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機(jī)構(gòu)指出，車展臨近供給端逐步發(fā)力，板塊進(jìn)入左側(cè)配置時(shí)區(qū)。近期汽車板塊回調(diào)主要系行業(yè)“價(jià)格戰(zhàn)”導(dǎo)致消費(fèi)者觀望態(tài)度較重，終端需求持續(xù)低迷。本次降價(jià)主要系行業(yè)銷量表現(xiàn)不佳和庫存壓力大。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來看，降級(jí)車型主要系高庫存、滯銷車型。伴隨著價(jià)格體系的逐步明確、4月份馬上來臨的車展刺激供給全面發(fā)力、降價(jià)后帶動(dòng)庫存回落、疫情后消費(fèi)信心恢復(fù)，預(yù)計(jì)2023年4月行業(yè)景氣度有望加速修復(fù)，板塊將再次進(jìn)入貝塔配置階段。
核心邏輯
1、股價(jià)已基本反應(yīng)量價(jià)的悲觀預(yù)期，產(chǎn)業(yè)加速出清之后汽車產(chǎn)業(yè)有望真正迎來“零整”雙升。此次降價(jià)的核心因素是在新能車龍頭特斯拉和比亞迪戰(zhàn)略提速下，燃油車受到了極大的壓力。此輪“價(jià)格輿論”將在四月多趨于平穩(wěn)，后續(xù)部分合資、三四線新勢力品牌面臨出清壓力，反而利好整車格局重塑。市場處于悲觀預(yù)期的底部，預(yù)期在4月上海國際車展前后有望打破，可以關(guān)注車展針對(duì)智能化、平價(jià)化的突破。
2、各地補(bǔ)貼政策落地、車企保價(jià)政策發(fā)布，有望持續(xù)推動(dòng)乘用車消費(fèi)恢復(fù)。今年以來全國多地相繼推出購車補(bǔ)貼、汽車消費(fèi)券、限牌城市增加指標(biāo)等優(yōu)惠政策，在燃油車購置稅減半、新能源汽車購置補(bǔ)貼等政策退出后繼續(xù)促進(jìn)汽車消費(fèi)。年初繼特斯拉國產(chǎn)車型調(diào)整價(jià)格后新能源汽車普遍降價(jià)，而隨著下半年排放標(biāo)準(zhǔn)切換臨近，國六a車型通過降價(jià)主動(dòng)去庫存，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)趨于激烈。近期理想、騰勢、領(lǐng)克、零跑、哪咤、坦克等車企相繼推出保價(jià)政策，有望緩解消費(fèi)者觀望情緒，改善汽車銷量表現(xiàn)。
3、自主品牌有望延續(xù)相對(duì)強(qiáng)勢的銷量表現(xiàn)。地方補(bǔ)貼和車企降價(jià)或?qū)Σ糠值貐^(qū)汽車銷量格局產(chǎn)生短期擾動(dòng)，但短期影響消退后自主品牌仍有望延續(xù)相對(duì)強(qiáng)勢的銷量表現(xiàn)。在行業(yè)電動(dòng)化大趨勢下，包括新勢力等在內(nèi)的自主品牌已具備顯著的先發(fā)優(yōu)勢，在國內(nèi)市場持續(xù)替代合資品牌及豪華品牌入門級(jí)車型，提升市場占有率；而在海外市場，自主品牌出口維持高增長，有望借電動(dòng)化機(jī)遇逐步塑造全球競爭力。
利好個(gè)股
西南證券指出，乘用車前三周整體需求較弱，市場觀望情緒較重，伴隨需求的緩慢釋放以及同期低基數(shù)，4月銷量有望實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)的增長。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)、愛柯迪、精鍛科技、福耀玻璃、科博達(dá)、星宇股份、津榮天宇、伯特利、上聲電子。
華福證券指出，頭部車企戰(zhàn)略提速，國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)有望快速出清，看好自主品牌迎來技術(shù)引領(lǐng)、規(guī)模上量的崛起。悲觀預(yù)期或已見底，變盤在即。1）整車：建議關(guān)注比亞迪、長城、吉利、廣汽、長安；2）汽車零部件：下游格局重塑疊加技術(shù)變遷，國產(chǎn)零部件迎來發(fā)展黃金期，關(guān)注成長性賽道：①輕量化：關(guān)注旭升集團(tuán)、愛柯迪、嶸泰股份、泉峰汽車；②智能汽車：關(guān)注科博達(dá)、經(jīng)緯恒潤、華陽集團(tuán)、德賽西威；③專精特新：明新旭騰、松原股份、浙江仙通、貝斯特、新坐標(biāo)；④智能網(wǎng)聯(lián)檢測標(biāo)的：中汽股份；⑤內(nèi)外飾：新泉股份、常熟汽飾、多利科技。
