收藏
鋮昌科技(001270)是國內民營相控陣T/R芯片龍頭。公司早期致力于星載相控陣領域的技術研發和市場開拓，推出的星載相控陣T/R芯片系列產品在多系列衛星中實現了大規模應用，公司作為少數能夠提供各典型頻段的微波毫米波模擬相控陣系統芯片全套解決方案的企業之一，近年來相繼承擔多項重點型號的研制任務、國家“核高基”重大專項任務、國家重點研發計劃項目，與配套單位保持著良好的合作關系。通過高精度測試及模型修正、可靠性提升及試驗驗證等技術手段，公司所研制的芯片具有高性能、高集成度、高可靠性、低成本及高易用性等特點，產品通過嚴格質量認證，質量等級可達宇航級。
公司芯片的應用提升了衛星雷達系統的整體性能，得到了客戶的高度認可。隨著公司不斷拓展產品應用領域，目前地面相控陣T/R芯片也已成為公司的重要收入來源之一，為營收提供了有力的支撐。公司的地面產品主要以各類型地面雷達為主，具有相控陣陣面大、T/R通道數量多、探測距離遠的特點，其中公司新產品GaN功率放大器芯片已實現規模應用，可滿足高功率相控陣雷達的應用場景。同時，公司機載、艦載等應用領域的產品數量亦有所增長，產品結構逐漸豐富。
衛星互聯網方面，公司積極把握行業發展趨勢，領先推出星載和地面用衛星互聯網相控陣T/R芯片全套解決方案，研制的多通道多波束幅相多功能芯片為代表的T/R芯片，在集成度、功耗、噪聲系數等關鍵性能上具備一定的領先優勢，公司已進入主要客戶核心供應商名錄，與科研院所及優勢企業開展合作，產品已進入量產階段并持續交付中。
近年來，鋮昌科技業績穩定增長，公司營收從2016年的2220余萬元，增長至2022年的2.78億元，6年營收累計增幅達到11.51倍，營收年復合增速高達52.37%，在衛星通信板塊高居榜首。
營收增長的同時，鋮昌科技凈利潤增長穩定，從扣非后歸母凈利潤看，公司2018年扣非凈利為4909萬元，到2022年，公司扣非凈利增長至1.12億元，增幅128%。
公司不斷加大研發投入，聚焦自主創新及核心技術能力的提升。2022年研發支出相比2018年近4倍。2022年研發投入占營業收入比例15.58%。公司掌握了實現低功耗、高效率、低成本、高集成度的相控陣T/R芯片的核心技術。針對超寬帶相控陣應用場景，公司研制了多倍頻CMOS多通道波束賦形芯片和GaN功率放大器芯片。為應對衛星互聯網通信相控陣天線高性能、低成本、小型化的需求，公司研制的多通道多波束幅相多功能芯片為代表的T/R芯片。
同時，公司財務狀況穩健，以資產負債率看，2020年，鋮昌科技負債率跌入個位數，僅為8.71%。近三年，公司負債率持續走低，今年一季度，負債率更是僅有2.45%。鋮昌科技在手的現金儲備充裕，去年末，貨幣資金和交易性金融資產合計6.88億元，而公司當期總負債也只有5346萬元，現金遠遠超過負債。
從行情來看，鋮昌科技股票走勢穩健，股價整體維持在70元-100元區間震蕩。市場資金大幅加倉該股，從兩融資金看，今年以來，融資資金累計加倉該股超億元，最新融資余額1.76億元，去年末融資余額為7267萬元。
