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進(jìn)入2023年下半年，A股的后續(xù)走勢引發(fā)市場的高度關(guān)注。興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧認(rèn)為，下半年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步恢復(fù)，行情回暖的要素已經(jīng)具備。
“隨著上半年貨幣寬松和信用周期的落地，下半年P(guān)PI、庫存周期、工業(yè)企業(yè)盈利、社會消費(fèi)品零售額等宏觀指標(biāo)有望觸底回升，但受國內(nèi)外需求不確定的影響，宏觀指標(biāo)恢復(fù)的空間和彈性依然需要逐月觀察。”在鄒慧看來，國內(nèi)宏觀政策依然具備發(fā)力空間，2023年上半年貨幣政策發(fā)力更靠前，而財政政策以及其他產(chǎn)業(yè)政策等發(fā)力較慢，在下半年具備較大空間。
海外方面，他判斷，美聯(lián)儲有望在近幾個月內(nèi)結(jié)束加息，但降息時點(diǎn)不確定。“首先，預(yù)計美聯(lián)儲會隨著下半年通脹的回落和美國經(jīng)濟(jì)的降溫而停止加息；其次，降息時點(diǎn)目前看無法確定，需要跟蹤下半年美國經(jīng)濟(jì)和通脹回落的斜率；另外，如果下半年再次出現(xiàn)金融風(fēng)險等黑天鵝事件，那么預(yù)計美聯(lián)儲的降息會提前。”鄒慧分析表示。
A股市場方面，鄒慧表示，下半年行情回暖的要素已經(jīng)具備：一是下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)將會支撐A股走出盈利低谷；二是二季度A股的震蕩調(diào)整已經(jīng)釋放了部分海內(nèi)外宏觀風(fēng)險，目前A股整體的風(fēng)險溢價處于較高的水平，權(quán)益資產(chǎn)性價比凸顯；三是政策預(yù)計下半年仍會有發(fā)力，支撐市場風(fēng)險偏好上行。
配置上，鄒慧認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇和政策偏暖的背景下，以人工智能和數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的TMT依然是重點(diǎn)方向。“雖然上半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方向的市場表現(xiàn)不及預(yù)期，但下半年受益于經(jīng)濟(jì)回暖和政策發(fā)力，估值修復(fù)的空間預(yù)計會被打開，消費(fèi)和原材料板塊下半年的配置機(jī)會我們也會重點(diǎn)關(guān)注。”他補(bǔ)充道。另外，他還看好受益于國企改革推進(jìn)、估值低位、高股息的中國特色估值體系板塊。
