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本輪“出海”的一個顯著特點是，眾多上市公司在投資目的地上有了更多選擇。建設(shè)生產(chǎn)基地、新建產(chǎn)能項目等投資傾向于選擇墨西哥、泰國、柬埔寨、馬來西亞等地，而此前為獲取技術(shù)的投資多集中在歐美等地。
2024年開年伊始，上市公司“出海”投資或并購的勢頭可謂方興未艾。
1月3日，愛柯迪、榮盛石化、芯碁微裝等三家公司同時公告了海外投資事項。
據(jù)上海證券報記者不完全統(tǒng)計，自2023年10月至今，短短三個多月，已有40多家上市公司發(fā)布了海外投資的公告，涉及汽車零部件、半導(dǎo)體、通用設(shè)備、電池等多個行業(yè)，足跡遍布?xì)W洲、中東、東南亞、北美洲等地區(qū)。從投資方式看，多數(shù)公司通過增資海外子公司、收購海外公司股權(quán)和投資海外項目實現(xiàn)“出海”。
“簡單比較可見，這一輪‘出海潮’，與2016年前后上市公司扎堆海外并購大有不同。從技術(shù)引進(jìn)發(fā)展到技術(shù)輸出，是中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展到一定程度的必然趨勢，也是中國產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的一個體現(xiàn)。”硅谷天堂董事長鮑鉞對上海證券報記者如此分析。
當(dāng)前，越來越多具有全球競爭力的企業(yè)帶著技術(shù)主動出海開拓市場，它們在投資所在地的本地化拓展，不僅助力其完成國際化進(jìn)程，而且還帶動中國產(chǎn)業(yè)逐步布局全球市場，助力中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
上市公司“出海”有新意
新年伊始，上市公司就已按捺不住“出海”的心。
1月3日，榮盛石化公告稱，公司與沙特阿美簽署《諒解備忘錄》，雙方正在討論公司擬收購沙特阿美朱拜勒煉化公司的50%股權(quán)，并擬通過擴(kuò)建增加產(chǎn)能，提高產(chǎn)品靈活性、復(fù)雜度和質(zhì)量。同時，雙方也正在討論沙特阿美對寧波中金石化有限公司不超過50%股權(quán)的潛在收購，并聯(lián)合開發(fā)中金石化現(xiàn)有裝置升級擴(kuò)建、開發(fā)新建下游榮盛新材料（舟山）項目。據(jù)了解，榮盛新材料（舟山）項目總投資額為675億元，資金來源為公司自有資金及銀行借款。公司表示，該項目是為了進(jìn)一步延伸高端化工產(chǎn)業(yè)鏈，提高國內(nèi)高端化工新材料產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。
就在同一天，愛柯迪、芯碁微裝也披露了對外投資的公告，顯示出上市公司“出海”趨勢越發(fā)明顯。
這輪“出海潮”有何新意？
記者梳理2023年10月以來A股上市公司“出海”投資的案例發(fā)現(xiàn)，這些公司主要通過增資海外子公司、收購海外公司股權(quán)和投資海外項目實現(xiàn)“出海”。公司投資目的大都集中在補(bǔ)充公司生產(chǎn)線、擴(kuò)大海外市場、借力海外品牌發(fā)展等。除了以往熱門的歐美地區(qū)，這輪公司投資觸角還伸到了中東、東南亞、北美洲等多個地區(qū)。
與7年前那波海外并購潮動輒斥資百億元不同，現(xiàn)在上市公司對外投資愈發(fā)務(wù)實。從投資資金來看，投資金額既有6.4億美元的大手筆，也有200萬美元的精打細(xì)算投資。同時，從披露的資金來源看，大部分公司采用自有資金或自籌資金。此外，亦有公司使用超募資金進(jìn)行投資，例如福賽科技使用部分超募資金增資子公司，通過該子公司進(jìn)行海外投資，建設(shè)新項目。
通過購買股權(quán)投資海外，實現(xiàn)經(jīng)營業(yè)務(wù)拓展、延伸產(chǎn)業(yè)鏈，成為許多公司的“共同追求”。比如，瞄準(zhǔn)ESG大趨勢下商用制冷行業(yè)冷媒轉(zhuǎn)型的海爾智家，擬通過全資子公司以約6.4 億美元現(xiàn)金收購Carrier Global Corporation（開利集團(tuán)）旗下的商用制冷業(yè)務(wù)，收購 Carrier Refrigeration Benelux B.V.100%股權(quán)及相關(guān)資產(chǎn)。
海爾智家表示，此次交易將打造海爾智家的商用制冷平臺，促進(jìn)“大冷鏈戰(zhàn)略”實施，拓展增長空間，同時進(jìn)一步拓展公司在歐洲業(yè)務(wù)布局，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，提升競爭力。
跟著產(chǎn)業(yè)跑 “在地化”發(fā)展大有可為
縱觀本輪“出海”的案例，一個顯著的特點是，與以往熱衷歐美不同，眾多公司在投資目的地上有了更多選擇。
從行業(yè)、出海目的地進(jìn)一步分析可以看到，建設(shè)生產(chǎn)基地、新建產(chǎn)能項目等投資傾向于選擇墨西哥、泰國、柬埔寨、馬來西亞等地，而此前為獲取技術(shù)的投資多集中在歐美等地。
