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上周我們跟投資人講準備迎接A股反擊，到今天整整一周時間，好多投資人說這一周A股不但沒反擊，相反出現了縮量調整，尤其是今天兩地市場成交量僅有6000多億，4600多只個股下跌，沒看出一點反擊意圖。
當前很多投資人信心嚴重缺失，市場中抱怨聲也此起彼伏。我今天看到一個很有意思的網絡股評，說6月份市場有可能漲也有可能跌，還有可能不漲不跌。股評充分反映了投資人對當下市場的不滿情緒，就是說市場變化莫測，難以琢磨，已失去方向。
好多投資人問我到底怎么看？市場有沒有反彈預期？在這里我要堅定告訴大家，這一周維持上周判斷，而且這一周我想用一個非常強有力的事實告訴大家，我們必須要做好參與防守反擊底部建倉的工作，不要等市場漲起來時，要么踏空，要么追漲，而是一定要對市場有提前預期。
大家可能問哪來的信心和底氣？其實上周我已說過，A股可能短期會做一下回踩年線的動作，但不會出現深幅調整，而且市場一旦回踩年線，勢必要形成快速反擊。
【利好！歐央行釋放降息信號】
這一周果然A股股指在年線附近整理了三天，到今天為止，我想告訴大家有個重要利好消息即將釋放。
什么利好？就是歐洲央行有可能在6月6日，也就是周四凌晨或稍晚提前于美國宣布降息。
歐洲央行降息跟中國有什么關系？我覺得關系還是很大的。歐洲央行現在利息高達4%，實際上歐洲央行跟隨美聯儲加息把利息加到4%的，對于歐洲來講，最近幾年已陷入經濟滯脹，而且又出現了各種能源危機，地緣政治危機，歐洲央行把利息調高到4%，很可能會被沒有參加歐元的歐盟國家薅羊毛。
本來經濟狀況就不理想，如果再被其他國家薅羊毛，就是雪上加霜，尤其是德國和法國是歐洲央行兩個主要經濟支柱。這兩個國家最近幾年尤其是疫情期間，經受了嚴峻考驗，再被其他歐元區國家薅羊毛，估計歐洲央行現在對歐元前景十分不樂觀，大家說怎么會薅羊毛？
因為歐盟國家不一定都用歐元，比如保加利亞、捷克、匈牙利、羅馬尼亞，包括北歐國家瑞士以及英國，他們不使用歐元。歐洲央行把利率提高到4%，這些國家完全可以通過本國貨幣和歐元兌換，然后把錢放在歐洲央行吃利息，跟美國一樣，全球資本雖然回流美國，但美聯儲每年支付的利息讓它有一種資不抵債的可能。
美聯儲在歷史上從來不賠錢，但2023年美聯儲宣布賬面虧損達1000多億美元。美聯儲最近幾年賬面收益為負，說明雖然美元強勢，但利息負擔非常沉重。因為美聯儲執意加息，不肯降息，歐元也被動跟隨其同步加息。本來應該到今年整個歐元區國家經濟復蘇和通脹指數有所緩解的，尤其是德法兩國最近通脹是回調了，他們一直在等美聯儲動作。到底降不降息，美聯儲遲遲不給信號，歐洲不干了，再這樣挺下去，德法兩國會面臨重大經濟下滑風險。
所以最近法國總統馬克龍頻繁到訪德國，德法兩國提倡的很多對外政策，包括貨幣政策，不能完全跟隨美國，不能做美國附庸，要建立強大的歐洲，獨立自主的歐洲，不但要讓歐洲央行有獨立的話語權，而且還要保住歐元在全球市場地位，另外還要通過德法兩國以歐元出資的方式建立強大的歐洲軍隊。
歐洲突然意識到美國未來不再強大，美元未來也不可能長久成為主權貨幣。
面對未來趨勢，歐洲率先覺醒。所以6月6日-6月9日有可能迅速展開降息行動。首次降息可能是0.25個百分點，接下來有可能會在9月、12月連續降息，把歐元利率從4%以上降到百分之三點幾，以緩解歐洲央行壓力。一旦歐元降息，實際上使得人民幣得到了喘息機會。
