收藏
不少在市場相對低位成立的迷你發(fā)起式基金，最終憑借優(yōu)異的業(yè)績成長為“大塊頭”。以中歐時代先鋒股票型發(fā)起式基金為例，該基金成立于2015年11月3日，首募規(guī)模只有2085.56萬元。在成立幾年后，基金規(guī)模突破百億元，基金經理周應波也迅速晉升為基金行業(yè)“頂流”
最近幾個月，受市場低迷影響，權益類新基金發(fā)行異常艱難，基金公司開始自掏腰包積極入市，發(fā)起式基金成為公募逆勢布局的重要手段。
統(tǒng)計數據顯示，在今年以來成立的權益類基金中，超半數為發(fā)起式基金。此外，當前還有近20只發(fā)起式基金正在或者等待發(fā)行。
發(fā)起式基金火熱
開年以來，發(fā)起式基金密集成立。Choice數據顯示，截至1月18日，今年以來共有27只基金宣告成立，其中發(fā)起式基金達到13只，占據半壁江山。如果從具體的基金品種來看，今年以來共有22只權益類基金成立，其中12只為發(fā)起式基金。
部分頭部公募更是密集出手，不到一個月的時間已成立了多只基金。以易方達基金為例，今年以來已接連布局易方達中證港股通中國100ETF發(fā)起式聯(lián)接、易方達上證科創(chuàng)板成長ETF發(fā)起式聯(lián)接、易方達中證100ETF聯(lián)接發(fā)起式等8只發(fā)起式基金。
從整體來看，今年以來成立的發(fā)起式基金有以下幾個特點：一是發(fā)行周期短，部分基金募集時間只有1天；二是基金成立速度快，能夠盡快將募集資金劃入基金托管專戶；三是基金募集有效認購總戶數較少，并且認購資金幾乎都來源于基金公司固有資金。
例如，萬家醫(yī)藥量化選股混合于1月10日發(fā)行，1月13日即發(fā)布基金合同生效公告，募集資金劃入基金托管專戶的日期是1月12 日。根據公告，該基金募集有效認購總戶數為13戶，基金管理人固有資金認購1000萬份，發(fā)起份額占基金總份額比例為99.98%。
同樣快速成立的還有易方達深證50ETF發(fā)起式聯(lián)接基金。該基金1 月8 日起發(fā)行，1月11日發(fā)布基金合同生效公告，募集資金劃入基金托管專戶的日期為1月10 日。該基金募集有效認購總戶數也只有15戶，基金管理人以固有資金認購1000萬份左右，發(fā)起份額占基金總份額比例為99.66%。
統(tǒng)計數據顯示，后續(xù)還有許多發(fā)起式基金等待入市，目前近20只發(fā)起式基金正在或者等待發(fā)行，且多數為權益類基金。拉長期限來看，近幾年發(fā)起式基金的發(fā)行意愿持續(xù)提升。特別是自2021年以來，發(fā)起式基金占新發(fā)基金數量的比例逐年提高。2023年新成立的發(fā)起式基金數量超過370只，創(chuàng)下歷史新高。
強化逆周期布局力度
公募緣何頻頻布局發(fā)起式基金？在業(yè)內人士看來，很重要的原因是近幾年權益類基金賺錢效應不佳，新基金發(fā)行遇冷，部分知名度較高的公募旗下的新基金甚至出現(xiàn)募集失敗的現(xiàn)象。而發(fā)起式基金成立門檻相對較低，可以“保成立”。
根據相關規(guī)定，發(fā)起式基金是由基金管理人股東資金、基金管理人固有資金、基金管理人高級管理人員或基金經理等人員承諾認購一定金額并持有一定期限的基金。發(fā)起資金認購基金的金額不低于1000萬元，且發(fā)起資金持有認購的基金份額持有期限自基金合同生效之日起不低于3年。不過，雖然發(fā)起式基金募集門檻較低，但強調“寬進嚴出”。根據規(guī)定，基金合同生效滿3年之日，若發(fā)起式基金資產規(guī)模低于2億元，則基金自動清盤。
