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上證報中國證券網訊（記者 朱妍）回顧2023年，黃金的超預期表現有目共睹，AU9999黃金、COMEX黃金紛紛上漲，并創下歷史新高水平，“真金白銀”持續流入黃金類ETF產品。未來，黃金的上漲能否持續？
(AU9999黃金去年以來走勢圖）
世界黃金協會1月31日發布的《全球黃金需求趨勢報告》顯示，在中國市場，2023年黃金ETF實現凈流入10噸，持倉總規模增加至61.5噸。
今年1月，國內黃金類ETF也在12月整體凈申購的基礎上，再度獲得了資金的青睞。Choice數據顯示，易方達黃金ETF區間凈申購份額為9330萬份，博時黃金ETF、國泰黃金ETF等分別增長了7230萬份、3720萬份、1820萬份。資金對于國內黃金類ETF總體仍呈現出樂觀態度。
華安基金指數與量化投資部人士認為，本輪美國經濟降溫斜率較慢，當前不至于大幅衰退，因此降息周期大概率遵循步幅小、周期長的節奏。美聯儲的貨幣周期是影響黃金周期的核心因素，貨幣周期將顯著影響美國實際利率變化，若實際利率走低，則對黃金利好。而2007年以來的兩輪貨幣周期轉換，基本對應了黃金的牛熊。
“2022年以來的黃金走勢之所以明顯強勢于美債，主要是因為各國央行成為凈購買黃金的主要貢獻方，導致黃金表現明顯好于實際利率。”該投資者部人士認為，這一趨勢或將延續，持續的跟蹤比判斷更為重要。
該投資部人士表示，2024年黃金存在兩個積極信號：一是，美聯儲有望開啟降息周期，金融屬性利好黃金定價邏輯；二是，全球央行購金趨勢延續，支撐黃金的邊際需求，并帶動黃金的貨幣屬性回歸。更長期看，在美國債務擴張、美元信用受損、全球貨幣超發的大環境下，黃金的長期配置邏輯不變。“黃金的貨幣屬性再度回歸投資視野。央行購金疊加2024年美聯儲有望開啟降息周期，黃金投資正在迎來黃金新時代。”
國泰黃金ETF基金經理艾小軍則更為關注黃金的避險屬性：“全球政治紛繁復雜，政治危機成為影響全球政治經濟的最大不確定性，避險需求對金價的影響更加深遠。”
艾小軍認為，在美聯儲政策臨近轉向降息，多頭平倉壓力釋放后，國際金價有望持續走強。中長期來看，逆全球化背景下，經濟復蘇前景不確定性加大，各國央行紛紛加快去美元化的進程，黃金在資產組合中的重要性更加凸顯。在全球風險事件頻發，以及經濟衰退的風險仍存的背景下，黃金的避險價值或將凸顯，在資產組合中加入黃金能夠有效降低組合波動率。