雖然我們和美元在進行貨幣之爭，金融博弈已經進入到了白熱化階段，但是歐洲央行降息，人民幣對歐元就會小幅升值，這非常有利于中歐之間進一步跨國貿易合作。
中國高層今年二季度出訪歐洲，到訪法國、德國、塞爾維亞、匈牙利、捷克等國進行友好訪問。
我們已經說了，未來中美之間有可能形成進一步經濟脫鉤，當這種局面惡化時，中歐之間建立更加強大的合作關系，并促進中歐貿易發展，在能源、環保、科技等多方面深度合作，對緩解中國經濟壓力會有非常大的促進作用。
也就是說，原來因為強勢美元政策導致中國房地產和股市遲遲不能被有效的提振起來。但如果人民幣對歐元出現了一定程度升值，很有可能會提振我們的房地產市場和股票市場的人民幣資產價值。
歐元作為世界第二大主要貨幣，每年貨幣占全球貨幣交易總量的20%多，美元占50%，但今年美元貨幣交易總量一季度下降到47%，也就是說用歐元進行全球貿易活動所占的份額是美元的1/2。
現在來看，以歐元為核心的貨幣，加上歐洲其他幾個國家，再加上亞洲地區，實際上整體是超過美國的。現在美國到底是不是還擁有霸主地位了，實際上已經55對45比例了。一旦過了半數，以歐元為核心的聯盟國家對美元稍微說一句No，美聯儲的未來前景就岌岌可危了。
大家說誰是父親，誰是兒子？當然歐洲是美國的父親，因為美國只有200多年發展史，大部分美國居民是從歐洲大陸移民到美洲的，美國內部還分兩派，一是白人，一是猶太，而美聯儲背后是猶太資本，這次中東戰火直接讓全球對于猶太資本產生了反感情緒，所以去美元化呼聲一浪高過一浪。
美聯儲執意不降息，大家都在擔心，如果再不降息會把全球經濟拖到深谷里去，所以歐洲率先起跑，而且歐洲已向中國或中國已向歐洲互伸合作的橄欖枝，對于美國來講，他們會感覺到非常大的危機，它完全被資本所裹挾了，而美國內部的分化也日趨嚴重。
我們今天看到了一個數字，如果美元出現降息周期，意味著美元流動性會大規模流出美國。
歐洲如果率先降息，美元流動性有可能即刻流向歐洲。因為它一降息，貸款成本隨之降低。如果歐元利率維持在4%，企業貸款利率高達6%。歐洲一旦降息，企業成本會大幅降低。在美聯儲進行貨幣套利的財團，就有可能轉向歐洲投資。因為一個降息周期來臨，恰恰是抄底投資的最佳時期。
所以美聯儲也在擔心，如果流動性外溢，一是流往歐洲，一是流往亞洲。亞洲一直沒有跟隨美國，尤其是中國沒有跟隨美國同步加息，所以我們的資產價格非常低，估值也非常低，稍有松動，美聯儲就沒辦法握手中的強勢美元，資金外流，美國的股市、債市都有可能同步回落。
【伯克希爾暴跌，不祥預兆顯現】
今天發生一件有意思的事情，6月3日美股市場股價最高的伯克希爾公司從62萬美元跌落到185美元，跌幅達99.97%，相當于這家公司被清零了。
我早上打開網絡看到這個新聞很吃驚，當然后來美股辟謠了，說這是一個技術性錯誤，但居然有投資者在185美元位置吃進了伯克希爾的股票，據說被紐交所宣布作廢。不過這個事情的出現，我不知道是真正的技術性問題，還是后邊存在惡意做空勢力。我也不知道巴菲特老人95歲高齡面臨著一夜歸零的打擊，會不會有突發性心臟病出現，但我有一種不祥的預兆。
眾所周知，從2009年到2024年美股市場已經到了40000點。我們連4000點都沒到，所以美股高處不勝寒。然后納斯達克指數也已經創造了17000點的歷史高度，從2009年到現在，整個納斯達克市場翻了10倍，目前納斯達克總市值三十幾萬億美元，從3萬億到30萬億，就這10余年的時間里，幾乎全世界的資金都在這兩個主要市場中。
