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上周五，滬指沖高回落，深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤中窄幅震蕩。截至收盤，滬指跌0.42%報(bào)3283.54點(diǎn)，深成指漲0.12%報(bào)11091.36點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指微漲0.03%報(bào)2278.58點(diǎn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.52%；兩市合計(jì)成交8480億元，北向資金凈賣出22.26億元。
中信建投證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)率近期有所下降，但和前期相比仍處于高位。復(fù)盤歷史上熊轉(zhuǎn)牛過(guò)程中的第一波調(diào)整市場(chǎng)的底部區(qū)域往往伴隨著波動(dòng)率持續(xù)縮小至低位甚至新低。本輪調(diào)整的企穩(wěn)或需要等待市場(chǎng)波動(dòng)率的進(jìn)一步降低。短期海內(nèi)外宏觀預(yù)期進(jìn)一步明確前，市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍以低風(fēng)偏、重賠率的偏防御策略為主，關(guān)注具備政策預(yù)期的獨(dú)立周期性板塊，以及盈利逆周期明顯回暖的電力；此外，逆周期資產(chǎn)中，重視近期具備拐點(diǎn)預(yù)期催化的電子。
今日投資機(jī)會(huì)解析：
美光接受審查有望加速存儲(chǔ)芯片國(guó)產(chǎn)化
日前，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法對(duì)美光公司在華銷售產(chǎn)品進(jìn)行了網(wǎng)絡(luò)安全審查。審查發(fā)現(xiàn)，美光公司產(chǎn)品存在較嚴(yán)重網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題隱患，對(duì)我國(guó)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈造成重大安全風(fēng)險(xiǎn)，影響我國(guó)國(guó)家安全。為此，網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法作出不予通過(guò)網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)論。按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī)，我國(guó)內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運(yùn)營(yíng)者應(yīng)停止采購(gòu)美光公司產(chǎn)品。
中信證券表示，根據(jù)受限客戶類別，我們判斷受限產(chǎn)品主要為美光直接向國(guó)內(nèi)終端銷售的存儲(chǔ)模組等產(chǎn)品，而非向國(guó)內(nèi)模組廠供貨的晶圓等中間產(chǎn)品。此前，網(wǎng)信辦曾于3月31日發(fā)布《關(guān)于對(duì)美光公司在華銷售產(chǎn)品啟動(dòng)網(wǎng)絡(luò)安全審查的公告》，對(duì)美光公司（Micron）在華銷售的產(chǎn)品實(shí)施網(wǎng)絡(luò)安全審查。美光為全球存儲(chǔ)龍頭，根據(jù)IC insight數(shù)據(jù)，美光在DRAM/NAND存儲(chǔ)晶圓分別占比23%、11%，在模組環(huán)節(jié)市占亦高。2022財(cái)年，美光在大陸地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約33億美元，同比增長(zhǎng)35%，占比11%。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美光接受審查有望加速存儲(chǔ)芯片國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)，同時(shí)周期角度海外大廠稼動(dòng)控制之下存儲(chǔ)供需改善，5月中旬長(zhǎng)江存儲(chǔ)通知漲價(jià)3—5%，預(yù)計(jì)2023年二季度末存儲(chǔ)芯片價(jià)格有望提前見(jiàn)底，看好產(chǎn)業(yè)鏈公司2023下半年業(yè)績(jī)底部復(fù)蘇，國(guó)產(chǎn)化加速趨勢(shì)，建議關(guān)注：1）存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)；2）存儲(chǔ)模組；3）存儲(chǔ)配套芯片。
電力偏緊加速政策出臺(tái)
為加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，推動(dòng)能源清潔低碳高效利用，服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展，確保能源安全，國(guó)家發(fā)改委近日發(fā)布《電力需求側(cè)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》和《電力負(fù)荷管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》。對(duì)此，中信證券表示，預(yù)計(jì)兩個(gè)《管理辦法》征求意見(jiàn)稿正式發(fā)布后或?qū)π袠I(yè)影響深遠(yuǎn)，強(qiáng)調(diào)需求側(cè)管理有助虛擬電廠發(fā)展，鼓勵(lì)綠電供需協(xié)同互動(dòng)有助風(fēng)光消納和低碳轉(zhuǎn)型，強(qiáng)調(diào)智能化等有助發(fā)電及電網(wǎng)數(shù)字化投資，推動(dòng)全國(guó)統(tǒng)一電力市場(chǎng)建設(shè)對(duì)行業(yè)發(fā)展將帶來(lái)積極影響。
光大證券指出，根據(jù)國(guó)網(wǎng)能源研究院預(yù)測(cè)，2023年全國(guó)最大負(fù)荷13.7億千瓦，比上年增長(zhǎng)6.5%，出現(xiàn)在夏季。全年新投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模有望連續(xù)第二年創(chuàng)歷史新高，裝機(jī)結(jié)構(gòu)將發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)變，火電比重首次低于50%，太陽(yáng)能、風(fēng)電躋身裝機(jī)前三。我們認(rèn)為電力偏緊趨于常態(tài)，通過(guò)電力需求側(cè)及負(fù)荷側(cè)管理，有望降低電力偏緊影響，維持電力系統(tǒng)穩(wěn)定性。同時(shí)，從需求側(cè)及供給側(cè)維度推進(jìn)電力市場(chǎng)化改革以應(yīng)對(duì)新能源裝機(jī)、發(fā)電量占比提升帶來(lái)的電網(wǎng)不穩(wěn)定性。建議關(guān)注電力AI供應(yīng)商：安科瑞、東方電子、朗新科技等。
AIGC時(shí)代即將到來(lái) 關(guān)注三主線
