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每到年底業績密集披露期，“商譽減值”讓市場盡嘗企業高額溢價收購帶來的惡果。動輒10億以上級別的商譽減值，頻頻出現在近期A股上市公司的業績預告中。
此前高溢價并購的科技、互聯網等新興產業，以及競爭激烈的傳統企業成為了商譽爆雷的重災區，而直接導火索是疫情及國際貿易摩擦雙重影響之下企業業績嚴重不及預期。
新興產業潮水退去
1月27日晚間，豆神教育公告稱，預計2020年度歸母凈利潤虧損19.8億元~24.66億元，去年同期為盈利3059萬元。公司表示，受新冠疫情等因素影響，公司各項業務（除了核心戰略大語文業務收入高速增長外）均遇到了不同程度的困難。
豆神教育業績虧損的主因還是商譽減值。新冠疫情疊加國內外相關政策變化的影響，導致康邦、百年英才、叁陸零教育等公司當期出現大額虧損，而且經營受到持續影響，預計短期內難以完全恢復，對公司的未來發展造成損害，公司需要計提的商譽減值準備約為17億元~21億元。
為向教育業務轉型并擴大教育業務版圖，豆神教育近年來不斷進行投資并購，商譽也因此隨之水漲船高，公司已在2018年及2019年進行了減值。但截至2020年6月底，商譽仍高達28.6億元，其中，康邦商譽15億元居首，百年英才、叁陸零教育的商譽分別為2.57億元、3.23億元。
另一家受疫情影響商譽爆雷的還有力源信息。1月27日，力源信息午后已被按趴在跌停板上，報收3.5元/股大跌19.91%。主因是公司業績爆雷，因商譽減值2020年預虧逾16億元，這將是公司上市以來的首度虧損。
力源信息主營業務包括上游電子元器件的代理分銷業務及自研芯片業務、下游解決方案和模塊的研發、生產、銷售以及泛在電力物聯網終端產品的研發、生產及銷售。公司是日本索尼CMOS 傳感器芯片在國內手機領域最重要的代理服務商之一，公司間接客戶為華為、小米、OPPO、VIVO 等手機廠家及其代工廠。
1月26日晚間，力源信息預計2020年虧損16億元~18億元，2019年為盈利1.9億元。報告期內，因疫情影響疊加美國對華為的打壓，公司對華為的間接銷售隨之逐級下降，索尼CMOS 傳感器芯片全年收入從2019年的80億元降至2020年的50億元左右。另外，公司泛在電力物聯網行業受疫情影響出貨量減少。最重要的是，公司對收購深圳鼎芯、南京飛騰、武漢帕太時形成的商譽進行了初步減值測試，預計計提商譽減值金額約18億元~19.5億元。其中，武漢帕太減值約15.7億元~16.8億元。
武漢帕太是力源信息2017年完成收購的標的公司，是當時全國排名前十的電子元器件分銷商，主要銷售索尼的芯片類電子元器件產品及羅姆、村田等其他原廠的電子元器件產品予寧波舜宇，并向寧波舜宇采購手機相機模組產品銷售予其通信行業客戶。收購后，力源信息躋身全國分銷商第一梯隊，收購形成的商譽高達19.88億元。疫情影響疊加國際貿易爭端，武漢帕太收入下降明顯，此次減值幾乎計提了全額商譽。如果剔除商譽減值的影響，力源信息2020年或仍為盈利狀態。
除此之外，1月25日，二三四五發布了2020年度業績預告，預計實現營收11.5億元~14億元，與2019年同期24.41億元相比減少近一半；預計實現凈虧損為8.06億元~9.98億元，由盈轉虧，2019年凈利潤為7.59億元。受此消息影響，二三四五連收兩個跌停板，1月27日仍收跌6.82%，三個交易日累計跌幅達24%。
業績虧損的主因是商譽減值。二三四五2020年擬計提商譽減值金額達11.96億元~13.48億元，主要是由于二三四五2014年重大資產重組通過發行股份方式收購的上海二三四五網絡科技有限公司100%股權形成的商譽存在減值跡象。計提后，二三四五互聯網業務商譽余額為10.52億元~12.04億元。剔除商譽減值因素影響，二三四五2020年凈利潤預計為 3.5億元~3.9億元，雖同比下降逾四成但仍處于盈利狀態。
傳統產業業績變臉
傳統產業公司業績不及預期，也成為大額商譽減值的主因。
同樣進行大額商譽減值并且受此影響股價跌停的還有金一文化。1月25日晚間，金一文化披露2020年業績預告，預計虧損約24億元~34億元。而在2019年，該公司凈利潤為盈利6196萬元。公司表示，將對前期收購的臻寶通、金藝珠寶、捷夫珠寶、越王珠寶形成的商譽進行計提減值準備。消息發布后，金一文化1月26日直接一字跌停。
1月26日晚，健盛集團公告稱，預計2020年將虧損5.53億~4.87億元，2019年同期公司歸屬凈利潤2.73億元。2020年由盈轉虧的主要原因，是公司擬對浙江俏爾婷婷服飾有限公司相關資產進行計提商譽減值，預計影響公司年度合并報表利潤金額為5.2億元到5.8億元。如果剔除商譽影響，健盛集團2020年業績或處于盈虧平衡點附近。
健盛集團是一家以專業生產、出口高品質男襪、女襪、童襪、連褲襪和運動襪的現代化織襪企業。公司收購俏爾婷婷是在2017年，收購對價為8.7億元，當時采用收益法評估，評估增值率514.49%，形成商譽6.53億元。公司表示，2020年俏爾婷婷受疫情及客戶集中度過高的影響，外銷訂單減少且訂單價格下滑導致利潤大幅減少。
