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8月17日，財政部公布財政數據，7月一般公共預算收入累計同比-9.2%，當月同比-4.1%。剔除留抵退稅因素后，7月收入累計同比+3.2%，當月同比2.6%，7月財政收入增速回落。 其中，7月土地相關稅種收入當月同比-17.2%、土地出讓收入當月同比-33.2%。同時，7月財政支出累計同比6.4%，當月同比9.9%。總體上支出增速變化與收入基本匹配，但相比收入端受沖擊，支出強度仍維持韌性。
天風證券：當前宏觀背景下，增量財政有必要性，以此來直接改善信用狀態、修復私人部門收入和預期、平衡地方政府預算壓力。在增量財政政策（如增發專項債）落地前，債市可維持多頭思維，后續要合理評估政策增量的邊際影響。
國金證券：財政“續力”，使用過往剩余債務限額或是潛在方式，后續或需關注地方人大常委會會議，9月或是重要觀察窗口期。過往經驗顯示，地方使用過往剩余債務限額需經過同級人大常委會會議審批、報備財政部；下次地方人大常委會議或大多在9月召開，屆時需關注各地會議是否審議使用過往專項債務剩余限額。
民生證券：后續收支矛盾如何化解？其一，緩稅政策到期將提振下半年財政收入增速。上半年針對制造業中小微企業緩稅5257億元，這項緩稅政策已經到期，下半年緩繳稅款將陸續上收，將拉動收入增速上行2.6個百分點。其二，基建相關稅收能夠對沖部分地產稅收滑坡。3000億元政金債與8000億元新增基建信貸額度將在未來陸續投放，而基建行業相關稅收將持續為收入回升賦能。其三，近期增量政策工具或將啟用。即便考慮上述收入企穩因素，根據測算，公共財政仍將于12月顯現出收支壓力，政府性基金或將于9月顯現收支壓力，這意味著增量工具或即將在近期啟用（包括1.3萬億專項債限額等）。若近期啟用增量政策工具，則意味著近期極寬的流動性或有邊際變化。7月流動性偏寬松，主要與財政主動投放資金緊密相關。若未來財政從凈投放進入到收支緊平衡，則7月流動性極度寬松的邏輯將會有所改變，提示近期隔夜利率將上行。