近日通用型人工智能巨頭OpenAI連放大招，在美國(guó)地區(qū)推出了聊天機(jī)器人ChatGPT的iPhone應(yīng)用，迅速問(wèn)鼎免費(fèi)APP排行榜，正式扣響移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用端AI產(chǎn)品的“發(fā)令槍”。OpenAI也進(jìn)一步推出了網(wǎng)絡(luò)瀏覽和70多個(gè)第三方插件，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，此舉將加速GPT大模型在垂直行業(yè)應(yīng)用。
中信證券表示，隨著ChatGPT在全球范圍內(nèi)強(qiáng)勢(shì)“出圈”，AI大模型商業(yè)模式成功跑通，AI在文字、圖片視頻等領(lǐng)域已具備一定的創(chuàng)作能力，預(yù)計(jì)AIGC時(shí)代即將到來(lái)。近年來(lái)，隨著AI大模型以及算力成本不斷優(yōu)化，訓(xùn)練及推理成本持續(xù)下降為AIGC商業(yè)化應(yīng)用提供了先決條件。AIGC已衍生出豐富的能力矩陣，具備了孿生、編輯和創(chuàng)作三大核心能力，尤其在知識(shí)密集型行業(yè)具備媲美專業(yè)級(jí)的創(chuàng)作能力。與人類相比，AI具備更高的生產(chǎn)效率以及更低的生產(chǎn)成本，長(zhǎng)期看AIGC具備在全行業(yè)帶來(lái)顛覆式降本增效的應(yīng)用前景，或?qū)?0%以上的勞動(dòng)者產(chǎn)生影響。同時(shí)，AIGC也可在前沿領(lǐng)域催化出新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，AIGC可賦能數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作以及數(shù)字人行業(yè)快速發(fā)展，推動(dòng)元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展。考慮到AIGC需強(qiáng)大的硬件支撐以及在各行業(yè)廣闊的應(yīng)用空間，梳理出三條投資主線：1）算力硬件支撐；2）推動(dòng)行業(yè)生產(chǎn)效率顛覆式提升；3）催生元宇宙發(fā)展新生態(tài)。
其它影響市場(chǎng)的消息：
國(guó)辦發(fā)文推進(jìn)基本養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)
近日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)基本養(yǎng)老服務(wù)體系建設(shè)的意見(jiàn)》。意見(jiàn)指出，基本養(yǎng)老服務(wù)是指由國(guó)家直接提供或者通過(guò)一定方式支持相關(guān)主體向老年人提供的，旨在實(shí)現(xiàn)老有所養(yǎng)、老有所依必需的基礎(chǔ)性、普惠性、兜底性服務(wù)，包括物質(zhì)幫助、照護(hù)服務(wù)、關(guān)愛(ài)服務(wù)等內(nèi)容。基本養(yǎng)老服務(wù)的對(duì)象、內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)等根據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展動(dòng)態(tài)調(diào)整，“十四五”時(shí)期重點(diǎn)聚焦老年人面臨家庭和個(gè)人難以應(yīng)對(duì)的失能、殘疾、無(wú)人照顧等困難時(shí)的基本養(yǎng)老服務(wù)需求。
央行：堅(jiān)決抑制匯率大起大落
年5月18日下午，中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)（CFXC）2023年第一次會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議指出，近期全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高利率、高通脹、高債務(wù)并存，貨幣政策緊縮效應(yīng)顯現(xiàn)，美歐銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件不斷，推升了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，對(duì)美元匯率短期偏強(qiáng)形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)明顯。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，下一階段，人民銀行、外匯局將加強(qiáng)監(jiān)督管理和監(jiān)測(cè)分析，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，必要時(shí)對(duì)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，遏制投機(jī)炒作。自律機(jī)制成員單位要自覺(jué)維護(hù)外匯市場(chǎng)的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決抑制匯率大起大落。
北京市提出推進(jìn)芯片制造工藝突破
近日，北京市經(jīng)濟(jì)和信息化局等三部門聯(lián)合發(fā)布通知，擬組織實(shí)施“北京市通用人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新伙伴計(jì)劃”。主要任務(wù)包括，實(shí)施大模型底層支撐性技術(shù)筑基工程，推進(jìn)芯片制造工藝突破，加速工藝能力建設(shè)進(jìn)程，以Chiplet技術(shù)進(jìn)步彌補(bǔ)先進(jìn)工藝技術(shù)代差，超前布局先進(jìn)計(jì)算芯片新技術(shù)、新架構(gòu)。
白糖價(jià)格創(chuàng)2018年以來(lái)新高
生意社數(shù)據(jù)顯示，截至5月19日，白糖市場(chǎng)價(jià)格為6900元/噸，較去年底漲幅達(dá)到19.25%。與歷史對(duì)比來(lái)看，白糖價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下2018年以來(lái)的新高。機(jī)構(gòu)表示，由于印度減產(chǎn)、泰國(guó)增產(chǎn)不及預(yù)期、中國(guó)確定減產(chǎn)，且市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)巴西港口擁堵，在6月巴西新糖未集中上市前，全球供給偏緊。
華海清科12英寸晶圓減薄機(jī)量產(chǎn)機(jī)臺(tái)出貨
近日，華海清科的新一代12英寸超精密晶圓減薄機(jī)Versatile-GP300量產(chǎn)機(jī)臺(tái)出機(jī)發(fā)往集成電路龍頭企業(yè)。該產(chǎn)品是業(yè)內(nèi)首次實(shí)現(xiàn)12英寸晶圓超精密磨削和CMP全局平坦化的有機(jī)整合集成設(shè)備，可穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)12英寸晶圓片內(nèi)磨削總厚度變化＜1um和減薄工藝全過(guò)程的穩(wěn)定可控。