國泰基金認為，從產品發(fā)行成本的角度考慮，發(fā)起式基金的首發(fā)規(guī)模小，可以在較短時間內成立。發(fā)起式基金成立后，可以盡快上線銷售，能夠高效地為投資者提供更多的投資工具選擇。尤其是在ETF和ETF聯(lián)接基金的發(fā)行和營銷過程中，基金首發(fā)規(guī)模通常都比較小，新發(fā)基金募集期也較短。基金管理人更看重在產品成立和上市后，通過細水長流的投資者陪伴工作把產品規(guī)模“養(yǎng)大”。
“對于權益類基金而言，布局時點尤為重要，當前市場處于底部區(qū)域，發(fā)行權益類基金獲得較好收益的概率很大。同時，監(jiān)管部門也多次強調逆周期布局。但是，對于基金公司而言，當下權益類基金發(fā)行較為困難，發(fā)行周期往往較長，募集結果也不理想，更有可能面臨基金不能成立的風險。而發(fā)起式基金門檻較低，可以極大縮短發(fā)行期，用一句話來說，即‘左側布局，靜待花開’。”滬上某基金公司人士表示。
滬上某基金研究人員表示，發(fā)起式基金還可以讓大型基金公司快速占據賽道。對于大型基金公司來說，產品線布局不可或缺，通過快速成立發(fā)起式基金可占領先機，為以后持續(xù)營銷做準備。
另外，在當前市場行情中，監(jiān)管部門鼓勵基金公司逆周期布局。1月12日，中國證監(jiān)會召開2024年首場新聞發(fā)布會。證監(jiān)會表示，2023年以來，行業(yè)機構積極加大權益類基金逆勢布局力度，表明了堅定看好中國經濟和資本市場未來表現(xiàn)的信心。下一步，證監(jiān)會將繼續(xù)支持行業(yè)機構逆勢布局，并將研究制定“逆周期布局”激勵約束機制，重點是引導行業(yè)機構將功能性放在首要位置，切實發(fā)揮好“受人之托，代人理財”作用，強化對逆周期布局的正面激勵。
在當前弱勢行情下，固收類產品受寵，權益類基金產品受冷落，而從專業(yè)角度來看，當前更應該加大權益類產品的布局力度。證監(jiān)會數據顯示，在產品注冊方面，2023年全年獲批產品中，權益類基金占比72%，較2022年提高了28個百分點。相關數據也從側面證明了機構當前正加大對權益類產品的布局力度。
在業(yè)內人士看來，發(fā)起式基金密集成立反映了機構逆周期布局的思維。對于資管機構而言，如何進一步加強逆向布局將是未來發(fā)展重心。
迷你基金也能長成“大塊頭”
天風證券表示，在市場情緒低迷、新基金發(fā)行遇冷的情況下，發(fā)起式基金的密集設立說明機構投資者正逢低布局，借機積累長期投資業(yè)績，再通過亮眼的業(yè)績吸引投資者，最終實現(xiàn)基金管理規(guī)模的增長。
從過往案例來看，不少在市場相對低位成立的迷你發(fā)起式基金，最終憑借優(yōu)異的業(yè)績成長為“大塊頭”。以中歐時代先鋒股票型發(fā)起式基金為例，該基金成立于2015年11月3日，首募規(guī)模只有2085.56萬元，基金管理人以固有資金認購300萬份，基金經理等人員認購700萬份，兩者合計持有份額占基金總份額比例為47.96%。在該基金成立幾年后，中歐時代先鋒基金的規(guī)模就突破百億元，基金經理周應波也迅速晉升為基金行業(yè)“頂流”。
規(guī)模飆升的背后是亮眼的業(yè)績。數據顯示，2015年11月3日至2021年12月17日，周應波在中歐時代先鋒的任職年化回報超過27%。目前，周應波雖然從中歐基金離職，但截至去年三季度末，中歐時代先鋒的規(guī)模依然超過百億元。
在業(yè)內人士看來，不少發(fā)起式基金交給年輕小將管理，其實是給年輕的基金經理提供了鍛煉的機會。這是公開的“賽馬場”，業(yè)績優(yōu)異者勝出。“發(fā)起式基金不需要消耗過多的渠道、宣傳資源，對于基金公司而言，成本不太高。同時，基金規(guī)模往往較小，基金經理可以更靈活地操作。如果基金經理業(yè)績較好，將吸引資金不斷涌入，就像周應波憑借中歐時代先鋒一戰(zhàn)成名，這也會大幅提高基金公司的品牌美譽度。”
