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多位基金經(jīng)理非常看好后市機(jī)會(huì)，在選擇標(biāo)的時(shí)，更看重公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及產(chǎn)品力等因素
今年一季度，A股市場(chǎng)震蕩整理，在以煤炭、有色、石油為代表的資源品板塊上漲的同時(shí)，計(jì)算機(jī)、地產(chǎn)、醫(yī)藥生物等板塊出現(xiàn)回調(diào)。最新披露的基金一季報(bào)顯示，與去年四季度末相比，權(quán)益?zhèn)}位小幅提升。在行業(yè)配置上，資源品板塊獲得顯著加倉。
從基金重倉股情況來看，貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)頭號(hào)重倉股。自2022年二季度以來，貴州茅臺(tái)已經(jīng)連續(xù)八個(gè)季度成為基金頭號(hào)重倉股。
多位基金經(jīng)理非常看好后市機(jī)會(huì)，在選擇標(biāo)的時(shí)，更看重公司的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局以及產(chǎn)品力等因素。
平均權(quán)益?zhèn)}位近八成
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，可比基金平均倉位為79.83%，較去年四季度末的80.32%微降了0.49個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型開放式基金和混合型開放式基金平均倉位分別為89.2%和78.49%，較去年四季度末分別微降0.5個(gè)百分點(diǎn)和0.46個(gè)百分點(diǎn)。
在震蕩的市場(chǎng)環(huán)境中，仍有部分權(quán)益基金逆勢(shì)加倉。以泰信智選成長靈活配置混合為例，截至一季度末，權(quán)益?zhèn)}位為91.94%，較去年四季度末的41.63%提升50個(gè)百分點(diǎn)；天弘新活力混合發(fā)起A一季度末權(quán)益?zhèn)}位為91.6%，較去年四季度末的55.49%提升了36.11個(gè)百分點(diǎn)。此外，華商潤豐靈活配置混合、東方新策略靈活配置混合、新華積極價(jià)值靈活配置混合、平安估值優(yōu)勢(shì)混合A等基金一季度末權(quán)益?zhèn)}位較去年四季度末均有不同程度的加倉。
部分基金經(jīng)理在一季報(bào)中表達(dá)了對(duì)A股后市較為樂觀的態(tài)度。
萬家趨勢(shì)領(lǐng)先混合基金經(jīng)理葉勇表示，從宏觀擇時(shí)角度來看，庫存周期大概率已經(jīng)見底，宏觀調(diào)控政策的力度對(duì)經(jīng)濟(jì)上行斜率影響較大。市場(chǎng)底部或已臨近，疊加海外庫存周期觸底回升，全球需求有望轉(zhuǎn)暖，因此整體組合策略有必要更具進(jìn)攻性。
華泰柏瑞質(zhì)量成長混合基金經(jīng)理李曉西表示，在穩(wěn)增長政策的推動(dòng)下，我國經(jīng)濟(jì)將保持長期向好趨勢(shì)。A股市場(chǎng)整體估值仍處于歷史較低位置，具有一定的吸引力。
“展望后市，我們對(duì)A股持樂觀態(tài)度。從中期視角來看，股票市場(chǎng)的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)。”南方智信混合基金經(jīng)理張延閩稱。
貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)頭號(hào)重倉股
天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，基金前五十大重倉股主要分布在消費(fèi)品及服務(wù)、信息技術(shù)兩個(gè)行業(yè)。
具體來看，在基金前五十大重倉股中，屬于消費(fèi)品及服務(wù)行業(yè)的股票數(shù)量高達(dá)15只，包括貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒和今世緣等六大白酒股，以及美的集團(tuán)、海爾智家、格力電器等家電龍頭股，還包括汽車消費(fèi)相關(guān)領(lǐng)域的比亞迪、寧德時(shí)代、賽輪輪胎、三花智控等。此外，還有農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的牧原股份和海大集團(tuán)。
截至今年一季度末，基金重倉的屬于泛信息技術(shù)行業(yè)的股票數(shù)量有13只，包括“國產(chǎn)光模塊三杰”中際旭創(chuàng)、天孚通信和新易盛，以及元器件領(lǐng)域的立訊精密、海康威視、北方華創(chuàng)、圣邦股份、滬電股份等，還有通信板塊的中國移動(dòng)、中興通訊、工業(yè)富聯(lián)等。
由于過去半年多來醫(yī)藥板塊表現(xiàn)欠佳，截至今年一季度末，在基金前五十大重倉股中，僅剩5只醫(yī)藥股，分別是藥明康德、邁瑞醫(yī)療、東阿阿膠、科倫藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥。從市場(chǎng)走勢(shì)來看，東阿阿膠股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，近期股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出歷史新高。
