證券時報網訊,山西證券指出,經濟內生動力仍需恢復,收益率反彈但不足以反轉。隨著四季度基數效應支撐性減弱,經濟數據可能反復,尤其是基建邊際繼續放緩和制造業投資難以進一步推升的擔憂。9月失業率有所回升疊加疫情擔憂,消費短期內可能低位徘徊。三季度城鎮居民收入有所恢復,支出收入比提升。整體看,政策持續落地,經濟仍在修復中。10月以來債券市場圍繞短端和價值洼地尋找機會,基本面對債市指示作用不明朗,政策面和疫情進展是關鍵。美聯儲加息和人民幣匯率形勢影響貨幣政策運用的節奏,但偏松基調不改。判斷四季度債券收益率不存在大幅上行基礎,更多以震蕩為主。