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山西證券指出，3月復(fù)蘇步伐雖延續(xù)，但節(jié)奏放緩，最初的高速“填坑”接近尾聲，市場對(duì)于“復(fù)蘇”的交易暫歇，而“中特估”與AI的題材熱度不斷飆升，交易集中度達(dá)到歷史高點(diǎn)。一二季度交接點(diǎn)，市場對(duì)于后續(xù)行情的走勢開始出現(xiàn)分歧。AI擁有較優(yōu)發(fā)展前景，但短期內(nèi)的配置性價(jià)比已處于低位，在高度集中的交易環(huán)境中，進(jìn)一步上行的空間有限，同時(shí)對(duì)于預(yù)期與資金流向變得敏感，而我們此前較為看好的以電信運(yùn)營商為代表的“中特估”或許亦是如此，從中長期角度看仍有重估空間，逢低布局仍可行，但從月度維度看，以上兩類題材或許均將以調(diào)整為主。與此同時(shí)，4月基本面的影響權(quán)重將會(huì)放大，在主題引領(lǐng)的一系列調(diào)整之下，多數(shù)板塊的估值已回到低位，“業(yè)績改善”邏輯將重新占優(yōu)。行業(yè)配置方面，關(guān)注農(nóng)業(yè)、啤酒、軍工、機(jī)械、電新。
