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應退盡退，A股正在加速形成常態化退市格局。數據顯示，截至6月5日，今年A股已有11家公司完成退市，24家公司鎖定退市，55家公司“披星戴帽”拉響退市風險警報。
在業內人士看來，隨著“僵尸空殼”“害群之馬”以及績差公司快速出清，A股市場資源配置功能和優勝劣汰效應將不斷凸顯，推動市場更加健康發展。同時，這也有助于形成價值投資理念，投資者將更加注重公司的基本面分析和長期投資價值。
新“國九條”強調，深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常態化退市格局。隨后中國證監會發布《關于嚴格執行退市制度的意見》，滬深北交易所修訂退市規則，進一步嚴格退市標準。隨著退市新規正式實施，A股市場退市格局出現了新變化。
南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，今年上市公司退市渠道主要包括交易類、財務類和重大違法類退市。相比之前，退市制度持續顯效，形成了多元化退市并重的格局，加大了對“僵尸空殼”“害群之馬”的出清力度，進一步突出對財務造假、內控失效等亂象的威懾力度，有助于更好保護投資者利益，維護市場公平和公正。
“面值退市”威力逐漸顯現。5月31日，正源股份公告稱，公司收到上海證券交易所下發的終止上市事先告知書。這意味著，正源股份成為年內首家面值退市的非ST股。
Choice數據顯示，2022年面值退市的上市公司僅1家，2023年達到13家，今年已有*ST美盛、*ST民控、ST星源、ST貴人、ST鴻達、*ST華儀等6家公司退市。此外，截至6月5日收盤，股價低于1元的個股有多達34只，1元至2元之間的個股有162只，均為歷史較高水平。
華福證券首席經濟學家燕翔表示，退市制度持續發力將有助于推進資本市場長期健康發展。一方面，常態化退市要求以及嚴格的退市監管將推動劣質公司的加速出清，能夠為優質公司提供更加廣闊的發展空間；另一方面，問題公司退市風險大幅上升，有助于減少市場“炒小”“炒差”等投機風氣。
同時，財務類退市也是上市公司面臨的主要退市風險。退市新規進一步收緊了財務類退市指標，主板公司營業收入的最低標準由1億元提升到3億元，加大績差公司淘汰力度。5月份，已有*ST中期、*ST新紡、*ST園城、*ST同達、*ST碳元、*ST商城因觸及財務類退市指標，收到股票終止上市決定。
“財務類退市風險需密切關注。”田利輝說，投資者應仔細研究公司的財務報表，關注公司的營業收入、凈利潤、凈資產收益率、資產負債率等關鍵指標，以及是否存在非標等審計意見，也要關注監管機構發布的相關風險提示，合理規避潛在的退市風險。
此外，除了已退市的公司，今年新增的退市風險警示（*ST）或其他風險警示（ST）公司數量也呈上升趨勢。數據顯示，截至6月5日，今年以來新增95家被退市風險警示或其他風險警示的公司。其中，55家公司被實施退市風險警示，40家公司被實施其他風險警示。
從被實施退市風險警示的原因來看，超半數公司觸及財務紅線，原因包括期末凈資產為負值、財務報告被審計機構出具非標審計意見，或最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于1億元等。
燕翔表示，在嚴格的退市制度下，上市公司不斷提高自身經營水平、財務狀況以及公司治理能力等，投資者更加關注基本面優秀、發展前景良好的優質公司，將有助于增強市場活力、促進資本市場良性循環，推動資本市場長期健康發展。
他還提及，隨著退市公司數量增多，須加強對投資者合法權益的保護，既要健全退市公司投資者賠償機制、降低投資者維權成本，加強對退市公司違法違規行為的監管及懲處力度、提高違法違規成本，也要不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，引導投資者樹立正確的投資理念，減少投資退市公司的風險。