此外，在基金前五十大重倉股中還有6只資源股，包括煤炭板塊的中國神華、陜西煤業(yè)，有色板塊的紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)和銀泰黃金，以及中國海油。與之相對(duì)應(yīng)的是，在基金前五十大重倉股中，化工領(lǐng)域僅有萬華化學(xué)和華魯恒升，地產(chǎn)板塊僅有保利發(fā)展，銀行板塊僅有招商銀行。
從基金重倉股的持倉市值來看，截至今年一季度末，共有1146只基金重倉持有貴州茅臺(tái)，持倉市值高達(dá)659億元；寧德時(shí)代被1071只基金重倉持有，持倉市值合計(jì)567億元；基金持有五糧液的市值為338億元。
貴州茅臺(tái)蟬聯(lián)基金頭號(hào)重倉股。數(shù)據(jù)顯示，2019年二季度末，貴州茅臺(tái)超越中國平安，成為公募基金頭號(hào)重倉股，此后兩年始終是基金最愛，直到2021年三季度末被寧德時(shí)代取代。2022年二季度末，貴州茅臺(tái)重新成為基金頭號(hào)重倉股，迄今已連續(xù)八個(gè)季度成為基金頭號(hào)重倉股。
資源品板塊獲明顯加倉
今年以來A股波動(dòng)加大，市場(chǎng)演繹結(jié)構(gòu)性行情，以煤炭、有色、石油為代表的資源股漲幅領(lǐng)先。從基金一季報(bào)披露的情況來看，多只重倉資源股的基金今年以來凈值顯著增長。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，景順長城周期優(yōu)選混合A、萬家雙引擎靈活配置混合A、博時(shí)成長精選混合A、廣發(fā)資源優(yōu)選股票A、景順長城支柱產(chǎn)業(yè)混合、嘉實(shí)資源精選股票A等基金今年以來凈值漲幅均超過20%。
從上述基金持倉情況來看，多只資源股獲得顯著加倉。以景順長城周期優(yōu)選混合A為例，截至一季度末，基金持有105.87萬股平煤股份，較去年四季度末增加了42.54萬股。此外，招金礦業(yè)、赤峰黃金、山東黃金均獲得基金加倉。萬家雙引擎靈活配置混合A則增持了紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、中金黃金、山西焦煤等個(gè)股。
景順長城價(jià)值領(lǐng)航兩年持有期混合基金經(jīng)理鮑無可表示，目前與能源相關(guān)的資源板塊在投資組合中占據(jù)較大比重，對(duì)這一領(lǐng)域持續(xù)看好。“在供給端，受環(huán)境、社會(huì)和治理（ESG）等因素的影響，全球能源類資源品的產(chǎn)量增速較低。即便在產(chǎn)品價(jià)格高企的背景下，原油、煤炭等行業(yè)的資本投入依然處于低位。鑒于這種供需格局，我們預(yù)計(jì)資源品的供需矛盾可能會(huì)進(jìn)一步加劇。因此，市場(chǎng)可能顯著提升對(duì)這些產(chǎn)品遠(yuǎn)期價(jià)格的預(yù)期。”鮑無可說。
“綜合考慮資源品的回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)，我們對(duì)未來資本回報(bào)有較大提升空間的資源品企業(yè)進(jìn)行了集中加倉。從一季度的內(nèi)部結(jié)構(gòu)來看，我們減持了部分階段性定價(jià)趨于合理的個(gè)股，增持了現(xiàn)金流價(jià)值被大幅低估的資源品公司，它們主要分布在煤炭行業(yè)。”博時(shí)成長精選混合基金經(jīng)理曾豪和王凌霄稱。
萬家精選混合基金經(jīng)理黃海表示，低負(fù)債、高現(xiàn)金流的煤炭股仍具備較高的安全性和稀缺性，一旦國內(nèi)基建投資企穩(wěn)回升，庫存處于低位的國內(nèi)周期品將迎來價(jià)格上漲機(jī)會(huì)。
基金經(jīng)理普遍看好后市
今年一季度，市場(chǎng)演繹震蕩調(diào)整行情。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，基金經(jīng)理普遍看好后市。
大成互聯(lián)網(wǎng)思維基金經(jīng)理王帥認(rèn)為，符合時(shí)代發(fā)展特征的資產(chǎn)將迎來趨勢(shì)性行情，在投資的選擇上，一方面要更加重視供給格局，無論是中國具備定價(jià)權(quán)的產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，還是AI浪潮中的弄潮兒；另一方面，要關(guān)注國產(chǎn)替代、新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。
具體到投資方向上，王帥看好顯示產(chǎn)業(yè)鏈，無論是大尺寸LCD還是小尺寸OLED；同時(shí)看好AI為科技產(chǎn)業(yè)帶來的積極變化，包括自動(dòng)駕駛，它將見證整車市場(chǎng)格局的巨大變化。
東吳移動(dòng)互聯(lián)基金經(jīng)理劉元海表示，A股市場(chǎng)接下來有望震蕩上行，看好受益于通用人工智能技術(shù)發(fā)展帶來的科技股投資機(jī)會(huì)。從投資主線來看，二季度相對(duì)關(guān)注受益于人工智能技術(shù)發(fā)展的三大投資機(jī)會(huì)：AI算力和應(yīng)用、電子半導(dǎo)體以及汽車智能化。伴隨多模態(tài)大模型訓(xùn)練以及AI應(yīng)用的發(fā)展，算力需求依然有望是未來幾年相對(duì)確定的投資方向。
