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各位投資人好，今天我的題目大家一定會比較感興趣，大家不一定非常興奮，但我相信你們內心會有波瀾。A股準備迎來階段性反擊，也就是說我們對接下來的市場行情比較樂觀，而且我們樂觀預期市場這次防守反擊會打得比較漂亮。
很多投資人需要在目前階段恢復信心，尤其是對A股下半年可能會出現的，讓大家會有一種莫名其妙的興奮行情，要有所預期。
我最擔心的是上半年，應該說春節(jié)之后的反彈，很多投資人踏空了，等大家想追的時候，反彈進入尾聲。橫盤震蕩整理后，市場并沒有繼續(xù)強攻猛打，好多個股在3000點上方形成分化，這一分化讓很多投資人短線陷入被動局面。
在經過二季度市場分化整理后，我想告訴大家下半年還會有一波比春節(jié)后反彈行情更加激烈的反擊行情。我們之所以不叫反彈，也不叫反轉，而叫反擊。實際上是告訴大家這一波行情可能來得又快又猛。今年上半年一波行情，下半年一波行情，如果大家把握住了，今年的投資收益應該比2023年好很多，問題是很多投資人上半年投資收益并沒有如期納入囊中。
如果下半年大家再不做好準備，恐怕今年你會顆粒無收。大家一定要時刻準備迎接A股即將到來的反擊行情。
【利好來了也不漲，A股到底卡在哪兒？】
我們看上證指數最近一周基本上圍繞著30天均線反復盤整，距離年線位置比較接近。
我們上次說，上證指數好不容易在年線下方盤整多時，于4月底形成強勢突破，但突破后又回踩年線，雖然現在還沒有踩到位，但近段時間市場不斷縮量，而且海外局勢又引起很多投資人擔心，最大的擔憂是臺海局勢進一步緊張。
如果我們把這個因素暫時放下，大家說現在威脅A股的還有什么外因，我覺得是人民幣匯率問題。有硝煙的戰(zhàn)爭不可能馬上開始，無硝煙的戰(zhàn)爭現在卻如火如荼。中美金融博弈已經到了劍拔弩張的程度，你一拳我一腳已經從桌底打到桌面，美國近期通過對亞洲地區(qū)各國貨幣做空式打壓，先是日元倒下了，然后印度盧比、泰銖，馬來西亞、韓國、新加坡的貨幣都遭受不同程度的貶值損失，資金迅速抽離東南亞。
在這種情況下，人民幣肯定會受影響，盡管人民幣是彈性匯率制，我們有彈性波動空間，但最近一周人民幣大跌700點。人民幣匯率向下滑落，A股又如何向上突破呢？這是很難的。
人民幣匯率到底能不能守得住？我覺得這不是中國一個國家的問題，而是整個亞洲各國央行共同面臨的問題。最近東盟幾個國家召開首腦會議研究對策，而中國這時候既定策略方針即將推出。
我們的策略方針是什么？在人工智能時代到來時，中國數字貨幣的推出有可能是新的歷史時期，用數字貨幣連接亞洲地區(qū)主要國家，甚至有全球貿易往來各主要國家，通過區(qū)塊鏈技術進行一帶一路的貿易鏈接，建立新的數字貨幣結算體系，這可能是美國人最擔心的。
美國曾將俄羅斯踢出SWIFT系統(tǒng)，引發(fā)俄貨幣貶值。同樣美國也警告中國，如果跟俄羅斯走得過近，或者不買美債，我也把你踢出SWIFT系統(tǒng)。
這種警告我覺得是歷史上中美關系和中美經濟脫鉤有可能發(fā)生最嚴厲的警告，不是對你商品征收關稅問題，而是根本不和你做生意，不但我不和你做生意，還號召所有聯盟國家都不跟你做生意，退出SWIFT系統(tǒng)，就不能拿美元做生意了。
而且美國還和日本、韓國、加拿大、澳大利亞、英國建立了一個“常設美元流動性互換協議”，這些國家想要美元，可以直接通過互換方式，而中國不行，不但拿不到美元，還別想用美元跟全世界做生意。
當這個信息發(fā)出時，我上次已經跟大家說了，這是中美經濟脫鉤非常嚴重的警告，當然它也僅僅是警告而已，并沒有讓中國退出SWIFT系統(tǒng)。
中國在人民幣全球化過程中，其實早已經做好了最壞打算，不過就是建立新的以區(qū)塊鏈技術為核心的數字貨幣解決方案，用數字貨幣聯通跟我們做生意各央行系統(tǒng)，據說加入我們數字貨幣系統(tǒng)的已有100多個國家，所以美國比較擔心，如果中國真這么做，去美元化進程將進一步加快。
