái)富就變成了個(gè)位數(shù)股價(jià)的上市公司，讓大家會(huì)感覺(jué)到很不理解，很多人都把東方財(cái)富作為互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭，但今天東方財(cái)富讓人大跌眼鏡，大家都在想這只股票怎么了，是業(yè)績(jī)有問(wèn)題還是基本面發(fā)生了變化。
到今天大家好像也沒(méi)看出什么原因，這只股票跌到這種情況下，如果你手里有，還能不能做？這個(gè)位置要不要抄底？我想問(wèn)你，你觀察一下周?chē)娜耍脰|方財(cái)富軟件的投資者多不多？如果多的話，說(shuō)明它未來(lái)有打翻身仗的可能。眼下只不過(guò)是在做內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，這種股價(jià)快速下行，有刻意打壓的嫌疑，所以打壓到10元位置，不知道是不是還要繼續(xù)向下，但至少在基本面上沒(méi)查到任何重大問(wèn)題，我們就用最簡(jiǎn)單的道理來(lái)證實(shí)一下選這只股票的對(duì)錯(cuò)與否，就是你還用不用東方財(cái)富軟件看盤(pán)。
其實(shí)我平時(shí)也愿意用東方財(cái)富軟件，因?yàn)橛昧?xí)慣了信息量比較大，而且軟件的各種功能也比較符合中國(guó)投資人的操作心理，比其他軟件應(yīng)該說(shuō)已經(jīng)讓我們感到得心應(yīng)手。所以這就是你覺(jué)得這家企業(yè)值不值錢(qián)，你就看有沒(méi)有人使用它。
大家說(shuō)招商銀行值不值錢(qián)？我說(shuō)你就要看招商銀行有多少存款人愿意存在招商銀行，如果你周?chē)?個(gè)人中有3個(gè)人都把存款存在招商銀行里，它就比其他銀行厲害，同理東方財(cái)富，如果你周?chē)?0個(gè)股民，有七八個(gè)都在用東方財(cái)富軟件，或者說(shuō)都知道東方財(cái)富，這個(gè)就是它的價(jià)值，如果大家都退群了，誰(shuí)也不用了，要出大事。
所以我們對(duì)于當(dāng)下自己的持股，當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)嚴(yán)重下滑時(shí)，你一定要問(wèn)一下它到底有沒(méi)有社會(huì)屬性？它在行業(yè)中的市場(chǎng)占有率是不是急速萎縮？如果不是也有另外一種可能，就是股價(jià)越下跌，底部可能越會(huì)迎來(lái)更多籌碼收集人，這就是吃不著嫌葡萄酸的意思，對(duì)市場(chǎng)中越是打壓的一些好股，我們說(shuō)一定是好股，有可能未來(lái)的反彈力度就會(huì)越強(qiáng)。
當(dāng)時(shí)金融行業(yè)對(duì)銀行、保險(xiǎn)進(jìn)行大整頓時(shí)，招商銀行股價(jià)一路震蕩盤(pán)下，曾經(jīng)招商銀行也是金融行業(yè)的翹楚，但股價(jià)曾攔腰折半，現(xiàn)在回頭看，招商銀行從2023年底，也就是說(shuō)今年上半年，股價(jià)從25元一路震蕩上揚(yáng)，最高漲了近50%。
大家不要問(wèn)我今天券商股怎么了？當(dāng)昨天銀行優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)在今天又觸底反彈時(shí)，我想告訴大家，很多券商概念股今天下調(diào)可能就是為了明天的上漲，所以你看招商銀行這個(gè)平臺(tái)，當(dāng)時(shí)搭建已經(jīng)很牢固了，但突然挖了一個(gè)黃金坑，股價(jià)下跌30%，把很多投資人都甩出去了，然后又回到平臺(tái)上方，A股市場(chǎng)，大家說(shuō)核心資產(chǎn)現(xiàn)在已經(jīng)跌的面目全非了，招商銀行也好，東方財(cái)富也好，實(shí)際上都在核心資產(chǎn)股票池中，這些股輪番下跌，將來(lái)是不是要退出核心資產(chǎn)群組？
我認(rèn)為不可能。中國(guó)就這么有限的幾十家核心資產(chǎn)，怎么舍得退群？正因這些核心資產(chǎn)在中國(guó)股市大牛市來(lái)臨前，走出低迷態(tài)勢(shì)，才有可能在中國(guó)股市大牛市來(lái)臨中再次成為核心資產(chǎn)，這就是我們所認(rèn)定的核心資產(chǎn)價(jià)值。
