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一整年，美國經濟都受困于急劇惡化的通貨膨脹，以及隨之而來的迅猛加息，卻很難找出真正的“罪魁禍首”。
美聯儲2022年加息425個基點
2021年3月，當美國CPI同比漲幅突破2%的時候，美聯儲泰然處之；2021年5月，CPI漲幅突破5%的時候，美聯儲穩如泰山；2021年10月，CPI突破6%的時候，美聯儲依舊靜觀其變；而當美聯儲在2022年3月開始加息的時候，CPI漲幅已經突破了8%。到了6月，CPI同比漲幅更是高達9.1%，創1981年11月份以來的40年新高。
直到這時，美聯儲才慌了手腳。從3月到12月，美聯儲年內七次加息，全年加息425個基點，加息的速度史無前例，基準利率達到15年來最高。
回望2022年，自然很容易判斷美國本輪通脹的起因。在供給側，由于疫情導致航運停滯和工人短缺，物流價格和工資被迫提升。而在需求側，在疫情高峰期，美聯儲配合美國政府推出的大規模經濟刺激計劃，釋放大量流動性，助長了居民的消費需求。美國通脹是可以預見的。
但美國經濟仍然深受疫情危機影響，美聯儲自然也不敢輕易加息。此外，甚少人關注到，鮑威爾的第二任聯儲主席資格遲遲未能在國會正式通過，也讓他不能放手治理通脹。事實上，早在2021年12月2日，鮑威爾就被總統拜登提名連任美聯儲主席。按照正常流程，鮑威爾應該在次年1月便能獲得國會通過。但直到2022年5月12日，美國參議院才正式確認鮑威爾連任美聯儲主席。
俄烏軍事沖突帶來的糧食和能源價格上漲，則讓這場通脹來得更猛烈一些，直到開始失控。
兩部重要法案通過
過去一年，兩部對美國未來經濟將產生重大影響的立法《通脹削減法案》和《芯片法案》，正式成為法律。
根據《通脹削減法案》，聯邦政府將在氣候和清潔能源領域投資約3700億美元；在醫療保健領域投入約640億美元，以降低處方藥價格、強化醫療保障。法案包括對部分大企業征收15%最低稅等內容，致力于在未來十年內創造近7400億美元財政收入。而《芯片法案》全文1054頁，出臺了多個針對美國半導體產業的扶持辦法。其中最受關注的是，2022—2026年間，聯邦政府將提供527億美元行業補貼，當中390億美元用于資助企業建設、擴大或更新在美國的晶圓廠，110億美元用于資助半導體的研究和開發，此外有關半導體行業的投資享受25%的稅收抵免。法案整體金額達2800億美元，分5年執行。
隨之而來的，卻是美國盟友們對于這兩個法案的不斷指責。去年11月，歐盟率先向美方發出書面警告，指責《通脹削減法案》破壞了歐美之間的公平競爭環境。日本和韓國也先后向美國財政部提交了有關意見書；加拿大更是直接表示將為綠色投資引入稅收抵免政策，以避免本國企業被吸引到美國。英國國際貿易大臣凱米·巴德諾赫則在12月致信美國貿易代表戴琪，批評美國的《通脹削減法案》將“損害全球多個經濟體，并影響電池、電動汽車和更廣泛的可再生能源領域的全球供應鏈”。
法國總統馬克龍甚至在12月專赴華盛頓向美方討說法，但幾乎一無所獲。
2022年美股牛市終結
過去一年，就業數據成為美國宏觀經濟數據里最亮眼的一環。2022年，全美合計增加450萬個就業崗位，創有史以來的第二高，僅次于2021年同期的620萬。平均每月新增就業人口37.5萬，而在疫情前的2019年，月均值為16.4萬。數據還顯示，12月美國失業率回落0.2個百分點至3.5%。員工平均時薪同比漲幅為4.6%。
良好的就業數據和逐漸上漲的工資，也讓美聯儲有底氣加息。即使研究機構都預測2023年美國經濟將進入衰退，但美聯儲仍然堅持加息還沒到終點。
2022年的美股，則讓投資者們感受到了牛市終結的味道。受美聯儲持續加息引起經濟衰退擔憂、俄烏沖突、供應鏈緊張、通脹飆升等多重不利因素的沖擊，2022年美國三大股票指數表現均為2008年以來的最差。其中，道瓊斯工業平均價格指數全年累計下跌8.78%，標普500指數全年累計下跌19.44%，以科技股為主的納斯達克指數全年更是累計下跌33.1%。
過去一年，股價表現最差的大型企業是特斯拉，全年股價下跌65%。特斯拉的總市值也從最高峰時的12700億美元，跌到了4000億美元。根據彭博的統計，過去一年，馬斯克的財富金額，減少了1320億美元。他也不得不在年末讓出了全球首富的位置。
