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近期國(guó)家出臺(tái)了許多促進(jìn)消費(fèi)的政策，強(qiáng)調(diào)要發(fā)揮消費(fèi)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)性作用，增加居民收入擴(kuò)大消費(fèi)，提振汽車、電子產(chǎn)品、家居等大宗消費(fèi)，推動(dòng)體育休閑、文化旅游等服務(wù)消費(fèi)。
在博時(shí)新興消費(fèi)主題基金經(jīng)理王詩(shī)瑤看來(lái)，消費(fèi)是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展的壓艙石，隨著各項(xiàng)促進(jìn)消費(fèi)政策的落地，消費(fèi)市場(chǎng)有望持續(xù)復(fù)蘇，對(duì)消費(fèi)板塊的中長(zhǎng)期表現(xiàn)持樂(lè)觀態(tài)度。
王詩(shī)瑤表示，作為和宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度較高的板塊，受基本面影響，二季度消費(fèi)行業(yè)估值明顯收縮。由于經(jīng)濟(jì)的修復(fù)需要一定的時(shí)間，鑒于一季度透支了二季度的真實(shí)需求，二季度的實(shí)際情況也不能準(zhǔn)確反映宏觀經(jīng)濟(jì)的真實(shí)情況，隨著透支效應(yīng)的釋放，下半年將回歸到正常情況。
從上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露的情況看，受各方面利好因素影響，線下場(chǎng)景消費(fèi)、對(duì)成本敏感及出口導(dǎo)向型消費(fèi)企業(yè)，業(yè)績(jī)普遍較好，這也印證了經(jīng)營(yíng)環(huán)境向好的趨勢(shì)。
從消費(fèi)的細(xì)分領(lǐng)域看，疫情防控期間積壓的耐用品需求和場(chǎng)景消費(fèi)恢復(fù)超預(yù)期，以新能源車、空調(diào)、養(yǎng)老家居為代表的可選耐用消費(fèi)品銷售情況良好；場(chǎng)景消費(fèi)人次修復(fù)超預(yù)期，國(guó)內(nèi)航空和鐵路旅客量基本恢復(fù)到2019年同期水平，地鐵旅客量恢復(fù)到2019年的123%。另外，影視板塊恢復(fù)情況也很好，今年的影片供應(yīng)量明顯提升，預(yù)計(jì)暑期票房和出行都會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。
黃金珠寶和白電是基本面恢復(fù)最好的兩個(gè)板塊。黃金珠寶企業(yè)受益于制作工藝突破帶來(lái)的產(chǎn)品力提升以及黃金價(jià)格上漲，白電企業(yè)受益于疫情期間積壓需求的釋放和厄爾尼諾天氣影響。
在王詩(shī)瑤看來(lái)，黃金珠寶行業(yè)的表現(xiàn)，表明消費(fèi)行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了分化。從今年以來(lái)消費(fèi)領(lǐng)域的變化情況來(lái)看，平替消費(fèi)是一大亮點(diǎn)，性價(jià)比和內(nèi)涵價(jià)值在消費(fèi)者做決策時(shí)起到更重要的作用。制作工藝提升帶來(lái)佩戴屬性的提高，并且黃金的保值屬性更強(qiáng)，令黃金飾品成為兼具產(chǎn)品創(chuàng)新和平替消費(fèi)的性價(jià)比之選。
王詩(shī)瑤認(rèn)為，與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)度較高的白酒板塊，目前仍被明顯低估。從近期多家白酒企業(yè)披露的二季度業(yè)績(jī)及經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，表現(xiàn)好于預(yù)期。隨著各項(xiàng)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)落地見(jiàn)效，市場(chǎng)信心有望反轉(zhuǎn)，不管是從基本面、業(yè)績(jī)面還是估值面看，白酒板塊均有上升空間。
從消費(fèi)行業(yè)的發(fā)展空間看，王詩(shī)瑤認(rèn)為，與海外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)居民消費(fèi)貢獻(xiàn)率仍有很大的提升空間。
“從長(zhǎng)期看，消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)的基本盤和壓艙石，基本面會(huì)圍繞潛在增長(zhǎng)中樞呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)，因此應(yīng)理性看待消費(fèi)板塊，在基本面較好的時(shí)候謹(jǐn)防過(guò)于樂(lè)觀，在基本面低迷時(shí)也要避免過(guò)于悲觀。”王詩(shī)瑤說(shuō)。