所以我們說(shuō)金融新理念形成后，也將會(huì)伴隨新牛市出現(xiàn)，而中國(guó)新牛市出現(xiàn)一定是深度挖掘真正具有價(jià)值投資成長(zhǎng)標(biāo)的的重大機(jī)會(huì)。
目前對(duì)于A股來(lái)講，不管你是灰心喪氣，還是覺(jué)得沒(méi)有希望，我認(rèn)為一旦金融牛市到來(lái)時(shí)，你所有這些都沒(méi)有意義。所以有時(shí)候我覺(jué)得股市就是人生的一種修煉，每次對(duì)你的折磨，可能都是對(duì)你進(jìn)行人生的一種開(kāi)悟。
當(dāng)你對(duì)它預(yù)期越高而達(dá)不到預(yù)期時(shí)，這個(gè)時(shí)候股市告訴你的就是戒貪。當(dāng)市場(chǎng)行情非常好時(shí)，讓你覺(jué)得賺錢(qián)就像開(kāi)自來(lái)水一樣容易時(shí)，股市會(huì)告訴你要戒躁。所以我覺(jué)得這個(gè)市場(chǎng)只要存在，它總會(huì)有多空博弈，不管是什么原因，在不同的時(shí)段，不同歷史階段，雙方博弈模式是不一樣的，博弈策略也是不一樣的，甚至博弈人群構(gòu)架和組成也是不一樣的。
但博弈是金融資本市場(chǎng)永恒不變的規(guī)律。要想在博弈中不受傷，而且能成為贏家唯一的方法就是要按照市場(chǎng)規(guī)律去博弈，而不要用超越自身能力不切合實(shí)際的想法去參與。
所以只要你發(fā)現(xiàn)自己的內(nèi)心出現(xiàn)了貪嗔癡的欲望，面對(duì)股票上漲，你極度樂(lè)觀，你極度不安，極度興奮時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)可能已經(jīng)來(lái)臨了，而眼下我覺(jué)得大家極度抑郁，極度灰心，極度喪氣時(shí)，可能也是機(jī)會(huì)即將來(lái)臨的時(shí)候。
【科特估、中特估仍是下半年重要主題】
對(duì)于下半年的市場(chǎng)，我認(rèn)為在嚴(yán)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)前提下，三中全會(huì)在7月中旬即將召開(kāi)，在這個(gè)期間市場(chǎng)分化會(huì)繼續(xù)存在，好股票未來(lái)將會(huì)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)狀態(tài)。
還有一些股票，我說(shuō)了既不符合國(guó)家政策發(fā)展需要，又不代表國(guó)有資本核心地位，同時(shí)自身又有業(yè)績(jī)硬傷、發(fā)展硬傷，沒(méi)有內(nèi)生動(dòng)力，像這樣的股票，我覺(jué)得大家還應(yīng)盡早調(diào)倉(cāng)換股。
一旦這種股票出現(xiàn)集體下跌，A股在3000點(diǎn)這個(gè)位置可能還有向下調(diào)整的需求，他們已經(jīng)成為拖累市場(chǎng)的包袱。這些公司不退市，A股也不會(huì)馬上迎來(lái)大家期待的牛市行情。。
從下半年到明年中期，我們感到市場(chǎng)對(duì)于垃圾股的清除速度會(huì)是愈演愈烈。
所以你經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)有些個(gè)股股價(jià)突然爆雷，有些機(jī)構(gòu)突然跑路，有些上市公司老總突然被立案調(diào)查，金融市場(chǎng)的這種亂象，大家感覺(jué)心里不踏實(shí)，但總有讓大家踏實(shí)的那部分投資標(biāo)的，那部分投資標(biāo)的在 A股中彌足珍貴，我們就去挖掘這些標(biāo)的。
我們上節(jié)課反復(fù)跟大家說(shuō)，未來(lái)國(guó)家強(qiáng)調(diào)的是科技金融，把科技金融放在了首位，也就強(qiáng)調(diào)了中國(guó)金融資本市場(chǎng)要為創(chuàng)新科技企業(yè)服務(wù)，所以科特估概念會(huì)成為市場(chǎng)寵兒。
