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當前市場風險溢價處于較高水平 今年以來私募倉位指數走勢圖（截至7月14日）
在市場人士看來，當前經濟處于穩步復蘇的狀態，市場處于底部低估的狀態，而組合處于相對回撤和絕對回撤均較大的狀態，如果現在不積極起來還要等到什么時候？
進入2023年下半年，低位震蕩和極致輪動依然是A股市場的主基調，賺錢效應的缺失使得大部分市場參與者情緒不振。但樂觀者永遠前行，在近期一系列穩增長政策落地的背景下，部分專業投資人開始立場鮮明地對悲觀情緒說“不”。
“如果現在不積極起來還要等到何時？”在二季報中，某基金經理感慨道。
在這位基金經理看來，無論是穩步復蘇的經濟基本面還是底部徘徊的市場，都指明了未來長期向上的大趨勢。立足當下，更需要的是信心。
悲觀的迷霧 樂觀的底色
7月以來，A股市場中指數的運行空間持續收窄，成交量逐級下行，與此同時板塊輪動加速。市場賺錢效應缺失之下，投資者情緒低迷。
截至7月24日收盤，7月以來上證綜指和深證成指分別下跌1.18%和2.53%，區間振幅僅為3.04%和3.65%；滬深300指數下跌0.97%，區間振幅為2.85%；創業板指下跌3.07%，區間振幅為4.38%。受其影響，主動型權益基金表現較弱。Choice統計數據顯示，截至7月21日，7月以來普通股票型基金指數和偏股混合型基金平均回報率分別為-2.92%和-3.04%。
但從基本面看，以創業板為例，截至7月19日，創業板共有166家公司披露了2023年半年度業績數據，其中90%以上的公司預喜。
“悲觀情緒已經脫離基本面，變成為了悲觀而悲觀?！蹦郴鸾浝韺ι虾ＷC券報記者說。他的看法在專業投資人中得到了不少共鳴。
“如果說過去三四年，市場情緒從一個極端轉到另一個極端需要的時間是按年計的話，那么今年以來，市場情緒的波動已經以季度甚至月度來計量了?！痹诮诠嫉亩緢笾校瑥V發睿毅領先基金經理林英睿這樣表示。
泓德基金副總經理、基金經理王克玉表示，雖然目前市場情緒低迷，但作為主動管理的基金經理不應悲觀。
“近期我們可以看到，‘數據底’‘庫存底’等陸續得到確認，經濟企穩復蘇的信號十分明顯，后續市場的機會大于風險?！鼻搴腿Y本董事長劉青山表示。
穿透悲觀的迷霧，這些逆勢發聲的專業投資人究竟看到了什么？
當下的信心 未來的黃金
信心是黃金，當下的信心怎樣才能變成未來的黃金？
天弘基金股票投資研究部基金經理于洋認為，經濟復蘇的方向是確定的，未來企業盈利趨勢向上也是確定的，這是權益市場上行的主要驅動力。從未來1到3年的中長期視角看，當前應對權益市場充滿信心。
在王克玉看來，影響長期收益率的主要因素是企業的競爭力和估值?！敖涍^市場的淬煉，我們看到越來越多的企業經營韌性不斷增強，不斷投入研發資源提升技術工藝水平，為今后拓展市場空間打下了非常好的基礎。從估值的層面看，不管是在新興產業還是基礎產業，我們都能找到許多安全邊際充足的標的。因此，我們對未來的投資回報充滿信心?！?/p>
林英睿則表示，當前經濟處于穩步復蘇的狀態，市場處于底部低估的狀態，而組合處于相對回撤和絕對回撤均較大的狀態，如果現在不積極起來還要等到什么時候？
劉青山也分析稱：首先，在經歷了連續3個月的下滑后，6月PMI數據企穩回升，而且諸多高頻數據顯示當前消費服務、生產等在逐步修復。其次，目前工業品價格已經企穩，PPI即將觸底，工業企業利潤有望修復，供需關系也顯現出改善跡象。再其次，穩增長政策在持續發力。最后，當前A股整體估值處于相對低位。整體來看，一系列積極因素正在積累，市場未來機會明顯大于風險。
逆勢的底氣 逆向的勇氣
走出悲觀的迷霧，不僅需要發聲，更需要行動。近期不少專業投資人開始用真金白銀向市場傳遞信心。部分基金公司也逆勢出擊，通過深度對話、投資者互動等一系列方式來提振市場信心。
私募排排網最新數據顯示，截至7月14日，股票私募倉位指數為80.43%，較上一周小幅上漲0.18個百分點，并且已經連續3周倉位超過80%。
分規模來看，手握重金的百億級私募最為積極。截至7月14日，百億級私募倉位指數為81.35%。其中，滿倉（倉位＞80%）百億級私募占比60.22%，32.16%的百億級私募倉位處于中等水平（50%≤倉位≤80%）。拉長時間來看，百億級私募5月倉位指數平均值突破了80%，已連續3個月站上80%。而且6月以來，百億級私募倉位指數平均值高達81.5%。
老產品保持進攻的同時，百億級私募還在積極募集資金發行新產品。第三方平臺統計數據顯示，今年上半年私募證券類投資基金共計備案產品11186只。其中，備案產品數量超過50只的管理人有10家，均為百億級私募。
與此同時，基金公司也在進行逆勢營銷，鼓勵投資者低位入場，以便未來獲得更好的投資體驗。
以天弘基金為例，年初上線了“抄底信號”小程序，幫助指數投資者了解市場狀況，輔助擇時。數據顯示，上線以來，抄底信號小程序使用人次超7萬，用戶通過抄底信號累計申購金額超2300萬元。
除此之外，基金公司還推出了各類“底部”活動，比如“低位布局挑戰賽”“信心保衛戰”等，通過數據呈現、與基金經理深度對話等方式，引導投資者在市場低位堅定信心，敢于低位布局。
“從實際情況看，逆勢營銷不像順勢營銷能很快看到成果。但是，基金公司有責任在市場低迷的時候陪伴投資者，輸出正確的投資理念，幫助投資者培養長期投資、不追漲殺跌的投資行為?！备裆县敻唤鹫镣顿Y研究員王祎說。
匯豐晉信基金人士表示，從長期來看，在市場波動的大周期中，如果能夠在低位布局并堅持長期投資，最終的投資結果大概率不會差。因此，幫助和引導投資者低位布局、逆勢投資，既是基金公司作為專業資產管理機構的責任，也是基于對投資者的受托責任所應盡的義務。
“基民的投資體驗是公募行業長期發展的基石，只有讓投資者擁有良好的投資體驗和回報，才能促進公募行業可持續發展、良性發展和高質量發展?！痹撊耸空f。