很難用單一原因去解釋特斯拉股價的跌跌不休。特斯拉的銷量依然高歌猛進。2022年，特斯拉全球總交付量131萬輛，相比2021年增長40%。特斯拉在德國的工廠正式量產，2023年在歐洲銷售的特斯拉可能再也不需要從上海大規模進口。同樣在這一年，特斯拉中國區負責人被調到美國，負責美國工廠以及北美及歐洲地區的銷售業務。雖然沒有官宣，但這個職位已經相當于特斯拉全球管理層的職位。也許，馬斯克更需要一個能把高效上海工廠的經驗復制到全球的管理者。
但對于一家把自己定義為科技企業的汽車廠商，銷量并不是決定性的因素，馬斯克才是最大的不確定性。因為個人決定收購推特，馬斯克不僅付出了440億美元，而且這筆錢是他持續不斷減持特斯拉股票而來。此外，他還身體力行擔任推特的CEO。盡管他數次在推特上強調，特斯拉仍然是他工作的重點。
中國投資者關注的另外一家美國科技巨頭蘋果公司，全年股價下跌了26%，下跌幅度為2008年以來的最大。這一年的蘋果，沒有推出新品類產品，老產品線也多是修修補補，iPhone14系列甚至在上市當天就讓黃牛虧了錢。盡管在手機和平板的市場份額仍然位居第一，但在消費者心中，蘋果公司的產品已經不再是創新和科技的代名詞。如果傳聞已久的VR/AR產品還不能及時推出，蘋果公司跌破2萬億美元市值只是一個開始。
至于布局時間長達8年之久的蘋果汽車，則依然不見蹤影。根據彭博的最新報道，蘋果已經縮減了其雄心勃勃的電動汽車自動駕駛計劃，并將汽車的發布日期推遲了大約一年至2026年。要知道，僅僅籌備兩年的小米汽車，已經被拍到在路上跑的照片。如果蘋果CEO庫克不能在退休前把汽車造出來，他在蘋果公司的歷史地位，或許很難追趕上逝去的喬布斯。
“木頭姐”在管產品“全軍覆沒”
美國的金融市場最不缺的是一閃而過的流星。
過去一年，曾經被捧上天的“木頭姐”，凱瑟琳·伍德管理的基金全軍覆沒。她管理的旗艦基金ARKK在2022年暴跌近70%，ARKW暴跌68%，ARKQ下跌48%，ARKG大跌55%，ARKF下跌65%以及ARKX下跌35%。更諷刺的是，“木頭姐”一整年死扛到底，又是加倉科技股，又是抄底數字貨幣。
依靠投資科技股爆紅的“木頭姐”，也成為了科技股暴跌最大的受害者。對她來說，沒有牛股的時代，只有時代的牛股。
和木頭姐同樣命運的，還有加密貨幣交易所FTX的創始人山姆·班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried，SBF）。這位被譽為交易天才的少年，于2022年12月12日在FTX總部所在地巴哈馬被捕，隨即被引渡到美國。美國檢察院對他的起訴罪名包括詐騙客戶、洗錢和違反競選財務法等八項罪名。在開庭次日，他以2.5億美元的保釋金獲釋。
FTX，這個曾經在加密貨幣交易金額排名第三的交易所，因為投資者不能及時取現，而迅速崩盤。公司宣布破產后，弗里德也立即卸任CEO。但弗里德堅持認為自己是無辜的，并且將FTX的倒閉歸咎于記錄不全和不存在的風險管理問題。
“我從來沒有試圖對任何人進行欺詐。” 這句從弗里德口里說出來的話，曾經在2021年，從締造了歷史最大單日虧損的對沖基金經理Bill Hwang 嘴里說出來。
美國樓市延續牛市
過去一年，美國樓市似乎并不那么被人關注。事實上，美國樓市仍然延續著持續數年的牛市。2022年6月，CS房價指數達到了330.21，創下了1987年有統計數據以來的新高。而在2008年因房地產引發的金融危機時，該指數也不過是222。但投資者似乎并不擔心2008年次貸危機再次上演。就像次貸危機之前，也沒有人相信次貸危機會出現一樣。
前任美聯儲主席、諾貝爾經濟學獎得主伯南克曾經說過，即使金融問題沒有開始成為重要事件，隨著時間推移，它讓金融環境惡化，可能加劇問題，激化問題。房地產問題同樣如此。
美元指數全年上漲7.84%，9月份的時候一度攀升到114，創下了20年的新高。但進入四季度，美元有所回落。全年來看，不管是對人民幣、英鎊、歐元還是日元，美元都呈現了強勁升值態勢。唯獨對俄羅斯盧布，美元沒有占到任何便宜。在俄烏軍事沖突爆發初期，美元兌盧布在短短半個月內迅速飆升，從1美元兌75盧布到1美元兌135盧布。但隨著俄羅斯要求天然氣需要盧布結算后，盧布開始反彈。到了6月份，美元兌盧布已經回落到52.5。全年來看，美元兌盧布小幅貶值1.5%。
過去的2022年，美國經濟在通脹和加息中走過，美國股市也完成了牛市到熊市的轉換，但強勁的就業數據很難說它已經陷入了衰退。當然，衰退與否并不那么重要，因為關于衰退的定義也并不那么絕對。或許，當美國經濟真的陷入衰退，對投資者而言，也到了石頭落地的時候。