再加上俄羅斯助力，再加上歐洲的法國、德國最近兩國領導人頻繁互訪，發(fā)出要建立自己歐洲的聲音，言外之意不能再受美國要挾，不能跟著美國走，要建立獨立的歐洲。
馬克龍最近工作比較繁忙，在歐洲地區(qū)首腦被恐嚇、威脅后，馬克龍作為歐盟主要國家的最高元首之一站出來說，要建立獨立的歐洲，我想在中美金融博弈中，影響的不是中美國，影響的是全世界。整個世界都在二季度形成了金融攪動。
【現在保樓市還是保股市？】
今年是龍年，所以我告訴大家龍年開局時，我就說今年會有很多不確定性，也會有很多市場波動，我們必須隨時面對波動，并且找到躲避風險的解決方案。現在是我們行船到深水急流當中來了，必須要把握好自己的方向盤，隨時以冷靜客觀的方法分析市場風險和機會。
所以上一講我說機會來臨，不怕沒有任何出路，我們必須在危機中看到轉機，剛才我說，現在影響股市的幾個因素，人民幣匯率問題，我認為在當下可能會繼續(xù)形成僵持狀態(tài)，也就是說如果美聯儲不降息，但是我估計堅持的時間周期也不會太長。我今天看了一組數字，巴菲特的伯克希爾上個月賬面現金是1.3萬億，而這個月已達到1.6萬億。
說明伯克希爾正在變現，而且變現速度相當猛烈。伯克希爾最近還做了一個決定，除了賬面現金充裕外，還決定回購股票，說明他害怕美股出問題。
除了摩根的家族成員，戴蒙準備提前退休，耶倫準備大選后離任，現在連巴菲特都在考慮要不要繼續(xù)充當伯克希爾的領導人了。不管是禪讓還是退讓，總而言之，伯克希爾現在大規(guī)模回購股份，也就是說巴菲特已預計美股和金融市場會出現重大風險，通過大規(guī)模回購公司股權來保全伯克希爾股價，不要在金融海嘯中有較大閃失，保護伯克希爾投資人的利益。
我們曾經說過，美國就是這樣，殺敵一千自損八百。他能不能熬過冬天？如果美聯儲一味加息，不降息，對美國政府是不是一種威脅？對于美國經濟，甚至美國企業(yè)會不會產生副作用，這是需要考慮的。所以我們總說巔峰對決戰(zhàn)略相持，其實真正進入對決較量時，雙方承受的壓力和痛苦都是極大的，搞不好兩敗俱傷。
我們預計三季度，貨幣問題會進入最后的對峙階段，人民幣波動在所難免，但波動幅度如果過大，比如現在人民幣下跌700點，回到7.26，接近7.3的水平，我們要不要破一下7.3，還是說有繼續(xù)向7.4、7.5繼續(xù)貶的可能性出現。
如果人民幣匯率波動空間繼續(xù)擴大，不是沒有這種可能，但不要長期停留在較大貶值區(qū)域，而是瞬間貶下去之后，快速形成反彈。所以你會發(fā)現 A股實際上在人民幣匯率到達7.3附近，出現了一次大反擊，股市也跟著匯率同步向上。我覺得近段時間大家要關注人民幣匯率，有可能出現的向下波動。
如果出現這種波動，大家不要慌，我認為人民幣匯率反擊將會以迅雷不及掩耳的方式來自救，所以A股在3000點附近，大家說有沒有繼續(xù)下破的可能，現在年線位置3074點，A股最近縮量調整，似乎有下穿年線的風險，重新考驗3000點支撐。
我們看一下現在是3100點，如果A股指數向下調整100點，也沒有太大風險，我不認為A股指數會在目前階段進入深幅調整，有可能快速回踩年線后，開始我們所預期的反擊。
現在對于主力來講，不是他們后撤的時機，而是做最后籌碼收集。
最近客戶又跟我講，房地產政策放開了，尤其是上海和廣州，等一線城市，上海5月27號對限購政策基本上松綁了。
比如社保年限問題，購房套數問題，貸款利率問題，離異家庭是否有權購買房子的問題，二胎有沒有可能多購買房產問題，這些都已朝著房地產最大限度政策寬松方向在放寬，就差把整個市場放開，允許外地人進上海買房了。
