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中銀證券認(rèn)為，進(jìn)入6月，A股進(jìn)入階段性底部配置區(qū)域，關(guān)注AI主線(xiàn)布局機(jī)會(huì)。海外風(fēng)險(xiǎn)緩釋?zhuān)珨_動(dòng)仍在。市場(chǎng)短期對(duì)于基本面計(jì)價(jià)了過(guò)于悲觀(guān)的預(yù)期，當(dāng)前下行空間有限，一旦需求數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)或政策出現(xiàn)邊際變化，A股估值極有可能受到提振。行業(yè)配置上，AI主線(xiàn)或已企穩(wěn)，下場(chǎng)布局正當(dāng)時(shí)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇、低通脹以及海外強(qiáng)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)映射的背景下，疊加TMT科技之前低估、機(jī)構(gòu)低配的微觀(guān)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和交易狀態(tài)，AI估值修復(fù)的動(dòng)力和空間十足。主題上關(guān)注中特估和AIGC 科技帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
中信建投指出，5月投資者情緒指數(shù)呈現(xiàn)單邊下滑的趨勢(shì)。5月前三個(gè)交易日，由于前期擔(dān)憂(yōu)緩解和五一長(zhǎng)假火爆，依然延續(xù)了4月底市場(chǎng)修復(fù)的路徑，到5月8日投資者情緒指數(shù)達(dá)到5月最高點(diǎn)45點(diǎn)。然而，隨著4月一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的披露，對(duì)經(jīng)濟(jì)走弱的擔(dān)憂(yōu)愈演愈烈。5月國(guó)債利率、商品價(jià)格、人民幣匯率也都揭示了市場(chǎng)預(yù)期的大幅走低。受此影響，5月8日之后萬(wàn)得全A震蕩下行，到5月25日跌到全月最低的4839點(diǎn)，于此同時(shí)投資者情緒指數(shù)也單邊下滑，到5月23日跌至14附近，市場(chǎng)情緒陷入低迷。在5月的最后7個(gè)交易日，情緒指數(shù)并未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，穩(wěn)定在14附近，形成了市場(chǎng)和情緒的底部區(qū)域。從情緒指數(shù)來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期與年初疫情高峰時(shí)相當(dāng)，悲觀(guān)情緒已經(jīng)充分反映到A股當(dāng)中，向下空間有限，展望6月，情緒指數(shù)有望從低位逐步回暖，推動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)回升。
中原證券指出，周四A股市場(chǎng)低開(kāi)高走、小幅震蕩整理，早盤(pán)股指小幅低開(kāi)，滬指盤(pán)中在3189點(diǎn)附近獲得支撐，軟件、傳媒、計(jì)算機(jī)、游戲以及消費(fèi)電子等科技股行業(yè)輪番走強(qiáng)，帶動(dòng)股指穩(wěn)步回升，醫(yī)藥、燃?xì)狻㈦娏σ约肮檬聵I(yè)等行業(yè)震蕩走低，尾盤(pán)股指沖高回落，滬指全天基本呈現(xiàn)震蕩整固的運(yùn)行特征。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.73倍、36.38倍，處于近三年中位數(shù)以下水平，市場(chǎng)估值依然處于較低區(qū)域，適合中長(zhǎng)期布局。兩市周四成交量9866億元，處于近三年日均成交量中位數(shù)區(qū)域。進(jìn)入下半年，美聯(lián)儲(chǔ)仍將逐步轉(zhuǎn)松，美元的強(qiáng)勢(shì)可能是階段性的，伴隨聯(lián)儲(chǔ)加息觸頂，美元或進(jìn)入弱勢(shì)周期。在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇進(jìn)一步確認(rèn)后，市場(chǎng)的交易主線(xiàn)由前期“中特估”的進(jìn)攻性轉(zhuǎn)向防御品種，表現(xiàn)為業(yè)績(jī)波動(dòng)較小的“電力公用事業(yè)”以及估值較低的醫(yī)藥板塊開(kāi)始受到追捧，同時(shí)結(jié)合近期消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖，核心CPI趨穩(wěn)的宏觀(guān)背景，市場(chǎng)也有逐步博弈消費(fèi)復(fù)蘇的傾向。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇承壓的背景下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯轉(zhuǎn)向防御，而增量政策顯得尤為重要。未來(lái)股指總體預(yù)計(jì)將維持震蕩格局，同時(shí)仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。我們建議投資者保持六成倉(cāng)位，短線(xiàn)關(guān)注軟件開(kāi)發(fā)、傳媒、計(jì)算機(jī)設(shè)備以及消費(fèi)電子等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
