收藏
今年以來，具有高股息、低估值特點的紅利資產吸引了許多投資者的目光，公募基金借勢發力布局紅利策略產品。站在當前時點，富達基金投資策略總監孟嶠認為，紅利策略在震蕩市中會有突出表現，未來如果A股市場仍以震蕩行情為主，那么伴隨債券收益率的不斷走低，高股息板塊仍具有較好的投資機會。
在經過較長一段時間的上漲之后，紅利資產是否仍具備投資價值？孟嶠表示，依然非?？春眉t利資產的投資機會。“在經濟高質量發展背景下，確定性較高的高股息板塊具有優勢。根據歷史數據，紅利策略在震蕩市中會有突出的表現，高股息能夠在低利率環境下提供穩定的收益。此外，在政策的引導下，上市公司的派息率會進一步提升。”孟嶠說。
在孟嶠看來，與以往相比，目前高股息板塊相對擁擠，但與 TMT 等熱門板塊相比，不存在所謂的“絕對擁擠”。從持倉擁擠度來看，去年四季度銀行、建材、交通運輸等行業在主動偏股型基金重倉股持倉中的占比處于近5年較低位，銀行和建材行業的持倉占比尤其低；煤炭、鋼鐵、紡織服裝、建筑等行業在主動偏股型基金重倉股持倉中的占比雖然處于近5年高位，但絕對值仍較小，煤炭行業的持倉占比為1.1%，其他三個行業的持倉占比均在1%以內。
“如果未來市場仍以震蕩行情為主，加上債券收益率不斷走低，高股息板塊仍具有較好的投資機會，‘相對估值不便宜’以及‘相對擁擠’的情況雖然存在，但我們認為不影響其長期投資價值?！泵蠉Q。
對于富達基金為何選擇當下推出紅利策略基金，孟嶠表示，首先，看好紅利策略的未來表現和收益潛力。截至3月25日，中證紅利指數近10年累計上漲133.4%，同期滬深300指數上漲62.1%。2021年至2023年，市場持續演繹震蕩行情，中證紅利指數連續3年跑贏大盤，2023年逆勢上漲，紅利策略在震蕩市中表現突出。另外，無風險利率持續下行，截至3月25日，中債10年期國債收益率為2.3%，而A股中證紅利指數和港股恒生高股息率指數的股息率為5.4%和7.6%。
另外，政策導向也在不斷支持和強化上市公司的派息意愿。孟嶠預計，未來上市公司的分紅意愿會不斷提升，持續分紅的上市公司會不斷增加。對于投資人來說，未來可投資標的會不斷增多，分紅的穩定性也會給投資人提供更多的選擇。
另一方面，孟嶠表示，富達在紅利策略和紅利產品方面有著深厚的積累和獨特的優勢。
截至2023年末，富達國際全球紅利策略產品規模合計近1700億元，較大的管理規模說明富達的紅利策略在海外低利率環境下贏得了客戶的長期信任和廣泛認可。
“我們希望將旗艦級紅利產品系列帶入中國市場。不同于市場主流的被動紅利指數，我們依靠龐大的全球投研網絡，通過自下而上的基本面研究挖掘個股，避免陷入高股息陷阱，力爭獲取阿爾法 +貝塔的雙重收益?！泵蠉Q。
孟嶠進一步表示，市場上主流的紅利策略主要依托上市公司過往年份的分紅率，有相對的滯后性，而富達采取前瞻性紅利投資策略，在上市公司過往3年分紅情況的基礎上，結合深入的基本面分析，重點考慮公司盈利的穩定性，判斷公司未來分紅的意愿和能力，從而更具前瞻性。
最后，孟嶠表示，作為全球資管機構，富達背靠豐富的海外研究資源，不僅在A股市場而且在港股市場深度挖掘投資標的。在公用事業、金融等行業，港股存在一些A股稀缺的高股息品種，可以作為A股的有效補充，在一定程度上對組合起到分散投資的作用。
