收藏
2022年的股、債市場輪番大幅波動(dòng)，讓資產(chǎn)管理行業(yè)感受到極端市場之下的壓力，各類資管產(chǎn)品業(yè)績也難以避免走下神壇。
從公開市場業(yè)務(wù)看，據(jù)Wind數(shù)據(jù)，公募基金中，2022年股票型基金平均凈值增長率-20.02%，混合型基金-15.84%，債券型基金0.62%。
與之相比，保險(xiǎn)資管業(yè)績?nèi)绾危勘ｋU(xiǎn)資管業(yè)近年發(fā)力第三方資管業(yè)務(wù)，組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品是拓展三方業(yè)務(wù)的重要抓手，2021年時(shí)業(yè)務(wù)規(guī)模就已突破3萬億。從部分公開凈值數(shù)據(jù)的組合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益中，可以看出一二。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年公布了復(fù)權(quán)凈值增長率（下同）數(shù)據(jù)的股票型、混合型、債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品已有823只，較上一年（672只）繼續(xù)增加。
其中，169只股票型產(chǎn)品平均收益為-16.82%，141只混合型產(chǎn)品平均收益-11.20%，540只債券型產(chǎn)品平均收益0.13%、收益中位數(shù)為0.62%。也就是說，與同類型公募基金平均業(yè)績相比，在2022年，保險(xiǎn)資管產(chǎn)品整體平均凈值跌幅相對(duì)更窄。
誰家的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益高？誰家相對(duì)抗跌？券商中國記者回顧了過去1年、3年和5年的情況。
股票型：2022年5只產(chǎn)品正收益
Wind數(shù)據(jù)顯示，在公布了2022年復(fù)權(quán)凈值增長率的169只股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，有5只產(chǎn)品凈值增長率為正，其余164只產(chǎn)品收益為負(fù)。
具體而言，2022年股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品收益率冠軍為太平洋卓越八十一號(hào)，復(fù)權(quán)凈值增長率為10.07%；陽光資產(chǎn)-港股通優(yōu)選排名第二，復(fù)權(quán)凈值增長率為7.3%；平安資管如意25號(hào)(恒生指數(shù))和陽光資產(chǎn)-醫(yī)療保健行業(yè)精選排名第三、第四，復(fù)權(quán)凈值增長率分別為4.74%和4.66%；人保資產(chǎn)安心通港11號(hào)產(chǎn)品以1.50%的增長率排名第五。
過去兩年總收益率來看，業(yè)績最佳的3只產(chǎn)品復(fù)權(quán)凈值增長率均超20%。冠軍為生命資產(chǎn)-富盈1號(hào)，近2年復(fù)權(quán)凈值增長率達(dá)到了46.12%，排名第二、三位的分別是陽光資產(chǎn)-周期主題精選和泰康資產(chǎn)-周期精選，復(fù)權(quán)凈值增長率分別為32.67%和20.02%。
如果將時(shí)間窗口拉長到3年和5年，從較長期走勢來看，誰是股票型產(chǎn)品中的最賺錢產(chǎn)品？
從過去3年看，數(shù)據(jù)顯示，近3年共計(jì)101只股票型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品有凈值增長率可查，其中80只產(chǎn)品取得正收益，13只產(chǎn)品復(fù)權(quán)凈值增長率超過50%。
3年總增長率排名第一的是陽光資產(chǎn)-周期主題精選，近3年復(fù)權(quán)凈值增長率達(dá)到了150.49%，排名第二、三位的分別是泰康資產(chǎn)-周期精選和生命資產(chǎn)-富盈1號(hào)，復(fù)權(quán)凈值增長率分別為92.45%和77.63%。
從5年總增長率來看，56只有凈值增長率可查的保險(xiǎn)資管產(chǎn)品全部實(shí)現(xiàn)正收益，有2只產(chǎn)品復(fù)權(quán)凈值增長率超過100%，分別是陽光資產(chǎn)-周期主題精選和大家資產(chǎn)-盛世精選2號(hào)(第二期)。
不過需要注意的是，投資機(jī)構(gòu)既要看總增長率也要看當(dāng)期表現(xiàn)，如果購買時(shí)機(jī)不對(duì)，仍難逃虧損。例如，某產(chǎn)品近5年復(fù)權(quán)凈值增長率表現(xiàn)優(yōu)異，排名同類產(chǎn)品前列，但是近一年和近兩年的增長率分別僅為-21.37%和-9.23%。
凈值增長率是衡量資管產(chǎn)品的重要指標(biāo)，如果要想進(jìn)一步了解資管產(chǎn)品的投資風(fēng)格，回撤也是重要參考。
最大回撤是選定周期內(nèi)任一歷史時(shí)點(diǎn)往后推，產(chǎn)品凈值走到最低點(diǎn)時(shí)的收益率回撤幅度的最大值。一般認(rèn)為，最大回撤與風(fēng)險(xiǎn)容忍成正比，回撤越大，承受的風(fēng)險(xiǎn)也就越大；回撤越小，產(chǎn)品表現(xiàn)越穩(wěn)定。不過，收益率較高的產(chǎn)品往往伴隨一定的波動(dòng)率，也即優(yōu)秀的資管產(chǎn)品在保持較好業(yè)績的同時(shí)，往往需要有適度的回撤和波動(dòng)空間。
混合型：去年平均收益率-11.2%
從混合型產(chǎn)品看，券商中國記者統(tǒng)計(jì)了在Wind可查復(fù)權(quán)凈值增長率的141只混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，2022年其平均收益率為-11.2%。其中，有7只產(chǎn)品收益率為正。
