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近日，中國證券投資基金業協會（下稱基金業協會）公布了最新的基金銷售保有規模前100名的機構榜單。截至二季度末，上榜機構的合計股票型基金、混合型基金（下稱權益類基金）保有規模及非貨幣基金保有規模環比均出現下滑，但部分券商渠道卻在逆勢“增量”。
業內人士認為，在投資者對ETF投資偏好加強的背景下，券商渠道的機會有望顯現。同時，行業馬太效應還在加劇，中小機構的生存壓力或將持續加大。
部分券商保有量逆勢增長
數據顯示，截至二季度末，非貨幣基金保有規模為8.5萬億元，較一季度末環比降幅為3.09%；權益類基金保有規模的環比降幅則為3.34%。
從權益類基金二季度末保有規模來看，當多家頭部互聯網渠道及銀行渠道的規模下滑時，一些券商渠道的規模卻出現逆勢上漲。比如權益類基金保有規模排名第九的中信證券，環比一季度末，其規模增加了63億元；排名第十的華泰證券的權益類基金保有規模則環比增加了15億元；排名第十九的中信建投證券，其規模環比也小幅增加。
業內人士分析認為，權益市場的波動加劇，令基金新發市場陷入了階段性困境，但權益市場的高波動性卻推高了ETF基金的購買熱度，這或是部分券商權益類基金保有規模逆勢增長的主要原因。
不過，從權益類基金保有規模總體排名來看，前十名的座次仍與一季度末時相同。其中，招商銀行、螞蟻基金、天天基金位列前三名，規模分別為5924億元、5545億元、4633億元。
東興證券分析認為，銀行和互聯網平臺仍具渠道優勢，但券商有望成為后起之秀，實現彎道超車。從當前競爭格局看，招商銀行等零售實力突出的大型銀行，以及螞蟻基金、天天基金等頭部互聯網機構仍獨占鰲頭，但在投資者對ETF的偏好上行的背景下券商機會有望顯現，仍有較大的上升空間。
馬太效應下中小機構壓力加大
行業的馬太效應還在繼續加大。基金業協會數據顯示，前十名基金銷售機構的權益類基金保有規模占百強總規模的比例接近六成。
同時，Choice數據顯示，截至7月23日，天天基金、螞蟻基金、盈米基金、好買基金、京東肯特瑞、基煜基金等代銷基金的數量超過8000只；與之相對應的是，有208家銷售機構代銷的基金數量卻不到100只。
有基金銷售機構人士認為，在滾雪球效應下，頭部基金銷售機構占據著行業優勢地位，而中小機構的生存空間較為狹窄，“落后產能”或被迫面臨出清。未來，中小機構要在日益加劇的競爭環境中尋得一席之地，還應找到適合自己的差異化發展模式或路徑。
也有分析人士表示，未來行業格局或發生新的變化，隨著券商財富管理轉型加碼、基金降費以及投顧業務發展，基金代銷行業格局或將從銀行主導變成銀行、券商、獨立第三方機構三足鼎立。
