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海通證券指出，近期市場明顯調(diào)整，這源于對疫情的擔憂和地產(chǎn)政策不及預期。估值、基本面指標顯示10月末的底部扎實，穩(wěn)增長落地推動市場步入上升通道，當前只是上行中的短暫回撤。行業(yè)上，政策+技術雙輪驅(qū)動催化數(shù)字經(jīng)濟行情展開，擴內(nèi)需推動基本消費修復。
興業(yè)證券指出，近期市場再度遭遇沖擊。但恐慌是暫時的。隨著疫情逐漸從峰值回落、居民生活進一步正常化、政策寬松持續(xù)落地，市場的修復仍將繼續(xù)，再次進入“亂中取勝”。結構上，價值和成長的分化有望向均衡收斂。建議繼續(xù)重點關注擴大內(nèi)需下的大消費+國企央企的修復機會的同時，在成長中沿著“安全發(fā)展”和“自立自強”掘金高性價比方向。
中信建投認為，下一步市場重回升勢，需要等待新的催化。短期來看，疫情影響下基本面拐點尚不明確，尤其人們對疫情的認知理解目前也并不穩(wěn)定，總體看影響大于此前市場預期，疫情對市場短期影響依然存在，除了率先恢復城市的修復力度，后續(xù)全國疫情高峰依然也值得關注。市場資金面整體偏弱，新基金發(fā)行不振和融資買入回落是主要原因，而近期信用債市場劇烈波動引發(fā)理財/固收+產(chǎn)品破凈和贖回風險，也對A股資金面及預期帶來一定影響。未來新的催化可能是具體的穩(wěn)增長政策落地預期或者基本面改善進度開始好于市場預期。
中信證券認為，當前是接近市場底部的最后觀察期，疫情擾動帶來經(jīng)濟增速預期下修，存量資金年末加速調(diào)倉趨向均衡配置，成交低迷程度接近9月末水平，預計情緒影響在1月份逐步明朗，預計市場將迎來業(yè)績驅(qū)動的全面修復行情下半場的起點。首先，全國疫情快速流行帶來短暫的階段性生產(chǎn)和消費疲軟，低位行業(yè)和主題交易降溫，北上資金流入節(jié)奏趨緩。其次，過往防疫政策下制造業(yè)相對消費有優(yōu)勢，而未來消費領域積極變化明顯增多，當前公募持倉仍整體偏向制造業(yè)，因此年末持續(xù)調(diào)倉轉(zhuǎn)向均衡配置。再次，市場整體估值水平極具長期吸引力，中小市值板塊估值處于歷史低位，交投清淡、接近9月末水平，成交僅聚集在少數(shù)高熱度主題。最后，預計1月份主要城市疫情達峰后市場底部將確認，迎來明年最佳配置時點，當前繼續(xù)圍繞醫(yī)藥醫(yī)療、地產(chǎn)鏈和疫后復蘇三條內(nèi)需主線均衡配置。