所以如果美元出現較大波動，流動性出現問題，大家想想紐約交易所和納斯達克交易所會不會出現崩塌式的事件呢？這種做空不是以美國政府和美聯儲意志為轉移的，資金要想外逃，是沒有辦法阻擋的。更何況從2018年開始，有部分ETF基金逐步向外撤離，所以說當伯克希爾的股票突然間來了一個天地差時，投資者感覺這是一個不祥信號。
今天我還看到一個消息，猶太最大的財團——貝萊德，居然準備在德克薩斯聯合幾個猶太資本重建一個證券交易所。言外之意，紐約交易所和納斯達克交易所市盈率高了，股價高了，實在不行我重新建一個交易所，而且一改往昔美國證券市場的傳統陋習，完全進行電子化交易。
如果這件事情成立，也就意味著美國很多公司將從紐交所退出，轉到德克薩斯交易所去。
當然這種轉化還是在美國內部，也就是說全球在美上市的企業，無論是過去的企業轉板，還是新興企業上市，有可能都會在貝萊德設立的新交易所上市，市盈率當然也是從頭開始算起，這樣可能會化解道瓊斯和納斯達克市盈率過高，股價被嚴重投機炒作的風險。
不是美國人不傻，而是猶太人太聰明了。
他們一方面繼續保持美元強勢，一方面正在重建交易平臺，跟全世界搶奪資本。大家說如果是這樣的話，全世界的錢要么留在美國，要么流向歐洲，中國還是沒有錢。今天我也在考慮這個問題，亞洲的崛起，人們都說21世紀是中國人的，所以我們的資本市場要成為強大的資本市場，需要做全面開放。
目前中國資本市場正處于分化中，雖然已經預示著未來國家在國有資本和國有企業上做大做強，對一些垃圾股清退也勢在必行。但國資重點維護的，比如匯金、社保、養老介入的國資上市企業，其實股價還是比較穩健的，否則3000點早就擊穿了。
對于中國資本市場來講，我覺得是在等機會，這個機會是什么？
世界真的要進入三國殺狀態了，當歐洲宣布不再聽命于美國時，美國是比較緊張的，他本來想用資本力量控制亞洲市場，比如控制日本、韓國，后來新加坡總理最近辭職了，泰國、印度總理莫迪最近也遞交了辭呈，基本上亞洲地區除了中國外，其他主要國家他基本上都拿資本進行了控制。
但美國萬萬沒想到曾經和他站在一起的歐洲，突然宣布不在聽命于美國，而要建立強大的歐洲，要和美國平起平坐。父與子的關系也罷，還是歐元與美元的關系也罷，要走獨立自主的道路，不能完全做美國的傀儡和附庸。
所以美國現在面臨巨大危機，他想繼續霸權但能力有限，一方面要控制亞洲，一方面要控制地中海中東局勢，控制地區能源，同時還要花更大精力對付歐洲，這就麻煩了。
如果美多角度出發，就像八爪魚一樣全方位控制，一定會因為戰線拉得過長而失去控制。
更何況，猶太資本雖然在全球控制了很多能源基礎設施，以及科技、教育、醫療等行業和賽道，但他們并沒有獨立的政府組織，沒有國際政治話語權，當然他可以通過控制美國等國家來取得國際政治舞臺的決策權。
但在世紀的當下，歐洲也好，亞洲也好，甚至美洲反猶事態在進一步擴大，尤其是以中東為核心，阿拉伯和猶太人之間的巴以沖突愈演愈烈時，全世界反猶組織呼聲越來越壯大和高漲。
實際上現在猶太資本雖然強大，但他總覺得在地球空間領導力并不強，連特朗普都站在反猶行列中。
全球格局正在發生微妙變化，不單是美國和全世界的關系，它已經變成民族之間對立和矛盾關系。因為猶太資本過于強大，所以得罪了很多其他民族地區與國家。
反過來，原來以為西方資本在集體扼殺中國，現在來看不是這樣，現在已經變成多民族聯合抵制猶太勢力的侵入和進攻。我們再去瞭望世界時，會發現整個世界博弈格局發生著微妙變化，猶太失去以色列，就不得不確保退守美國，繼續保證美元的獨立性。
中德、中俄、中歐之間的聯合，不但有效地提振了歐元和美元之間的競爭力，同時也極大提振人民幣全球化的市場地位。
