收藏
上證報中國證券網訊（記者 陳玥）進入2024年，泓德睿享一年持有期基金的基金經理姚學康表示，預計貨幣信貸總體寬松的立場不會發生變化，基于這樣的看法，預計債券市場在2024年沒有大的收益率上行風險。
姚學康認為，2024年一季度需要重點關注政府在經濟目標、赤字率、專項債、特別國債、三大工程等領域的具體安排和落地情況。比如關于GDP增速目標，如果GDP增速目標設定在5%左右，意味著可能會有更大力度的經濟支持類政策出臺。再比如PSL與三大工程的推進情況，如果連續數月PSL投放量較大，意味著三大工程推進速度可能比較快，并且需要跟蹤，看是否可能是低成本資金直接介入存量房地產去庫存當中從而加快了推進進度。
姚學康分析，這些政策層面的變化對債市影響應當是邊際的。經濟的可持續改善還需要等待內生動能的自發修復，需要看到房地產、就業與通脹等層面出現正向循環。
目前位置上，考慮到收益率絕對水平較低、曲線非常平坦，姚學康傾向于認為，開年以來長債收益率的進一步下行可能有較多的機構配置行為和情緒驅動。從公開市場操作來看，資金面似乎無意進一步寬松，但貨幣寬松的立場不會發生根本變化，這就意味著中短債的吸引力依然存在。
股票市場方面，姚學康表示，投資者風險偏好仍處在較低水平，結構上，紅利類資產年初獲得正收益，一方面是投資者防御心態的體現，另一方面，以滬深300為代表的股票指數估值已進入歷史上非常低的區間，與幾年前相比，相當部分企業的壁壘仍然存在，只是周期的弱勢對其股價表現構成了壓制。
姚學康表示，未來投資組合管理當中，會更加重視思考如何以更開放的心態對待多類別資產和策略，對資產和策略估值保持更緊密的跟蹤，在多資產和類別中比較性價比從而進行配置。