接下來(lái)不管市場(chǎng)如何分化，3000點(diǎn)這個(gè)位置多空雙方如何爭(zhēng)奪，都不會(huì)影響科特估企業(yè)順利成長(zhǎng)。中特估概念可能在沒(méi)有大行情來(lái)臨時(shí)，會(huì)伴隨著大盤(pán)股指上上下下多次做波段操作，一旦市場(chǎng)機(jī)會(huì)成熟，中特估才是中國(guó)金融資本市場(chǎng)的重要推動(dòng)力。
最近幾天，中國(guó)債券市場(chǎng)出現(xiàn)了怪現(xiàn)象。因?yàn)殚L(zhǎng)期債最近投資收益非常高，30年期的債券發(fā)行時(shí)，瞬間銷(xiāo)售一空。大家說(shuō)為什么這么多人去搶長(zhǎng)期債，收益率也不高，因?yàn)橘I(mǎi)這些長(zhǎng)期債券的人到二級(jí)市場(chǎng)上交易，收益率可不止百分之二點(diǎn)幾，而是百分之二十幾，甚至更高。
所以很多債券基金今年平均收益率超過(guò)10%，大家說(shuō)A股市場(chǎng)的流動(dòng)性哪去了？一看都在債券市場(chǎng)。7月1日，央行公告稱，決定于近期面向部分公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商開(kāi)展國(guó)債接入操作。意思是不能讓大家再這么瘋狂的去買(mǎi)債券，到一定程度就變成投機(jī)性炒作，泡沫就出現(xiàn)了。
這個(gè)消息出來(lái)時(shí)，我第一反應(yīng)是如果債券市場(chǎng)被打壓，債券市場(chǎng)資金將會(huì)迅速返回A股市場(chǎng)。所以從我個(gè)人角度講，我覺(jué)得A股在這個(gè)位置具備反彈突破的可能性。大家不要因?yàn)榻裉焓袌?chǎng)出現(xiàn)縮量調(diào)整，就對(duì)這一波反彈產(chǎn)生過(guò)度悲觀情緒。相反應(yīng)繼續(xù)按照我們的策略，雙向配置科特估和中特估，在這個(gè)位置上繼續(xù)尋找建倉(cāng)機(jī)會(huì)。
新金融體系可能從下半年開(kāi)始就要逐步搭建起來(lái)。我們今天再去探索性摸索，未來(lái)中國(guó)金融資本市場(chǎng)在新金融體系建設(shè)之下，會(huì)是怎樣的發(fā)展局面時(shí)，我想跟大家說(shuō)中國(guó)金融資本市場(chǎng)只有走出獨(dú)立自主的發(fā)展道路，才有可能迎接波瀾壯闊的發(fā)展前途，這是我自己的理解，僅供參考。
所以當(dāng)你從不適應(yīng)到適應(yīng)，當(dāng)你從絕對(duì)懷疑到堅(jiān)定相信，這個(gè)過(guò)程是比較痛苦的，這可能就是一種超越，從原來(lái)被動(dòng)跟隨到現(xiàn)如今主動(dòng)超越，這個(gè)過(guò)程非常漫長(zhǎng)，但未來(lái)只有自己建立規(guī)則，依靠自己的力量，才有可能真正在中國(guó)金融資本市場(chǎng)上打一場(chǎng)漂亮的翻身仗，否則人民幣匯率波動(dòng)永遠(yuǎn)是壓制中國(guó)股市的一個(gè)重要砝碼，而人民幣匯率波動(dòng)永遠(yuǎn)成為美聯(lián)儲(chǔ)加息與降息杠桿的一個(gè)主要原因。
所以當(dāng)你自己的小辮子攥在別人手里時(shí)，不可能有成功希望。有時(shí)候斷臂式成長(zhǎng)，破釜沉舟式反抗，倒不失為一條最佳出路。既然如此，我覺(jué)得未來(lái)中國(guó)金融資本市場(chǎng)一定有舍才有得，有風(fēng)險(xiǎn)才有機(jī)遇。時(shí)代變了，希望每個(gè)投資人都要深刻理解時(shí)代變化的原因，適應(yīng)未來(lái)時(shí)代變化和發(fā)展趨勢(shì)，把握住自己在變化中的財(cái)富機(jī)會(huì)，而不要與市場(chǎng)對(duì)抗，更沒(méi)有可能與政策對(duì)抗。我認(rèn)為當(dāng)下投資人適應(yīng)才是在A股獲利的最好策略。
(本文根據(jù)《一年一度瑞財(cái)經(jīng)》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