畢竟中國是第二大世界經濟體，有著巨大的消費潛能，世界各國商品要想找到好的消費市場，只有來中國。原來中國非常廉價輸出勞動力，現在實本土制造業鏈條和體系都已搭建非常完整，工業化體系，再加上智能化現代化，西方的東西要么和我們合作找到市場，要么我們的東西和西方合作，找到創新方向，我中有你才能互保，不至于受制猶太資本潛質，大家所擔心的是人民幣短期內還會不會貶值的問題，我認為可能會階段性告一段落。
【下半年A股大概率有中線布局機會】
今天人民幣對美元出現了快速的貶值，接近7.3，所以人民幣持續貶值，人民幣資產也變得跟匯率市場一樣開始波動，但如果這次歐洲率先降息，美國不降息，意味著全球資本不再歐洲央行套利歐元，全球資本都跑到美國，你不降，我們就兌換美元，然后存在銀行里吃美國的利息，因為美國利息高，大家都歡迎你繼續加，加到5%-7%，然后他們就套利，什么也不干，只要把錢放在美國銀行里就可以回家睡覺去了。
美國是吃不消的，全球資本都跑美國短期套利了，所以美國現在也比較慌張，干脆宣布銀行破產，美國人很不道義，就是你想玩短期套利，我讓你連皮帶肉都被我吃掉，最后連骨頭都看不見，銀行破產了。
這說明美聯儲利率政策已到了極限，他也沒有別的辦法，不敢再加息，也不想馬上降息，為了防止全球資本到美國去套利，他開始嚇唬大家，你別把錢給我弄過來，你要來吃我利息，我就讓美國銀行破產。
當然銀行破產也是受美國法律保護的。我覺得長期做這種不道義的事情，也會引發各國央行對美聯儲的信用危機出現。所以如果歐洲央行率先降息，美國降息周期也很快會到來，不再是全球看美聯儲臉色，而是美聯儲現在不得不躬身而退。你也要適當看一下全球、歐洲、亞洲等主要國家和地區他們的態度，你也要謙讓一些，這就變成了最后我們所說的金融三國殺。現在來看金融三國殺的格局正在慢慢的形成。
所以美國大選之前，如果美內部政治分化愈演愈烈，美聯儲面臨較大美債危機的話，為什么叫美債危機？歐元一旦降息，歐債將會很快受到各金融機構追捧，美債就更加危機了，很可能促使美總統大選前美聯儲做出讓步，從而讓美元也進入降息周期。
如果美元進入降息周期，下半年對于人民幣來講，我們不但得到了喘息的機會，人民幣對主要貨幣美元和歐元都可能會出現適度的升值。所以下半年對于A股市場來講，很可能形成一次中線布局機會。今天我看到了中信證券在上海召開了下半年年度策略會，在這場策略會上，中信的研究部大膽地提出下半年可能會存在較大投資機遇。
中信證券和中方信富下半年的策略觀點，我認為是完全吻合的。中方信富5月中旬就提出，下半年將存在中期市場機會。
我們在最近兩周的講課中，一直告訴大家，不要被市場短期內的清退搞得失去信心，就在散戶投資者想大舉撤退時，機構主力正在頻繁進攻，他們不是以拉股指的方式進攻，而是以打壓式建倉來大規模收集籌碼。
現在A股，大家覺得恐怖，有500多只股票被ST，有100多只股票被立案，有很多基金經理辭職，有很多會計師事務所被曝光，大家會覺得A股好像已經混亂不堪了，到底還會不會有行情了？抱怨聲、懷疑聲不絕于耳。
但是我告訴大家，在A股市場上，必須要明確一個方向。就是中國在進行股權分置改革和大小非減持后，國有資本在A股所占的比重和份額越來越大，A股具有獨特性，跟全球所有資本市場不完全一樣，它可以市場化，但實際上是以國有資本和國有企業做大做強為根基。在現行制度下，我們認為A股沒有再繼續向下調整的空間和時間了。如果歐洲和美聯儲降息，應該說是人民幣大反擊和人民幣主導的中國權益類資本大反擊的最佳時期。
