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上證報中國證券網訊（記者 汪友若）國際可持續發展理事會（ISSB）于2023年年中推出了可持續披露框架標準（《國際財務報告可持續披露準則第1號（IFRS S1）——可持續相關財務信息披露一般要求》及《國際財務報告可持續披露準則第2號（IFRS S2）——氣候相關披露》），同時宣布將氣候相關財務信息披露工作組（TCFD）的相關要求并入到ISSB當中。這一統一的監管披露要求的提出，開啟了可持續信息披露新篇章，也引發了全球各大市場開始依據ISSB監管披露要求進一步推出相關標準。
MSCI ESG與氣候研究部亞太區主管王曉書在采訪中表示，對于全球機構投資者和企業來講，相對統一的信息披露框架有利于減輕信息披露以及投資人獲取信息的成本，有利于吸引全球可持續基金的跨境配置。“我們看到，市場其實非常期待ISSB框架給全球環境、社會、治理（ESG）投資和氣候的信息披露帶來一致性的規范。”
ESG表現較佳的企業在財務數據中同樣表現突出
2023年圍繞ESG的討論在不斷增加，不管是投資者還是監管機構都希望將這一概念的目標、定義、意圖變得更加清晰。王曉書表示，隨著歐盟可持續金融披露條例的實施，投資者和企業對于投資目標有了更清晰的闡述，信息披露的質量也得以提高，私募市場的氣候信息和數據也有望提升，并在氣候融資中發揮重要作用。
當被問及是否有實踐數據證明關注ESG能為投資者提供有效的參考時，王曉書表示，ESG的重要性往往體現在財務信息的披露中。MSCI積累了超過十年的全球企業的ESG數據，從量化數據的角度看，ESG表現更好的公司相對于ESG表現較為落后的公司，其財務盈利能力會更強。其次，ESG表現更好的公司發生因ESG負面輿情造成股價暴跌的尾部風險的概率更低。第三在經濟的波動過程中，ESG表現更好或者把ESG融入長期戰略的企業，會有更強的財務和股價的穩定性。
“在微觀上也有很多個股的案例，比如說因為企業ESG相關的風險控制不好，造成短期的事件性的影響，像企業資產的減值或者是被監管處罰，造成了工廠關停，這是突發事件的財務影響。還有一些影響是長期侵蝕性的，比如說碳市場需要收碳稅，或者企業需要為自身的碳排放付費，這是長期來講企業潛在成本的增加，這些都是ESG與財務相關的案例。”王曉書解釋道。
她認為，越來越多的ESG基金、綠色債券、綠色信貸，以及政策支持的減碳相關的金融工具推出，都有助于推動企業的ESG發展和規范。她在分享中也特別提及私募領域，認為中國乃至全球經濟的低碳轉型依賴于新技術的發展，而這非常需要前期私募領域資金的支持來推動創新產品和技術的研發。
全球市場積極接軌ISSB標準 企業面臨更多政策壓力
MSCI ESG與氣候研究部大中華區主管郭思平表示，全球資本市場對此前推出的ISSB標準寄予厚望，但是ISSB的標準能否真正能夠成為一個全球化的基準，還要分析全球各個司法管轄區具體的接軌步伐。從第一批率先接軌的市場如歐盟、新西蘭等來看，各個市場關于整體ISSB準則接納的完整度、覆蓋的披露主體的類型、推行力度是強制還是自愿、具體的時間表等方面都存在比較大的差異。但是確信的是，企業將會隨著這些政策的出臺面臨越來越多的氣候披露的政策壓力。
“從機構投資人的視角來看，隨著全球可持續信息披露的政策不斷推進，投資人也會面臨新的問題和新的挑戰。他們普遍關注的是如何從越來越豐富的披露數據當中讀取到有意義的、可以幫助投資決策的信號。機構投資人對于ESG和可持續投資的數據、工具的廣度和深度提出了更高的要求。”郭思平認為。
此外，生成式人工智能仍將是各行各業的關注焦點，也同時代表人們對網絡安全和公司治理問題的關注日增。MSCI分析發現，參與人工智能基礎模型和應用開發的科技公司可能需要采用更有效的防護措施，而那些為消費者開發人工智能應用程序的公司則可能需要擴大其隱私條款覆蓋范圍，以確保使用安全。
郭思平表示，生成式人工智能模型以及其衍生的應用在對個人數據的使用和個人數據價值的挖掘方面創新了形式。“可能大家還沒有意識到大多數的技術都在默認使用我們的對話或者我們的行為數據，進行模型的訓練。隱私和數據安全是非常核心的一個風險點，會伴隨著AI的發展持續存在，而且只會隨著我們和AI的互動越來越頻繁而逐漸地被放大。所以企業能否通過提升數據安全與隱私保護的措施也是我們今后持續關注的重點。”郭思平說。
極端天氣將對工作和生活造成更復雜的影響
MSCI ESG與氣候研究部高級分析師董越介紹了極端天氣對家庭和工作的影響：“2023年我們經歷了有記錄以來最炎熱的夏天，各類氣候災害正變得更加明顯，并以多種方式影響著我們的生活，這讓氣候適應正在成為一種非常必要的能力。”董越解釋稱，物理氣候風險將影響居民在房屋保險的負擔，并在另一方面影響人力管理中的一個關鍵議題——員工生產力。
與極端氣候緊密相關的另一個主題是自然和生物多樣性保護。董越介紹，“投資自然”正在快速成長為一個與氣候變化并行的新興環境議題。在保護自然與生物多樣性的層面，除了政策的推動，也離不開經濟活動的主體——企業。MSCI研究顯示，自然和生物多樣性風險對于企業的財務主要有兩個影響維度：對自然的負面影響和對自然的依賴程度。對自然帶來負面影響越大的企業，可能越會面臨監管風險或者訴訟風險；風險還可能來源于企業過于依賴生態系統，根據世界經濟論壇的一項數據，全球超過一半的GDP高度或者中等程度地依賴于自然資源，比如說農業需要昆蟲或者動物的傳粉，漁業需要物產豐沛的海洋河流系統。
MSCI ESG與氣候研究部分析師何思瑤分析了聚焦氣候轉型的風險。MSCI發現，部分公司試圖通過氣候報告中的腳注或者例外情況來繞開轉型的難題，既維持公司與一些化石燃料資產的聯系，又不將這部分對應的排放納入總的碳排放數據當中。“2024年我們關注如何閱讀報告中的細節，以區分企業是在進行積極的過渡轉型，還是采取了不同的碳核算計量差異。這些細節使得投資人在分析相關的排放量，進行同比的趨勢和不同公司之間的對比時多了許多復雜的環節。”她說。
