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現在全球經濟都將面臨著這樣一個棘手的問題，那就是：美國的通脹來了，全球經濟危機還會遠嗎？回答這個問題還需從12月10日公布的數據說起。數據顯示，11月美國的CPI同比增長6.8%，創1982年以來的最大同比增幅。數據表明，美國生活成本在11月再次攀升，汽油、食品、租金等商品與服務的價格普遍上漲，給美國家庭造成更大壓力。
美國為何會陷入如此嚴重的通脹？按照貨幣主義學派的弗里德曼的說法就是：“一切的通脹都是貨幣現象。”也就是說，這一切其責在美聯儲，在于美聯儲的人為刺激所釋放出來的天量流動性——當央行提高了貨幣的發行量，并將其投向商業領域。首先，將導致利率下降。接下來則是，人們會被銀行通貨的膨脹所誤導，他們會錯以為銀行體系的儲蓄資金要高于它的實際數量。于是他們開始大量的借入這些便宜錢，但基于人們對未來經濟形勢發展的不確定強化了儲蓄訴求，同時貨幣傳導也存在著明顯的時滯。這就決定了貨幣供給的增長，很難在短期內傳遞到總需求，特別是日常的消費需求上來。這就決定了人們出于應付日常商品交易，而需持有的交易動機的貨幣需求，很難在短期內上升。這時要想讓貨幣市場恢復均衡，只有通過包括股票和房產在內的風險資產價格的上升才能實現。
接下來，這種流動性會以不同速度，在不同種類資產或商品之間漫游，最終會由商業貸款人手中，滲透到生產的各環節。譬如，地產商為滿足投資者的需求，將不得不建更多房子，這必然帶動其上下游產業，形成用工、用物需求。這時，這種需求就會以工資、貨款的形式，傳導到人們的生產生活中來。人們的日常消費需求也得到恢復，食物價格和出行成本便開始慢慢上漲。
這時人們為了應付日益高漲的日常商品交易，將不得不持有更多貨幣，這將導致貨幣的交易需求上升。這時為了讓貨幣市場恢復均衡，就需風險資產價格下降，以此來減少貨幣的投機需求，來滿足實體經濟中貨幣的交易需求的增長。可問題是，人們已將太多的錢放在了股票、房產等“高級生產領域”。這類商品的生產要得以順利維持，就需伴隨著較低的時間偏好及大量的儲蓄與投資。但問題是，以投資/消費比值為尺度的時間偏好，已不隨人的主觀意志所決定而上漲了。一方面人們需要更多的錢去應付日益高漲的通脹，另一方面利率開始上漲。如此一來，那些高級生產領域的投資，因缺乏新資金的加入和資金成本的上漲而難以為繼，也就越發顯得多余而浪費。如此一來的結果是，早前受流動性驅動的“繁榮”也會隨之停止，“危機”將不期而至。
如今，美國陷入嚴重的通脹中，為應對不斷上漲的物價，美國人民將不得不將貨幣重新轉移到消費品上來，這于未來美國的資本市場而言，無疑是一個挑戰，對美國的經濟更是一種巨大挑戰。更為重要的是，美聯儲是世界央行，它打噴嚏，全球經濟也將會隨之感冒，這絕不是一種夸張的說法，這正是當前全球經濟的隱憂之所在。
