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終止分拆上市計劃的A股公司
郭晨凱 制圖
此前資本市場頗為流行的“A拆A”，在今年下半年明顯降溫，一些A股上市公司紛紛終止原分拆計劃。據上海證券報記者不完全統計，今年下半年以來，已有6家A股上市公司終止了分拆上市計劃。今年上半年終止分拆上市的A股公司僅3家。
榮正咨詢董事長鄭培敏表示，上市公司密集終止分拆計劃可能有兩個原因：一是分拆主體的業績等方面出了問題，不再符合分拆上市的標準；二是監管部門對IPO節奏階段性收緊。
“A拆A”密集終止
最新終止分拆上市的案例，是已籌劃逾兩年時間的方大集團。11月18日，方大集團公告稱，基于目前市場環境等因素考慮，為統籌安排方大智源科技股份有限公司（以下簡稱“方大智源”）資本運作規劃，經與相關各方充分溝通及審慎論證后，公司擬終止方大智源分拆至創業板上市并撤回相關上市申請文件。
公開資料顯示，方大集團是在2021年5月啟動分拆上市籌劃工作，至今已經超過兩年時間。但如今，公司擬分拆方大智源獨立上市的計劃最終未能如愿。
11月以來，共有2家公司終止了“A拆A”計劃。除方大集團外，11月11日麗珠集團公告稱，公司決定終止控股子公司珠海麗珠試劑股份有限公司（以下簡稱“麗珠試劑”）分拆至創業板上市事項，終止分拆上市后，麗珠試劑擬申請在新三板掛牌。麗珠試劑掛牌后，將根據未來資本市場環境及戰略發展需要，擇機尋求在北交所上市。
有市場人士分析認為，麗珠試劑放棄沖擊創業板，或是因2021年以來公司經營業績急轉直下，但背后原因更可能是監管部門對相關業務涉及核酸檢測的公司的上市態度，發生了轉變。
這也意味著，麗珠集團謀劃了三年的分拆上市計劃無果而終，朱保國也暫緩了其醫藥資本版圖的擴張步伐。
進一步來看，年初至今的“A拆A”終止事項中，涉及的其他上市公司分別為中天科技、齊翔騰達、中國長城、奧佳華、火炬電子、水晶光電、新鋼股份等。
不滿足分拆標準是主因
記者梳理相關公司終止分拆上市的原因發現，5家公司明確表示已不滿足分拆標準，也就是說分拆事項是“被動”終止。
根據《上市公司分拆規則（試行）》顯示，上市公司分拆應當同時符合以下條件：上市公司股票境內上市已滿三年，上市公司最近三個會計年度連續盈利，并且最近三個會計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后，歸屬于上市公司股東的凈利潤累計不低于6億元（凈利潤以扣除非經常性損益前后孰低值為依據）等情形。
7月20日，奧佳華發布公告宣布，公司決定終止將控股子公司廈門呼博仕智能健康科技股份有限公司（以下簡稱“呼博仕”）分拆至創業板上市事項。關于終止原因，公司稱，公司最近三個會計年度扣除按權益享有的呼博仕的凈利潤后，歸屬于上市公司股東的凈利潤累計低于6億元，暫不滿足分拆上市條件。
以最新年度業績來看，奧佳華2022年實現歸母凈利潤1.02億元，同比下降77.74%。
8月3日，水晶光電公告稱，終止分拆子公司夜視麗新材料股份有限公司（以下簡稱“夜視麗”）至創業板上市。究其原因，公司稱因當期市場環境發生較大變化，導致夜視麗業績可能低于預期。
再看中國長城，對于終止分拆上市事項，公司直接表示，因當期市場環境發生較大變化，公司業績暫無法滿足分拆上市條件。
除了業績指標外，《上市公司分拆規則（試行）》還規定了多個方面需要滿足的要求。如齊翔騰達表示，因在籌劃子公司齊魯科力分拆上市期間公司控股股東籌劃股權轉讓，公司控股股東和實際控制人發生重大變化，導致公司不符合分拆控股子公司上市的條件。
新鋼股份則表示，因公司擬分拆資產江西新華新材料科技股份有限公司（以下簡稱“新華新材”），屬于公司首次公開發行股票并上市時的主要業務和資產，為統籌安排新華新材業務發展和資本運作規劃，公司擬終止籌劃本次分拆上市事項。
從以上表述來看，終止分拆的上市公司大多是因為不符合分拆上市條件，包括業績下滑后不達標、控股股東或實際控制人變更等原因。
