收藏
今年上半年，A股市場表現分化，不同階段走勢差異明顯。從權益類基金收益來看，資源類、紅利類以及大盤價值風格基金的表現相對突出。站在當下時點展望下半年，機構表示，將采用傳統的啞鈴投資策略，在關注收益穩定的紅利資產的同時，也適當配置科創板塊。
復盤上半年市場表現，鵬華基金量化及衍生品投資部總經理蘇俊杰認為，當前A股內部結構分化比較顯著，資金集體涌入具有高股息、大市值、現金流穩定等特征的行業板塊，從而助推了以上證50和滬深300為首的大盤風格。因此，相關基金在上半年展現出不錯的賺錢效應。與之形成反差的是，在市場風格切換之下，小微盤股遭到一定的沖擊。
“A股上半年的走勢實際上反映了當下投資者風險偏好的回落，改為追求確定性更強、收益更穩定的優質資產。”蘇俊杰稱。
展望下半年，匯豐晉信基金表示，目前市場估值處于歷史低位，市場對負面因素的定價也已十分充分。提倡上市公司提高分紅等政策措施將改善市場長期的內在資金供需結構，降息周期和優質資產的稀缺性將增加優質權益類資產的配置需求，后續市場有望逐漸走出存量博弈格局。在各種利好因素共振下，市場風險偏好將提升，風險溢價有望下行，進而帶動市場估值擴張，估值處于低位的權益類資產有望迎來價值重估。
總體而言，匯豐晉信基金認為，目前新經濟動能成長板塊和傳統順周期價值板塊均存在投資機會，將優選兼顧長期發展空間和盈利改善彈性的板塊。匯豐晉信基金重點看好兩大方向：一是具有產業趨勢和產業政策共振的新質生產力板塊，如AI硬件、高端制造、醫藥等；二是供給約束下具備盈利彈性的傳統順周期板塊，如工業金屬、原油、養殖等。
蘇俊杰認為，近兩年市場輪動比較快，單一押注賽道可能存在階段性波動和回撤放大的現象，此時適合采用傳統的啞鈴投資策略，配置寬基類品種。在選擇啞鈴策略時，他表示，要關注收益穩定的紅利資產，還要關注當前關注度較低但財務數據已率先實現邊際改善的科創板塊?！耙詳底纸洕⑷斯ぶ悄?、先進材料為代表的科創領域將獲得更快速的發展，在產業政策和資本政策的雙重加持下，該板塊有望成為下半年投資的新方向。”
鵬華基金量化及衍生品投資部基金經理余展昌表示，高股息資產仍具有比較優勢，盈利穩定且抵御市場波動能力較強的紅利資產有望持續跑贏市場，近期紅利資產的回調提供了一定的配置機會。
