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近期A股市場出現了反復震蕩的走勢，而行業之間的輪動加快，市場風格有切換的跡象。之前我建議大家注意，4月份可能是市場風格切換的一個窗口，因為4月份是年報的密集披露期，另外一季報也逐步披露，投資者的關注度將從前期關注的一些熱點板塊轉向關注業績。前期被爆炒的AI板塊，很多公司的業績原形畢露，不僅沒有盈利，很多還是巨額虧損的，但是股價短期卻漲了，這樣的話就出現了比較大的獲利回吐的壓力。所以近期AI板塊多次出現大跌，甚至出現個股跌停的現象，這也表明AI板塊的炒作之風正在有接近尾聲的跡象，所以建議投資者要及時獲利了結，不要戀戰。而業績優良的新能源、消費等白馬股最近已經開始蠢蠢欲動，很多個股走出了從底部回升的態勢，資金流入的跡象比較明顯。現在基金的一季報逐步披露完畢，根據測算，如果是按基金投資股票的上限來算，那么國內公募基金可以加倉的資金量高達4000億。在市場逐步探明底部，經濟復蘇態勢明確的情況之下，可能會引發一部分基金經理加倉優質股票，這將會給優質龍頭股帶來估值回升的機會。一些從AI等熱門板塊流出來的資金也有望布局到調整到位的一些優質龍頭股，從而帶來優質龍頭股的回升。
今年全年我國經濟復蘇的態勢已經明確，消費復蘇更加明顯。我們看到五一小長假即將到來，五一期間很多熱門景點的門票一票難求，很多機票、高鐵票也都紛紛售罄，酒店的價格也紛紛大漲，這些都表明我國居民的消費需求正在逐步釋放，特別是一些高凈值客戶可能選擇一些高端的旅游路線，帶來消費的增長，而普通的消費也正在逐步復蘇，所以在消費回升、政策面支持的情況之下，今年經濟復蘇的態勢應該是非常明確的，這將為A股市場走出結構性牛市打下堅實的基礎。所以投資者對后市要保持信心和耐心，最近的布局就要抓住市場輪動的節奏。今年屬于經濟復蘇，各個板塊出現輪番上漲，這樣的話就會形成結構性牛市的行情，所以在節奏把握上，要趁一個優質板塊被錯殺的時候去布局。比如說一季度市場重點炒作的是以ChatGPT為代表的AI板塊，這個板塊已經走出了大幅上漲的走勢，特別是一些龍頭股漲幅達到了一兩倍以上。這時候可能會面臨著市場風格的切換，下一步可以趁機布局一些前期跌幅比較大的優質龍頭股，比如新能源汽車、光伏、風電等龍頭股或者清潔能源基金。
在消費方面可以關注像白酒、食品飲料、中藥等消費方面的龍頭股，等待消費復蘇帶來的機會。五一小長假即將到來，可能會引發投資者對于消費板塊的配置熱情，從而推動消費股的表現。中字頭股票在今年前四個月表現不俗，受益于探索中國特色估值體系的推動，很多低估值的中字頭股票出現了估值的回升。探索中國特色估值體系是做中國特色價值投資的重要內涵，也有望成為貫穿全年的一個主題。當前投資者仍然可以關注一些低估值的藍籌股在今年年底之前的表現，因為很多中字頭股票屬于業績穩定，分紅率較高，具有一定的品牌價值和市場龍頭地位，所以從長期來看依然是可以去關注的。
光伏板塊是新能源重要的組成部分，而我國在光伏方面無論是技術上還是市場份額上均處于全球領先的地位。從最近公布的年報和一季報來看，很多光伏龍頭企業的盈利情況非常好，行業景氣度已經較高，除了個別公司由于沒有核心競爭力，在行業出現價格戰的時候，盈利下浮比較厲害，大多數光伏龍頭企業的盈利增長都比較好，在各個行業中處于景氣度比較高的位置。比如統計局公布的一季度我國工業增加值同比增長3.0%左右，增速不高，但是光伏電池的銷量增長達到了53%，遠遠超過工業增加值的增速，這說明了在雙碳目標之下，我國將加大光伏的裝機量，在光伏建設方面未來會有更大的增長空間。所以前期很多光伏板塊個股出現大跌之后，就是迎來了一個比較好的布局時機。現在光伏發電在我國整體發電結構中的占比還不足5%，未來占比會逐步提升，有人測算過，如果把我國1%的沙漠面積用來建光伏發電站，將解決我國所有的電力供應。而未來國家與國家之間的競爭力很大程度上取決于兩個力，一個是電力，一個是算力，前者就是要靠大量的建光伏發電站、風力發電站發展新能源，后者則是需要大力的研發芯片、科技、大數據等新經濟領域。這兩方面我國已經開始發力，并且走在了世界的前列，數字經濟方面我們是世界第二大國，而光伏方面我們是當之無愧的第一大光伏生產和出口國。
今年以來，中特估板塊出現了持續的表現，并且中特估龍頭股的市值一度成為A股市場第一大市值的公司，超過白酒龍頭。中特估的表現未來依然值得期待，因為中特估屬于被低估的一些藍籌股，在經濟層面逐步復蘇的情況下，龍頭企業的盈利也有望逐步回升。雖然很多中國的公司屬于傳統工業化時代的龍頭企業，在盈利增長方面可能未來增速會下降，但是很多中字頭股票的市盈率還不到十倍，估值上具備一定的投資吸引力，加上分紅率也比較高，可能會吸引一部分大資金的關注，因此中特估板塊今年還會繼續有所表現。
我在前幾年就提出做中國特色價值投資，一方面通過倉位的控制來抓住A股市場錯誤定價的機會，當市場出現泡沫比較大的時候要及時獲利了結。另一方面，當市場出現極度低估的時候，要敢于加倉。另外一層含義就是要抓住中國特色的很多優質的行業和公司，比如像白酒、中藥這些具有中國特色板塊的機會。同時中特估也是具有中國特色的優勢企業，這些企業長期的競爭力是比較強的，長期的投資價值也可以去繼續關注。在今年經濟面復蘇確立的情況之下，A股市場仍然有希望走出結構性牛市的行情，建議大家對后市要保持信心和耐心。
