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穩(wěn)匯率工具再出招！
7月20日早盤，在岸人民幣直線走強，一度逼近7.16關(guān)口，最高觸及7.1620，較前日收盤價最大回升逾600點；離岸人民幣對美元同樣強勢升值，接連升破7.23、7.22、7.21、7.20、7.19五道關(guān)口，日內(nèi)最多上漲逾500點。
人民幣匯率強勢拉升，得益于早間的一則重磅消息。中國人民銀行、國家外匯局宣布，為進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續(xù)增加企業(yè)和金融機構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25上調(diào)至1.5，于2023年7月20日實施。
據(jù)了解，這是時隔9個月以來，人民銀行和外匯局再一次調(diào)整跨境宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。業(yè)內(nèi)人士介紹，此次調(diào)整有利于進一步擴大利用外資和拓寬融資渠道，便利境內(nèi)企業(yè)和機構(gòu)跨境融資。同時也能幫助維護外匯市場平穩(wěn)健康運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定和雙向波動。
此次調(diào)整產(chǎn)生哪些影響？
“力度大、態(tài)度明確，匯率穩(wěn)定可期。”有市場人士如是評價最新參數(shù)調(diào)整。
業(yè)內(nèi)認為，上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)旨在釋放境內(nèi)企業(yè)和金融機構(gòu)更多的外債融資潛力，鼓勵外債融資并助力國際收支的平衡，也向市場釋放出穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期的政策信號。
東方金誠首席宏觀分析師王青介紹，跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)越高，意味著企業(yè)和金融機構(gòu)可跨境融資的上限越高。這既有利于中小企業(yè)、民營企業(yè)更好地利用國際國內(nèi)多種渠道籌集資金，也會直接增加境內(nèi)美元流動性，緩解人民幣貶值壓力。
“本次參數(shù)上調(diào)，背景是近期對比美元走勢，人民幣貶值壓力有所加大，監(jiān)管層通過動用穩(wěn)匯市政策工具，引導(dǎo)市場預(yù)期，避免人民幣匯率在合理均衡范圍之外大起大落。可以看到，近兩次上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，均對應(yīng)人民幣貶值壓力較大階段。”王青稱。
在仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家龐溟看來，在我國外債規(guī)模適量、結(jié)構(gòu)合理、風(fēng)險總體可控的背景下，這一措施也有助于維護跨境資金合理有序雙向均衡流動，維護外匯儲備規(guī)模穩(wěn)定和市場預(yù)期穩(wěn)定，維護外匯市場平穩(wěn)健康運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定和雙向波動，促進內(nèi)外平衡。
意在引導(dǎo)市場匯率預(yù)期
自2020年至今，跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)已歷經(jīng)數(shù)次調(diào)整。
民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，從歷史看，2020年12月、2021年1月分別下調(diào)金融機構(gòu)和企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.25至1，當(dāng)時人民幣匯率處在升值區(qū)間。而從2022年10月開始，轉(zhuǎn)為上調(diào)金融機構(gòu)和企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1至1.25，當(dāng)時人民幣匯率恰處在貶值區(qū)間。
“當(dāng)前人民幣對美元匯率處在7.2附近，本次調(diào)整體現(xiàn)了監(jiān)管層合理引導(dǎo)市場匯率預(yù)期的意圖。”溫彬稱。
王青表示，隨著調(diào)控政策出手，預(yù)計將對市場預(yù)期產(chǎn)生較為顯著的修正效應(yīng)，短期內(nèi)人民幣匯價將出現(xiàn)明顯反彈；后續(xù)人民幣匯率走勢將主要取決于穩(wěn)增長政策出臺節(jié)奏、力度，以及三季度宏觀經(jīng)濟走勢。
此次調(diào)整也與近期的政策背景相一致。中國人民銀行貨幣政策委員會近期召開的2023年第二季度例會指出，“綜合施策、穩(wěn)定預(yù)期，堅決防范匯率大起大落風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”。