大家說現在國家到底是要拉房市還是拉股市？是要保房市還是保股市？如果上海這個時候放寬政策，無疑是要保房市這個時候股市是不是要下跌？對于這個問題我是這樣理解的，我覺得跟中國股市相比較，房市國家并沒有做更長遠的救市打算。
目前對限購政策松綁，我認為是在特殊時期，穩(wěn)定房地產經濟，使其軟著陸而采取的階段性政策調控，不可能徹底放開讓大家隨便買，讓泡沫會突然間回升，從而拉爆中國經濟。
但是管得過死，正好被美國利用，美國恨不得把中國房地產鏈條拉崩，用房地產行業(yè)的海外戰(zhàn)，促使中國房地產資產價格迅速被拉低。
所以我認為中國房地產政策和人民幣匯率調控手段基本是一致的，房價稍微低一點，就拿利好刺激，漲一漲之后又會拿一些政策限制。
我理解在保樓市還是保股市大問題面前，大家根本不要懷疑中國政府的態(tài)度，一定是保股市，房市尤其是上海房市在這個時候階段性放開，我們看隨后兩個月時間，如果兩個月房地產價格恢復，交易規(guī)模穩(wěn)步上漲，我認為這種政策就可以繼續(xù)延續(xù)一個階段。因為只要上海房地產市場穩(wěn)住了，房價趨勢回暖，它就可能會是一個緩慢回升的過程，而不會突然間報復性上漲。
國家肯定不希望房價報復性上漲，而是希望在不跌的基礎上緩慢回升，這是主要目的，所以大家也不要期待房價暴漲，然后快速再次通過房地產暴富，我覺得不要有這種期待，剛性需求的投資人可以現在抄底上海房子，但如果你想去炒上海的房子，將來肯定有房產稅等措施壓制炒房動機。
【保股市不是保所有上市公司】
大家對房市出臺政策利好，會不會分流A股流動性的問題，更加不必過慮了，分流不了。既然房市分流不了，作為居民投資最重要的方向，我覺得今年就是在股市上，黃金你買多了背不動，而且現在很多黃金是沒辦法回購的，也就是說買完了你放在家里，再送回到銀行，銀行根本就不收。
哪怕是招行的投資金條，只要把黃金從招行金柜里拿出來，放到你自己的保險箱里，招商銀行根本就不回收了，亦或是你把黃金買回家，然后你再回到原來買黃金的地方讓他回購，對不起，要增加20%的回購費，也就是說你好不容易賺一點黃金利差，最后回購時還得把利差還給人家，不賺不賠就不錯了，搞不好還得賠一把。
除非你現在買黃金，你不提出來，就放在銀行里，然后你覺得黃金價格要跌之前套現，跌完后再重新買，實物黃金還放在銀行里，也就是說你不要把黃金提回家，提回家就貶值，所以黃金能不能投資？能投資，前提是有技巧，不是說所有人把錢投黃金里，就安得廣廈千萬間了。
第二黃金變現能力遠比我們想象低得多，如果作為投資，我覺得它不是主要投資方式。房子更是這樣，你多買房子，真的房產稅來了，或者有利空消息，你賣都賣不出去，不好變現，好變現的是什么？肯定是股票。
未來中國央行流動性會是幾個方面，一是債券市場，一是股票市場。所以超長期特別國債也好，包括最近中央政府向地方政府提供補償性的，或者補貼性的，或者是一些無償的撥款也好，我覺得都是為解決現階段中國金融循環(huán)不暢，從而疏導中國金融系統(tǒng)，讓銀行的錢流動起來，實際上我們必須要意識到中國現在所面臨的內困和外圍壓力都是歷史上前所未有的。
中國要變成金融強國，必須要解決金融的很多問題，跟60年代俄羅斯專家撤出不一樣。現在我們不是被封鎖，而是要向外突破，我覺得一個重要手段是中國金融資本市場要做大做強，也就是自己硬才是真的硬。
原來中國人都愿意到海外融資，因為美英這些老牌金融強國，確實比我們有更多機會。但從現在全球局勢看，出去的人現在有恐慌感，一是資產保全能力越來越差，面對全球金融風暴，大家都有不安的感覺，把人民幣變現成美金，或者把人民幣變現成當地貨幣，你會發(fā)現無法控制貨幣波動和貶值，甚至海外政府會對中國出境資產進行稅收監(jiān)察。
如果發(fā)現你入境資產沒有納稅，像澳大利亞明確的說，要沒收華人非法收入，所以現在來看，最安全的地方還是中國。最好的投資場仍是中國股市，比房子好，比投資黃金或者是其他金融衍生品都好。
