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在過去的幾年，我們發(fā)現(xiàn)9月份表現(xiàn)都不太好，特別是最近的三年，整體上市場風(fēng)險偏好下降，一些成長股的普遍的下跌。
市場風(fēng)格已經(jīng)從前面六七月份中小市值成長風(fēng)格，或者中證1000風(fēng)格開始向價值中盤、大盤方向轉(zhuǎn)移。根據(jù)過去20年的國慶節(jié)前一周和節(jié)后一周的統(tǒng)計，市場具有明顯的日歷效應(yīng)，比如節(jié)前一周市場普遍下跌，而且成交量比較低迷，而在國慶長假之后往往出現(xiàn)普遍的上漲。如果統(tǒng)計過去20年，節(jié)后的勝率大約是75%，如果統(tǒng)計10年高達(dá)90%，這三年節(jié)后的表現(xiàn)都是上漲的，接近100%。
從市場的風(fēng)格上，往往會出現(xiàn)大消費、大金融和中大盤的價值股占優(yōu)。今年的10月份面臨的三季報陸續(xù)披露，10月份可能會跟9月份上漲的一些品種會出現(xiàn)顯著不同。
9月份的市場的震蕩下跌，更多是反映出美聯(lián)儲加息的情況下，美元指數(shù)強(qiáng)勢，人民幣匯率下跌，它對于各種因素聯(lián)動造成了結(jié)果。一旦在10月份如果人民幣對美元匯率能夠出現(xiàn)趨穩(wěn)的動向，A股市場將會逐漸的趨穩(wěn)。所以當(dāng)前市場整體上主要的指數(shù)處于估值較低的水平，沒必要過于悲觀。
9月中下旬市場的震蕩休整，為了更好的向前。這種情況下，我們根據(jù)過去16年的歷史大數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從10月份大概上漲的板塊，主要歸了幾個大類，第一類大金融。第二大消費類。在統(tǒng)計數(shù)據(jù)中，10月份大概上漲的方向有家用電器、汽車、新能源車，還有農(nóng)林牧漁，這都算大消費。
除了大消費和大金融之外，10月份大概上漲的板塊往往是與制造業(yè)相關(guān)。在制造業(yè)中像機(jī)械設(shè)備、工業(yè)母機(jī)、機(jī)床機(jī)械，這些領(lǐng)域受上游的原材料的成本和，能源成本下跌帶來的彈性可能比較大。
同時在穩(wěn)增長的情況下，10月份大概上漲方向還有相關(guān)的像房地產(chǎn)和建筑建材這些領(lǐng)域，這些領(lǐng)域主要依賴于國家的政策的扶持和穩(wěn)增長的縱深的落實，會帶來一定的積極影響。
在四季度關(guān)注的幾個主線，我們前面提到的就是大消費，大消費中的可選消費和大眾消費品。這里比較看重的是可選消費，因為消費服務(wù)的刺激真正在市場表現(xiàn)出較大彈性的必定是可選消費品，可以通過刺激來增大它的業(yè)績彈性，促進(jìn)上市公司的業(yè)績恢復(fù)。這種情況下我們應(yīng)該關(guān)注一些品牌消費類的上市公司。
另一方面受歐洲的能源危機(jī)和國內(nèi)的局勢的影響，我們認(rèn)為大藍(lán)籌，比如大金融、石油天然氣、傳統(tǒng)能源仍然是市場中反復(fù)活躍的方向。如果去挖掘一些細(xì)分領(lǐng)域，個人比較看重的行業(yè)精度比較高的方向仍然是與新能源承接雙碳目標(biāo)實現(xiàn)的電網(wǎng)系有關(guān)。
比如智能電網(wǎng)，電網(wǎng)智能化的改造升級，是未來甚至未來很長時間投入比較大的方向。我相信10月份和四季度將會出現(xiàn)一批特高壓和智能電網(wǎng)、電氣設(shè)備、電力設(shè)備的上市公司，帶來靚麗三季報業(yè)績。
對國內(nèi)而言，由于新能源分布式光伏的并網(wǎng)，加大電網(wǎng)的儲能建設(shè)，無論是抽水蓄能還是電網(wǎng)的儲能，未來的增量空間是巨大的，甚至明年的增速可能也是超過100%的增速。
這樣，隨著上游的原材料價格的回落，通脹的回落，由于大型儲能設(shè)備的成本將會下降，會提高相應(yīng)的上市公司的主營產(chǎn)品的毛利。我認(rèn)為明年電網(wǎng)儲能的增加可能增幅的彈性是比較大的，從中長期來看，業(yè)績彈性四季度張力比較大，仍然是在電網(wǎng)的智能化升級和電網(wǎng)儲能這塊。
這樣來看，在9月底或者10月初來潛伏相對潛力較大的方向，未來大概率出現(xiàn)跑贏大盤的效果。
