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業內人士分析稱，數量招標方式的調整不僅有助于明確7天期逆回購利率作為主要政策利率的地位，也意味著央行在逆回購操作上更加注重利率目標的管理，對數量目標更多是隨行就市。此外，逆回購投放規模“有零有整”反映了央行投放對市場流動性需求的精準匹配，維護了短端資金的平穩。
連日以來，央行逆回購投放出現了新變化——有別于此前的整十、整百投放量，央行近日的操作規模“有零有整”。
7月24日，央行以固定利率、數量招標方式開展了661億元7天期逆回購操作，由于當日有2700億元逆回購到期，公開市場實現凈回籠2039億元。此前的7月22日與7月23日，央行分別開展逆回購操作582億元、2673億元。
業內人士分析稱，“有零有整”的背后或反映央行投放能夠更精確地匹配銀行需求，維護短端資金平穩。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，央行可以根據市場流動性狀況，按照固定利率水平，靈活調整數量，從而更好穩定市場流動性，平抑資金利率波動。這也能在一定程度上緩解流動性分層問題。
7月22日，央行發布公告稱，為優化公開市場操作機制，從即日起，公開市場7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標。
一位資深市場人士向記者解釋說，此前，在利率招標方式下，央行會明確招標量，由一級交易商根據市場情況投標確定價格（利率）。這種方式便于發現市場利率水平，了解商業銀行對利率走勢的預期。
何為數量招標？該人士解釋稱，央行會明確最高招標量和操作利率，然后由一級交易商以數量為標的進行投標。如果投標量超過招標量，則按比例分配；如果投標量低于招標量，則按實際投標量確定中標量。這種方式有助于央行控制流動性投放，強化政策利率的權威性。
關于逆回購為何要采取數量招標的方式，YY評級發布的研報認為：一是明確以7天期逆回購利率為主要政策利率。參考國際經驗及國內現狀，數量招標的形式更合適，也是健全市場化利率調控機制的體現；二是MLF、新設的隔夜正逆回購等貨幣政策工具均采用數量招標形式，定價也都錨定7天期逆回購利率。
在央行的精準呵護下，稅期之后資金面趨于平穩，資金面顯著轉松。業內人士稱，數量招標有助于穩定市場預期、控制流動性投放、優化資源配置和提高操作效率。
截至7月24日收盤，DR007加權利率已下降至1.7591%。
一位債券基金經理稱，通過預先設定的操作利率，央行可以更有效地引導和穩定市場預期，減少市場對利率波動的不確定性。“通過數量招標，央行可以更有效地將資金分配給真正需要流動性的市場參與者，數量招標簡化了招標流程，因為利率是預先設定的，央行和市場參與者可以更快地完成交易。”上述人士說。
婁飛鵬表示，7天期逆回購操作調整為固定利率、數量招標的方式，有助于讓7天期逆回購利率作為政策利率更好地發揮其政策引導作用，引導市場利率圍繞逆回購利率上下合理波動。
