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上證報中國證券網訊（記者 毛佳慧）近日，國務院國資委印發《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱“央企市值管理九條”）。清華大學全球證券市場研究院院長助理、中國上市公司市值研究負責人遲永勝表示，“央企市值管理九條”的發布，進一步要求中央企業控股上市公司積極建立市值管理的系統化思維，在合法合規的基礎上，運用市值管理相關工具，綜合開展市值管理工作，具有里程碑意義。
市值管理或開啟新篇章
早在2005年，國務院國資委《關于上市公司股權分置改革中國有股股權管理有關問題的通知》即明確，在對上市公司國有控股股東進行業績考核時，要考慮設置其控股的上市公司市值指標。
此后，“證監會、國資委等部門陸續推進相關事宜，但未能形成以市值管理為主題的相關規范和指導文件。市場對市值管理的定義、重視程度并未形成一致意見。上市公司或規劃和使用了影響市值管理的個別工具，但并未形成市值管理的系統思維和標準策略。市場上也未能就市值管理形成統一認知和正向合力。”遲永勝說。
直至今年11月，證監會發布《上市公司監管指引第10號——市值管理》（以下簡稱《指引》）。市值管理的定義在《指引》第二條得以明確：上市公司以提高上市公司質量為基礎，為提升投資者回報能力和水平而實施的戰略管理行為。
清華大學全球證券市場研究院中國上市公司市值研究團隊（以下簡稱“市值研究團隊”）12月4日發布的《中國上市公司市值分析報告（2024年11月）》顯示，《指引》發布后，上市公司公告建立公司“市值管理制度”的數量明顯增加。報告還顯示，截至2024年11月30日，國有企業占A股總市值比重約為47.8%。
值得一提的是，近日印發的“央企市值管理九條”明確“將市值管理納入中央企業負責人經營業績考核”。遲永勝表示，國有企業占據A股上市公司市值的“半壁江山”，國有企業開展市值管理工作對于我國證券市場的發展具有重要意義。
遲永勝稱，證監會、國資委市值管理相關文件的印發和上市公司行動的數量預示，我國A股上市公司市值管理的新篇章或將全面開啟。
因企制宜開展市值管理
在對“央企市值管理九條”的內容進行全面梳理后，遲永勝表示，“央企市值管理九條”的內容，突出了一個定位、兩個意識、六個工具、三個保障。
“一個定位”即“中央企業控股上市公司是中央企業開展生產經營、參與市場競爭的主要載體，也是穩定資本市場的重要力量?！?/span>
兩個意識表現為，在對“央企市值管理九條”進行詞頻分析后，市值研究團隊發現，“主動”“積極”這兩個意識體現得較為明顯。例如，主動意識主要體現在：圍繞國有經濟布局優化和結構調整主動作為；主動加強投資者關系管理；對于可能影響投資者決策或上市公司股票交易的輿情及時響應、主動發聲……積極意識主要體現在：積極開展有利于提高投資價值的并購重組；緊盯核心科技資源積極開展投資并購；積極引入長期資本、耐心資本、戰略資本改善公司治理結構……
“‘央企市值管理九條’還提出了上市公司開展市值管理工作的‘六個工具’，即從并購重組、市場化改革、信息披露、投資者關系管理、投資者回報、股票回購增持等六方面改進和加強中央企業控股上市公司的市值管理工作?！边t永勝說。
三個保障方面，遲永勝分析道，“央企市值管理九條”明確了“三個保障”——組織保障、機制保障、合規保障。一是組織保障，強調了企業負責人的重要性，提出“督促控股上市公司的董事長、總經理等人員積極組織參與業績說明會、投資者溝通會等各類投資者關系活動”“將市值管理納入中央企業負責人經營業績考核”；二是機制保障，體現在“中央企業要將市值管理作為一項長期戰略管理行為，明確市值管理工作的組織領導機制和責任落實機制，推動控股上市公司制定全面務實的市值管理制度并依法合規披露制度制定情況”。三是合規保障，明確“中央企業要督促控股上市公司樹立科學市值管理理念，強化合規管理，完善內控體系，堅持規范運作，嚴格遵守國資監管、證券監管等各項有關政策規定?！?/span>