例如，在披露“出海”項目的5家汽車零部件公司中，福賽科技擬通過增資子公司墨西哥福賽3000萬美元，建設(shè)汽車內(nèi)飾件建設(shè)項目。嶸泰股份全資子公司嶸泰壓鑄擬以自有資金或者自籌資金向下屬公司萊昂嶸泰增資4970萬美元，用以擴(kuò)大萊昂嶸泰汽車精密壓鑄件的生產(chǎn)規(guī)模。而瑞瑪精密則為加快推進(jìn)在汽車空氣懸架領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，增強(qiáng)核心競爭力，以現(xiàn)金3998萬元購買香港大言持有的英國公司普拉尼德19.99%股權(quán)。
上市公司為什么開始青睞墨西哥及東南亞地區(qū)？
對此，某上市公司高管表示，由于國內(nèi)產(chǎn)能過剩、國際貿(mào)易格局變化帶動產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈變化，新能源汽車、光伏等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的公司向馬來西亞、墨西哥、泰國等產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)聚攏，以此輸出產(chǎn)能、獲取海外客戶訂單。
A股公司紛紛“出海”，會不會影響國內(nèi)的公司及產(chǎn)業(yè)發(fā)展？
對此，有資本市場人士表示，A股公司“出海”利大于弊。一方面，在跟隨產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的遷移中，中國公司將完成產(chǎn)能及技術(shù)的輸出，而且從在地化的生產(chǎn)、銷售發(fā)展中，完成從產(chǎn)品全球化到企業(yè)生產(chǎn)全球化的進(jìn)化，提升企業(yè)經(jīng)營管理能力和發(fā)展水平；另一方面，更多產(chǎn)業(yè)公司出海走向“在地化”發(fā)展，有望成為中國經(jīng)濟(jì)更高質(zhì)量發(fā)展的新動能。
以永泰能源為例，公司表示，為加快全釩液流電池全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展步伐，提升公司在全釩液流電池市場的盈利能力、核心競爭力和行業(yè)地位，公司所屬控股公司新加坡德泰儲能以700萬美元收購和認(rèn)購Vnergy合計70%股權(quán)。據(jù)了解，Vnergy為新加坡國立大學(xué)全釩液流電池儲能科技初創(chuàng)公司。
事實上，在過去20多年中，我國的PC、家電類公司，已經(jīng)完成了從產(chǎn)品的全球進(jìn)化到企業(yè)生產(chǎn)全球化的躍升，并帶動產(chǎn)業(yè)進(jìn)入全球第一梯隊。比如，TCL集團(tuán)在墨西哥等地布局了生產(chǎn)基地，加快構(gòu)建具有全球競爭力的產(chǎn)業(yè)鏈體系，也帶動中國家電產(chǎn)業(yè)站上全球舞臺。
鼓勵真實投資 助力企業(yè)發(fā)展
展望2024年，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是從國內(nèi)產(chǎn)能輸出角度，還是從國際貿(mào)易格局帶動產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)角度，A股海外投資都有望持續(xù)升溫。
不過，與2016年那一輪出海不同的是，企業(yè)投資更務(wù)實，不再追求大金額、多元化并購，更多圍繞自己主業(yè)相關(guān)技術(shù)和市場來展開。例如，廈鎢新能為支持法國年產(chǎn)4萬噸三元材料項目，滿足海外客戶日益增長的需求，擬通過全資子公司歐洲廈鎢新能增資其控股孫公司法國廈鎢新能約1.2億歐元。
招商宏觀研報認(rèn)為，當(dāng)前國內(nèi)企業(yè)跨境投資，更看重多地區(qū)布局，努力提高供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈彈性，應(yīng)對全球隨時可能出現(xiàn)的不確定性風(fēng)險。
有上市公司人士接受采訪時表示，出海是公司加快發(fā)展步伐的重要途徑之一。
記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2023年10月以來的上市公司海外投資，大多數(shù)是通過海外子公司進(jìn)行投資活動。
對此，美森集團(tuán)CEO趙清對記者表示，當(dāng)前相關(guān)部門對海外投資收購依然采取審核制度，只要確認(rèn)投資事項是真實的，外匯額度基本沒有問題。
此外，部分公司采用通過其香港子公司出資的方案，這些公司包括銘利達(dá)、賽輪輪胎、炬光科技、麥格米特和中望軟件等。
對此，有投行人士表示，如果內(nèi)地公司到香港去投資，就屬于ODI（境外直接投資），需經(jīng)過國家發(fā)展改革委、商務(wù)部等審批，在被批準(zhǔn)的投資總額內(nèi)都能換匯。同時，如果公司經(jīng)常有貿(mào)易業(yè)務(wù)，能夠出具相關(guān)的真實性文件，也能出海投資。
該相關(guān)人士認(rèn)為，盡管企業(yè)出海是助力企業(yè)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要途徑，相關(guān)部門在鼓勵之外也要切實履行監(jiān)管職責(zé)，嚴(yán)格進(jìn)行出境資金、投資真實性等的審核，以維護(hù)上市公司及股東的利益，助力上市公司和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
