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今年以來A股震蕩上行，但結構分化加大，TMT板塊強勢起舞。后市會如何演繹？博時基金權益投資一部投資總監曾豪表示，當前A股估值仍處于歷史偏低位置，后市投資機會大于風險，重點關注科技、國企價值重估和消費三條主線。
“一季度A股的表現是反轉而非反彈，考慮到當前市場已對經濟修復預期進行了比較充分的定價，我們認為A股二季度將震蕩向上。”曾豪表示，種種積極因素已經顯現。一方面，擴大內需戰略的落地實施將持續推動經濟復蘇。另一方面，海外加息對國內流動性的掣肘減弱，市場風險偏好逐漸抬升。從A股市場的估值來看，當前仍處于歷史偏低位置。整體而言，A股估值仍具有較好的安全邊際，后市投資機會大于風險。
“市場對經濟修復抱有較高的預期，當前已進入數據驗證階段，后續經濟復蘇的實際情況將是影響A股走勢的主要因素。同時，美聯儲加息已進入后半段，但美國就業市場仍具有較強的韌性，通脹可能會反復，流動性方面仍存在一定的風險。此外，后續要關注海外銀行系統的風險。”在對后市保持樂觀的同時，曾豪也始終繃著一根弦，關注潛在不利因素的變化。
除了看好A股市場，曾豪對港股市場的后市也持較為樂觀的態度。他分析道，此前壓制港股的不利因素在逐步消除，未來港股修復的彈性會十分可觀。考慮到當前港股估值仍處于歷史偏低位置，看好港股的投資機會。
具體而言，曾豪重點關注港股互聯網板塊。“港股互聯網板塊集中了我國一批優秀的互聯網企業，有望在AI技術變革中取得較大突破。”他說。
站在二季度起點，對于接下來的布局方向，曾豪表示，重點關注科技、國企價值重估和消費三條主線。
對于科技主線，曾豪表示，當前AI技術的突破是歷史性的，科技方向面臨技術變革與高質量發展政策的雙重利好，計算機、通信、半導體等行業均值得關注。
對于國企價值重估主線，在新一輪國企改革啟動、地產周期走出底部等利好因素的推動下，部分國企投資機會顯現。
對于消費主線，曾豪表示，經濟復蘇背景下居民的收入和收入預期將好轉，居民的消費能力和消費信心有望提振，預計會出臺更多的政策支持消費復蘇，重點關注食品飲料、社服、醫藥等行業。
今年以來市場風格較為極致，人工智能板塊和央國企龍頭股表現搶眼。曾豪表示，一方面，去年底以來宏觀風險持續減弱，市場風險偏好不斷向上，帶來各板塊估值修復。另一方面，ChatGPT在提高生產效率的同時將帶動芯片需求上升。新一輪國企改革背景下，央國企將在經濟發展中發揮更多作用，ROE（凈資產收益率）和創新能力將會提升。
對于今年以來表現低迷的新能源板塊，曾豪并不悲觀。在他看來，新能源板塊仍具有較好的投資價值。從估值維度來看，當前新能源板塊市盈率處于歷史底部區間，向下的風險有限。從盈利維度看，盡管過去幾年新能源產業高速發展，但在“雙碳”目標下，新能源板塊的高需求具有較好的持續性。從產業格局來看，我國新能源企業在全球具有較大的競爭優勢，同時行業集中度也有較大的提升空間。
