收藏
12月A股行情展望
11月股市遭遇調整，預計12月將會有跨年反彈。
總體來看，對于12月的行情我們并不悲觀，牛市還在，但會通過震蕩降速，因為當前居民資金流入強度不足以讓指數快速突破。隨著股市供需結構的變化，特別是居民熱情的回升，股市大概率已經進入牛市。但這一次牛市的速度可能很難維持之前那么快，因為居民資金流入的速度并沒有2014-2015年那么快。雖然11月A股市場延續調整態勢，多數指數出現下跌，成交額維持在相對低位區間。
從目前的信息來看，市場對特朗普2.0的擔憂是這輪調整的核心因素之一。此外，市場在短期快速上漲后，沒有新的積極變化出現，有震蕩整固的需要。
我們認為，A股市場中期震蕩中樞逐步上移的趨勢暫時不變，后續應關注12月中央經濟工作會議對明年增長以及政策發力方向的指引。在短期政策“空窗期”下，市場從交易政策積極性轉向交易海外利空，但后續市場調整后，投資者對國內政策加力對沖海外利空的預期也容易發酵，我們對A股市場的中期前景仍然保持信心。
在投資方向上，建議保持戰略定力，關注明年有業績高增預期或困境反轉預期的細分行業。行業重點關注：1、成長賽道如半導體、AI、醫藥等板塊；2、底部區間有拐點預期的新能源、電新、消費等板塊。
12月哪些板塊值得關注
1、新能源（固態電池、BC電池、光伏）
隨著固態電池技術車規級應用逐步落地以及主流車企技術研發布局的不斷加碼，我們認為固態電池技術有望迎來產業化初期量變到質變的發展里程碑，市場對于固態電池技術從0到1加速落地的預期持續走高。
從長期電動化趨勢來看，固態電池亦有望憑借遠超當前鋰電技術的性能優勢，廣泛應用于能量密度要求較高、現階段電動化難以滲透的應用領域，如輪船、航空飛行器及低空經濟中無人機與eVTOL（electricVerticalTake-offandLanding,電動垂直起降飛行器）等，拓展鋰電的應用邊界，打開鋰電行業成長天花板。
光伏方面 需求側高景氣延續，新興市場表現亮眼
10月30日，國家發改委等六部委聯合發布《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》，提出了多項需求側的具體舉措，包括加快推進沙戈荒風光大基地建設、推動屋頂加裝光伏系統、提升新能源電力消費占比等。各地區政府、央企積極響應，珠海、上海均出臺細則，新建建筑安裝光伏面積比例不低于30%-50%，三峽能源亦宣布投資718億元建設新疆南疆新能源基地項目。
電池新技術：BC電池取得積極進展
BC電池正面無遮擋，有望大幅提升光電轉換效率。相較于傳統常規晶體硅電池發射區、基區分別位于電池正背面，正面主細柵區域存在遮擋的情況，BC背接觸電池為正面無遮擋結構，柵線電極造成的遮蔽損耗被完全消除，入射光子得到最大利用，光電轉換效率明顯提升。
2、跨境支付
據商務部的預測，到2025年中國跨境電商交易額將達到2.5萬億元?？紤]到2020-2025年間中國跨境電商交易額的年均增速為8.15%，可以預測未來五年內跨境支付行業的市場增速也將保持在8.15%?；谶@一預測，到2027年中國跨境支付行業的市場規模有望達到2.92萬億元。
3、集成電路半導體
2024年5月24日，大基金第三期啟動，總規模3,440億元人民幣。我們總結前兩期大基金的經驗，發現半導體股票通常在基金推出后24個月內跑贏大盤。我們認為大基金第三期的推出可能會在短期內成為國內半導體股的催化劑。
風險揭示：
國內增量政策實際效果不及預期；外部形勢出現新的黑天鵝等。
（本文節選自《2024年12月A股投資策略分析報告——增量政策效應初顯 12月醞釀跨年行情》）