我們有理由相信中國股市正在面臨著一次歷史性突破行情，國家已經籌集了大量流動性，在3000點附近進行了長達10余年的耕耘，所以說3000點這個位置，既是金融防守長城，又是中國金融資本市場起飛的跑道。
雖然它在起飛中會面臨著各種阻礙，風險和不確定性，但中國金融資本市場的突破也是中國國家經濟轉型的重要機會。沒有中國金融資本市場的強勢突破，中國國家經濟轉型將會面臨著很大風險，所以你千萬不要考慮目前中國經濟是不是又會回到老路上去救房市。我說了上海房地產政策放松，以及全國各主要城市的地產政策放松，解決的不是拉房價問題，而是如何不讓房價崩塌的問題。要記住房地產是從高位調下來的，沒必要保價格，而中國政府要保的是A股股票價格，而保的又不是所有上市公司股票價格，而是在轉型中，保國資部分和具有未來高成長性的創(chuàng)新科技股的價格，其余不好的股票則退市。
所以今年被列入問題名單的上市公司多達500家，被立案的公司多達近80家。股市現階段還能保持在3000點附近，真是挺難的。如果沒有流動性進入，我覺得3000點早就破掉了。其實好多個股都已到了歷史最低位，他們已成為3000點位置上形成分化最先被邊緣化的一批股票，這批股票面臨的風險就是ST之后的退市風險。
我們有個統(tǒng)計表，大概500家，各位一定不要觸碰，這500家公司有很多股票是我們比較熟悉的，但現階段已經是問題公司了，有的涉及立案調查，所以股市風險不是沒有，風險很大，但A股5000多家上市公司有10%被清理出隊伍，還有9成公司供我們選擇。
在9成公司中，選出三五百家困難嗎？我覺得不困難，這就是我要跟大家說的。
接下來如果我們預期A股在不受任何外界干擾下，要形成股指戰(zhàn)略性突破，應該做好哪些準備？第一，掐頭去尾把不好的股票排除在投資組合之外，把前300-500只股票納入備選名單中。
上證50、滬深300、國家大基金介入的創(chuàng)新科技成長股500家是有的，這500只股票就是未來支撐A股指數向上突破的主要力量。你在這500家中不用多，選出50家，然后安安穩(wěn)穩(wěn)的在3000點附近把資金埋下去，這就是最好的投資。
【A股幾波牛市是有規(guī)律的】
最近高層提出壯大耐心資本，大家要深刻理解，不是說要壯大國有資本、民營資本，他提出兩個字叫耐心資本，壯大耐心資本意思是什么？不要失去耐心，中國股市未來向上突破只是時間問題，你有錢前面加兩個字，耐心！你有錢把它放到耐心資本里，等著市場給你回報，我認為這絕對不是一句空話，而是在當下歷史環(huán)境下，每個投資人應該審時度勢參與歷史性的變革，否則你的財富機會就會發(fā)生重大轉變。
我們說財富大洗牌即將開始，或者已經開始了，只不過現在賺錢機會并不明顯，但至少很多原來被我們稱為土豪、富豪的人，在這一輪大洗牌中，確實是被歷史洪流吞沒了，你會在中國新經濟轉型和中國資本市場向上突破后的幾年中，也就是說到2030年，未來7年的周期里邊，或從2025-2035未來10年周期里，會發(fā)現中國金融資本市場成就了一批新的財富所有者。
我剛才算了一下，中國的幾波大牛市，大部分都是在五這個位置上發(fā)生的，比如2005年-2007年一波行情，2014年-2015年一波行情，每10年一定會有一次巨大改變。現在是2024年，所以今年我認為大家就應該做準備了，到2025年一定會有一次巨大的市場轉變。
今年的市場我認為是我們迎接戰(zhàn)略轉型，歷史性突破的最好時機。A股別看現在這么困難，跟蝸牛爬行一樣，它一旦飛起來，那就是龍飛鳳舞，妙不可言。
昨天我在網上觀看貴州茅臺千人股東大會，新任董事長召集了上千個股東參加，非常熱鬧，大家說有這個必要嗎？
貴州茅臺已經是 A股龍頭，搞千人股東大會，我突然間有個感覺，歷次大牛市發(fā)生發(fā)展中，茅臺都是龍頭角色，茅臺都是第一高價股角色，沒有之一。
