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利率下行背景下，各大險(xiǎn)企整體仍積極配置債券，拉長(zhǎng)久期做好資產(chǎn)負(fù)債匹配，債券占比整體呈上升趨勢(shì)，股票占比有所分化。監(jiān)管不斷引導(dǎo)和鼓勵(lì)險(xiǎn)資等長(zhǎng)期資金、耐心資金入市，長(zhǎng)期股權(quán)投資有望成為險(xiǎn)企增配權(quán)益的重要方式，尤其是在低利率疊加新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施的背景下，長(zhǎng)期股權(quán)投資有助于險(xiǎn)企進(jìn)一步培育耐心資本，推動(dòng)“資金-資本-資產(chǎn)”的良性循環(huán)。
民生證券：資金面寬松且利率有望逐步趨穩(wěn)，股票市場(chǎng)有望持續(xù)受益流動(dòng)性改善，保險(xiǎn)股有望充分發(fā)揮“貝塔加強(qiáng)器”特征而持續(xù)受益，2025年有望持續(xù)演繹一直強(qiáng)調(diào)的“資負(fù)共振”邏輯，建議積極關(guān)注。建議重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)航二期改革效果凸顯、資負(fù)兩端表現(xiàn)均穩(wěn)健的中國(guó)太保，以及中國(guó)人壽、新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安、以及中國(guó)財(cái)險(xiǎn)。