過去一個階段，大家還在相互較量，中國也冒著極大風險咬牙堅挺。但到現在，如果大家再繼續較量下去，沒有贏家，世界將像上世紀一樣走進大蕭條時代。所以較量結果是什么？好像是誰能占到誰的便宜，實際上誰的便宜也沒有占到，全球陷入到動蕩和危機中，可能隨時會引發第三次世界大戰爆發，這是人類的災難和自我毀滅。
每個政府的領導者，每個國家地區的領導者，他們都不希望看到這樣的局面，都在盡全力保護本國、本地區利益，保護世界和平。
我認為中德互訪和握手合作，實際上就是打破了原有危局，使世界重新恢復到合作共贏的狀態中，似乎是在三分天下，但實際上又是你中有我中有你，很可能進入一種平衡的發展狀態。
因為美國也不希望被資本干倒，中國也不會被資本干倒，歐元也不想承受太多失業危機，因為歐洲人過慣了享受資本利得的輕松生活。如果打破了他們的寧靜，歐洲國家會罷工，會游行，古老的歐洲文明會受到破壞，世界陷入一片混亂。
所以歐洲我覺得這次主動采取降息，是對世界的貢獻，是對維護全球金融秩序、穩定發展一次巨大貢獻。這也是全球性利好，不但對全球央行對全球資本市場都是有所貢獻的。
正因如此，我今天演講的題目就是“歐洲央行降息 A股絕地反擊”，上證指數在3000點上方，我認為向下擊破年線，或回踩一下3000點，這都不重要了，重要的是現在資金做多欲望強勁，抄底資金跑步進場速度是比較激烈的。
大家說今天成交量進一步萎縮，我覺得這種萎縮，不是說機構不往里進，而是部分量化機構交易暫停。如果市場發出做多號角，量化機構通過量化交易集體做多，這個市場不是飛流直下，而是飛龍在天，快速的可能就脫離了這個平臺，又上到了一個新的高度。
我認為你當下絕對不能輕易放棄手中的優質籌碼。現在要做的是大膽跟上主力資金抄底核心資產股，跟上產業資金，抄底高科技股。
【下半年哪些方向是投資重點】
我們上周三布局的股票，這一周漲得多好，國科微這周最大漲幅32%，燕東微漲13.89%，好股票根本就不用擔心，它不但不跌，而且還特立獨行，這是我在5月29號做的國家大基金成立受益的板塊的個股的推薦。這是5月15號，我們建議大家購買機器人賽道。到今天為止，它們的最大漲幅也比較驚人，這是5月8號我們推薦的積成電子、神宇股份收益率都在50%以上。
從5月8號到現在不到一個月的時間，這些好股票依然在我行我素的上漲。
所以當下的市場，大家說很多股票原來是市場中活躍的莊股，怎么現在就ST了，老百姓不明白，原來是他們參與了財務造假和市場操縱，不該賺的錢他賺，所以現在它退市了。當然我覺得在它退市時，如果有退市賠償等相關制度，讓他不至于在退市的時再去給投資人割一把肉。可能我們的制度越嚴苛，對于市場未來越健康發展是有好處的。現在很多ST股票退市后，被套的是投資人，解放的卻是原始股東。
有些事情慢慢來，中國資本市場需要變革，還有很多制度更新，尤其是真正能通過制度保護投資者利益的變革，希望證監會能大量出臺，讓中國資本市場正本清源，才能讓中國資本市場在戰略性突破時，不會攜帶更大風險，否則高處不勝寒。
一旦把風險攜帶到高處，風險量級我認為相當于核爆。
所以從國家戰略角度講，我們必須將這些風險在低水平空間引爆，把雷區鏟掉，然后讓這些可控的優質資產，未來有預期的高成長資產得到資金支持，同時也讓這些資金得到較好回報，這才是一個良性的市場。
每個國家的投資者和機構在漫長的投資中，都會變得很聰明，越有錢越聰明，想要騙他是很困難的。
所以中國未來會不會有萬點行情出現，甚至像美國紐交所道瓊斯指數那樣，也有幾萬點行情出現，那就要看我們是不是能對中國資本市場痛下殺手，有一個徹底的結構性治理。
