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第一只中證A500 ETF已經成立并進入建倉期，首發十只A500 ETF均已募集完畢，其發行過程中非同尋常的快，或意味著市場各方對它有著較高的重視程度。今年的市場環境下ETF掌握了邊際定價權，A500 ETF有望成為滬深300 ETF后另一個增量資金方向。具體來看，中證A500 ETF具有高FCF、高ROE的龍頭風格屬性，并且相較于滬深300超配了電子、電力設備等成長風格板塊。
為何在當前時點重視A500 ETF。1）中證A500 ETF在發行過程中“非同尋常”的快，或意味著市場各方對其有著較高的重視程度。2）今年以來ETF資金掌握風格定價權，均有“盈利——吸引更多增量資金——進一獲得超額收益”的正向循環，A500 ETF發行后有望對自身風格產生強化。3）近期ETF交易結構由滬深300一家獨大逐漸轉向多種寬基ETF齊頭并進，A500 ETF的發行有望近一步強化這一趨勢。4）十一前后或是A500ETF集中建倉時點。
A500ETF有哪些關注點？中證A500指數編制時采取了“三級行業全覆蓋，一級行業再平衡”的編制方法，首先確保所有三級行業均被納入指數，再努力實現指數行業權重分布與全市場行業權重接近。中證A500行業分布較為平均，電子、電力設備、銀行是前三大權重板塊。從大類行業看，中游制造、TMT和醫藥生物等新動能占據了指數權重的半壁江山，而金融地產的權重只有16%，這也很好的表征了我國進入高質量發展階段行業結構的新變化。中證A500指數成分股在盈利能力和成長性方面表現優異，三年平均營收增速超10%，以10%的公司數量貢獻了全市場近70%的盈利。同時中證A500指數具有高ROE、高FCF的龍頭風格，盈利能力與自由現金流均優于市場平均。
A500ETF存在哪些投資機會？目前來看，市場部分參與者擔憂持續申購滬深300會帶來“頭重腳輕”的結構性問題，而公募基金發行速度也降至低位，青睞高股息的保險資金又與市場其他參與者擁有不一致的考核體系和風格審美，所以綜合考量下中證A500指數或成為下一階段資金的主要流向。那么關注中證A500 ETF與其他主要資金行業配置上的差異，或許會從資金層面窺見下一階段的投資機會。