具體而言，2022年混合型產(chǎn)品復(fù)權(quán)凈值增長率排名第一的是太平資產(chǎn)太平之星109號(hào)，復(fù)權(quán)凈值增長率為8.32%。緊隨其后的太平資產(chǎn)太平之星23號(hào)、太平資產(chǎn)太平之星安心6號(hào)、太平資產(chǎn)太平之星95號(hào)復(fù)權(quán)凈值增長率分別為6.94%、6.66%和6.61%，人保資產(chǎn)安心通港1號(hào)和太平資產(chǎn)太平之星99號(hào)復(fù)權(quán)凈值增長率分別為4.81%和3.75%。
若將時(shí)間窗口拉長，過去3年混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品復(fù)權(quán)凈值增長率第一的是太平資產(chǎn)太平之星安心6號(hào)，近3年收益率達(dá)到了118.28%，排名第二至第十一位的均為太平資產(chǎn)太平之星系列。民生通惠隆源穩(wěn)健1號(hào)、民生通惠信匯2號(hào)復(fù)權(quán)凈值增長率也分別達(dá)到了56.98%、45.03%。
從5年時(shí)間維度來看，混合型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品中，收益率居前的三只產(chǎn)品分別為：太平資產(chǎn)太平之星19號(hào)，近5年復(fù)權(quán)凈值增長率為141.33%；隨后為太平資產(chǎn)太平之星安心6號(hào)和平安資管如意28號(hào)（偏股靈活配置），近5年復(fù)權(quán)凈值增長率分別為115.23%和102.58%。
債券型：2022年收益中位數(shù)0.62%，呈現(xiàn)分化
債券類產(chǎn)品是保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的“大頭”，在各類型產(chǎn)品中數(shù)量最多。這也是保險(xiǎn)資管的相對(duì)優(yōu)勢產(chǎn)品，2022年，在債券型產(chǎn)品上，保險(xiǎn)資管的整體表現(xiàn)呈現(xiàn)出分化。
Wind跟蹤的產(chǎn)品中，540只債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品有2022年凈值增長率數(shù)據(jù)，較上一年產(chǎn)品數(shù)量多出100多只。這540只債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的2022年平均凈值增長率僅為0.13%。
平均收益率僅勉強(qiáng)為正，或主要源自固收類產(chǎn)品的收益分化。從收益分布看，540只債券類產(chǎn)品中，收益中位數(shù)約為0.62%，298只產(chǎn)品收益率為正，242只產(chǎn)品收益為負(fù)。
據(jù)悉，由于部分債券型產(chǎn)品中有20%倉位可用于投資權(quán)益類資產(chǎn)，如可轉(zhuǎn)債等，因此部分債券產(chǎn)品收益也與權(quán)益投資表現(xiàn)高度有關(guān)。
在排名靠前的產(chǎn)品中，太平資產(chǎn)如意51號(hào)收益率為7.65%，陽光資產(chǎn)-穩(wěn)享12號(hào)收益率為6.97%，分居收益前二。
此外，中英益利福鼎7號(hào)、中英益利福鼎12號(hào)、太平洋卓越安享純債二十一號(hào)、平安資管創(chuàng)贏17號(hào)(債券配置)、人保資產(chǎn)安心盛世14號(hào)、太平洋卓越安享純債二十號(hào)、泰康資產(chǎn)-純泰2號(hào)、太平洋卓越天平9號(hào)、太平洋卓越純債4號(hào)、新華資產(chǎn)-明悅一號(hào)、泰康資產(chǎn)-純泰3號(hào)、平安資管鑫享12號(hào)(債券配置)的凈值增長率也達(dá)到5%以上。
拉長時(shí)間維度，債券型保險(xiǎn)資管產(chǎn)品的穩(wěn)健性得以很好體現(xiàn)。
從近3年來看，有業(yè)績數(shù)據(jù)的196只產(chǎn)品中，190只產(chǎn)品都為正收益，產(chǎn)品的平均收益率為13.37%，中位數(shù)為12.60%。
其中，華安財(cái)保安創(chuàng)穩(wěn)贏1號(hào)累計(jì)收益達(dá)到76.25%居首，華安財(cái)保安創(chuàng)穩(wěn)贏2號(hào)收益39.7%居第二，泰康資產(chǎn)-穩(wěn)定32號(hào)、大家資產(chǎn)-穩(wěn)健精選2號(hào)(第十八期)、華安財(cái)保安創(chuàng)穩(wěn)贏4號(hào)的收益也達(dá)到30%以上。此外，大家資產(chǎn)-穩(wěn)健精選2號(hào)(第十七期)、太平資產(chǎn)轉(zhuǎn)債1號(hào)、穩(wěn)泰價(jià)值1號(hào)、華泰可轉(zhuǎn)債一號(hào)、民生通惠聚鑫11號(hào)、太平洋卓越轉(zhuǎn)債寶等收益在20%以上，也都表現(xiàn)較好。
若觀察時(shí)期延長到最近5年，債券型產(chǎn)品總數(shù)137只，其中134只產(chǎn)品都是正收益。137只產(chǎn)品收益中位數(shù)為25.81%，平均收益率為24.75%。
同時(shí)，收益率排名前列的債券型產(chǎn)品收益率較接近，多只產(chǎn)品收益率達(dá)到40%以上。除太平資產(chǎn)轉(zhuǎn)債1號(hào)收益率為46%外，大家資產(chǎn)和泰康資產(chǎn)的固收產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，多只產(chǎn)品收益率位于同類產(chǎn)品前列。