因為對于中國人來講，大家認為茅臺是奢侈品，所以大家喝酒，如果有錢的話，能喝得起的話，一定喝茅臺。茅臺股價從最高點接近2700元跌到現在1600元附近。最低時一度到達過1200元，然后迅速回到1500之上，就開始橫著，橫這么長時間茅臺想要干什么，他完全有理由繼續(xù)消化泡沫，但卻在1200元位置突然上拉，然后長期橫在一千五六位置上。
我覺得茅臺正在醞釀突破平臺向上飛升的市場行情，也就是未來如果有突破性行情，茅臺股價會超越前期高點，依然會成為中國股市第一龍頭股。
所以投資人問我說現在買茅臺行嗎？我說原來你買茅臺有風險，有波動風險，現在你買茅臺有價值。因為它是中國價值資產的典型代表，你現在投資茅臺，就是在投資有價值的證券，如果茅臺起來，你一定要相信中國核心資產價值會再次得到歷史性增強。
因為中國核心資產最近幾年跌的慘不忍睹，而他們翻身的那天，就是茅臺率先突破，形成領漲的那天。
我想跟大家說，你現在可以抄底核心資產了，如果A股有重大突破，一定是核心資產股、中特估概念股才是主升力量。
我們看到這些年中國股市經過股權分置改革和國資兼并重組后，歷史上最大的行情就是由這些股票發(fā)動的。
所以股指要想向上突破，單純依靠創(chuàng)新科技小盤沒戲，一定是核心資產發(fā)力。你手上現在布局一些核心資產股輸的只是時間，未來突破性行情到來時，一定會帶來較大投資收益。
大家說現在板塊天天輪換，我沒法追漲，第一我不知道明天換什么，第二個明天追，今天的熱點就會被套，所以我不知道應該做什么，我覺得現在大家要按照政策方針，人家說壯大耐心資本意思就是不希望你轉場，所以你天天追來追去干嘛？
據說最近成交量萎縮，是因為券商t+0交易被停掉了，而券商t+0交易為什么要被停掉？大家想想什么原因？就是不希望用t+0方式破壞耐心資本戰(zhàn)略建倉的大好時機。
分析到這兒，我想告訴大家你所看到的利空，恰恰是我們感受到的政策利好，你看到的市場風險，從另一個角度看，恰恰是市場機會。千萬不能人云亦云，我們要透過現象看本質，用理性分析方法面對現如今市場。
有人預言21世紀是中國人的，金融崛起才會成為中國人在世紀崛起的先決條件，所以中國要做成金融強國，不是一天兩天的事情，也不是一年兩年的事情，也許是一個世紀，打造金融強國就應該從資本市場入手，除了數字人民幣給了我們得天獨厚的一次歷史性機會，我覺得中國要想打造金融強國，股市可以解決很多難題，就是我們現在所看到的很多難題，都可以通過股市的上漲予以解決。
老百姓現在不敢消費，因為沒有信心，老百姓不敢買房，因為沒有信心，老百姓有錢只能存在銀行，因為沒有信心。
如果股市來一輪像樣的上漲，來一輪像樣的反轉，我覺得居民消費熱情會十分高漲。
現在鼓勵消費、刺激消費，沒有信心如何消費，而現在中國股民2億，基民6億加起來8億，如果能讓中國資本市場來一輪像樣的突破，也就意味著有8億中國人會享受股市紅利，這部分錢如果被投資人賺到手，我覺得各種各樣的消費就會陸續(xù)活躍起來。
現在看 A股走勢就是中國的國運，你不參與A股，就可能放棄中國的運氣。
大家說你別誘導我們了，真的不是，我們可以通過未來時間證實今天的判斷。
如果A股沒有希望，貴州茅臺根本就不可能在1600元這個位置橫住，而且橫這么久，好在A股還沒有全境對外開放，我們尚能獨善其身，而全球很多主要交易市場都沒有辦法獨善其身，必須被動卷入美國制造的美元風險中。而中國是一個特例，我們必須要珍惜機會，外國人眼睜睜地瞧著中國低估值資產，也希望在這個時候進來，但不一定讓他先進來。
所以說作為中國人，我們覺得首先不管外部對我們采取什么樣的打壓，我們需要自身硬，獨善其身，我們順其自然，他要打我們也攔不住，但我們首先要獨善其身，所以我想中國股市分析來分析去，就像一條中國龍一樣，能讓我們看到它的天路。
(本文根據《一年一度瑞財經》演講整理，作者張松（天瑞）系中方信富首席宏觀策略分析師。)