我們覺得未來中國資本市場可能是中國實體經濟轉型的領航。中國虛擬經濟要先于實體經濟形成突破，在中國金融資本市場上一旦形成強勢上漲格局后，才能為國資帶來更大可持續性發展動力和資本源，為科技創新帶來更多市場機會。
所以發展和壯大中國股市是中國經濟轉型的必由之路，只有中國股市變得強大健康，中國實體經濟才會朝著更高目標邁進。大家也知道最近全球地緣政治危機愈演愈烈，我們目前國內經濟狀況也不十分理想。美國的GDP從3%、5%，下滑到今年一季度的百分之一點幾。我們國內一季度二季度GDP速度也不快，大家可能現在有點擔心，下半年資金和政策推動的市場能走多遠，中國到底有沒有一些經濟賽道上的轉機，我們要投資哪些標的，只因為它是國資我們就去投嗎？
我們投資還是要按照邏輯去投資那些有成長性的公司，不能會因為歐元降息，美聯儲降息，我們認為人民幣可以短暫升值就去盲目投資，大家說的都對。
我們確實是要在A股中挖掘下半年可以有重大估值提升的標的去投資，這些標的會在哪里？我認為下半年隨著經濟快速復蘇，大家要特別關注全球各地能源價格的提升。因為一旦經濟復蘇后，用電量會遠過去兩三年，在全球新冠疫情威脅下，全球能源消耗速度趨于緩慢。
下半年一旦全球出現降息，實體經濟恢復活力，你會看到能源肯定是不夠用的，所以下半年有可能會引發能源危機，能源價格上漲，這是有可能的。
從中長期賽道布局的角度講，我覺得大家要特別關注能源電力市場的機會。
其實我很早就跟大家說，長江電力是中國的一條龍，長江電力如果你買了，完全可以作中長期投資標的，你看一下它的走勢，從我們在底部給大家做推薦的開始，這只從18.9元這個位置，2022年突然回踩年線，然后在年線下方企穩后，是長江電力的主升浪，已經從18元漲到了28元，但還沒有走完。
長江代表了中國龍，它真正的市場底部是2014年，這條龍開始慢慢向遙遠的天邊飛行。我們2014年中期買長江電力，那個時候股價相當便宜。
不是中國證券市場沒有好股票，而是大家沒有很好的把握這些股票，這就是一個代表國有企業和國家資本力量的典型案例，所以我們做國企投資時，一定要有耐心，國家也提出要壯大耐心資本，一定要有耐心。
有投資人說天瑞就喜歡做這種慢慢悠悠的股票，我告訴大家這種股票真的很穩，如果你在底部挖掘出來，然后陪著他慢慢成長，沒有太大風險。所以我給很多牛股搖籃的客戶配置股票時，都會在底部給大家拿這種核心資產低估值股票，這種股票中途肯定有波動，我這是把它縮小了，我要給它放大的話，你會覺得這種波動還是挺殘酷的，動不動就回踩年線，大家會感覺這種股票有什么可做的，但你要是把整個k線圖用10年的時間它縮小，會發現長江電力和納斯達克股指，收益率是一樣的，納斯達克是10倍，長江電力也是10倍，只是10年后你才發現而已。
當時我們曾經說過，長江電力上市標志著中國資本市場又一條巨龍即將騰飛。現在看果真長江電力就是一條龍，我想還有一些能源電力股值得大家關注。另外，今年國家重點在軍工航天領域有很多撥款，所以下半年我們對高端制造、智能制造領域可能會出現的一些龍頭股，也要重點關注。
總而言之，從2024年往后的幾年，我認為A股機遇大于風險，我們不要為眼下的市場局面和正在進行高壓監管感到恐慌，我們必須要看到全球格局在發生變化，市場監管其實不是壞事，而是為了推動未來中國資本市場做大做強。
換個角度，你就會覺得當下的監管是利好，而不是利空。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
